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老郑睡不醒
مُنشئ مؤثّر
明天凌晨美光出单，A股存储这两天已经开始抢跑。别把美光当成美股故事，它更像全球存储的温度计：价格还涨不涨、缺货说到哪一年、下季指引敢不敢再抬一档。这三样对了，江波龙、佰维、德明利、兆易、澜起这些A股标的才会有第二波；错了，就是7月以来那轮回调的续集。
上季美光已经把逻辑讲清楚了：AI服务器把内存吃成战略物资，普通DRAM和NAND也被抽产能，价格比出货量更重要。
国内这边，长鑫G5量产、半年报原厂利润炸裂，说明国产供给在补位，但补的是中低端和国产链，全球高端缺口还在美光、三星、海力士手里。所以美光说紧缺延续，A股模组厂吃的是涨价和备货差；美光如果说需求走平、长协锁死涨价空间，这边弹性会先被砍。
操作上我自己不再加满仓去赌盘后。仓位留在能看懂的环节：原厂和有颗粒库存的模组，比纯概念票更跟价。财报落地后看两件事——下季指引有没有到580亿美元附近，以及管理层还敢不敢把紧缺说到2027年之后。说得到，再谈回补；说不到，先让利润跑一段。存储这轮不是有没有需求，是需求已经被股价提前买过一轮了。#财报观察员：美光财报临近，AI存储需求成焦点
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