قد يكون الذكاء الاصطناعي هو السبب الذي يدفع الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع أسعار الفائدة، وليس خفضها.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر بنسبة 0.4% على أساس شهري، متجاوزًا توقعات السوق التي كانت 0.3%؛ وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو الشهر الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه التوقعات.
موقف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز واضح جدًا: التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا، والاحتياطي الفيدرالي لديه عمل يجب القيام به.
والأكثر إثارة للقلق هو أن الأصوات المتشددة ليست صوتًا واحدًا فقط.
حذر جولسبي من أن بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي قد يزيد من ضغوط التضخم؛ ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هارماك يرى أن السياسة النقدية بحاجة إلى التحول إلى موقف تقييدي؛ وحتى عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي والرولر لم يستبعد إمكانية رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في ديسمبر.
ماذا يعني هذا؟
كان السوق في الأصل قلقًا من أن التضخم لن ينخفض، والآن عليه أن يقلق من مشكلة جديدة: استثمارات الذكاء الاصطناعي نفسها قد تجعل من الصعب خفض التضخم.
لماذا؟
لأن الذكاء الاصطناعي ليس مجرد مفهوم موجود على الشاشة.
ما الذي تحتاجه عمالقة مثل مايكروسوفت وجوجل وأمازون وMeta لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي؟
رقائق، خوادم، كهرباء، أراضٍ، معدات تبريد، بالإضافة إلى عدد كبير من المهندسين والفنيين.
هذه الأشياء لا يمكن زيادتها بلا حدود بمجرد الضغط على زر.
يمكن الإعلان بسرعة عن بدء بناء مراكز البيانات، لكن توسيع شبكة الكهرباء يحتاج إلى وقت، وتوفير الأراضي والمعدات يحتاج إلى وقت، ولا يمكن تدريب الكفاءات المتخصصة بين عشية وضحاها.
النتيجة هي: المال يُنفق أولاً، والموارد تُستهلك أولاً، والتكاليف ترتفع أولاً.
أما الزيادة الحقيقية في الإنتاجية التي يجلبها الذكاء الاصطناعي فقد تحتاج إلى سنوات لتتحقق بالكامل.
هذا هو التناقض المحرج الحالي:
القيمة طويلة الأمد للذكاء الاصطناعي قد تكون في خفض التكاليف، لكن عملية بناء الذكاء الاصطناعي على المدى القصير قد ترفع التكاليف باستمرار.
الاحتياطي الفيدرالي يركز على التضخم الحالي، وليس على الإنتاجية بعد خمس سنوات.
لا يمكنه تجاهل الأسعار المرتفعة المستمرة اليوم لمجرد أن الذكاء الاصطناعي قد يجعل الاقتصاد أكثر كفاءة في المستقبل.
بالطبع، هذا لا يعني أن المزيد من استثمارات الذكاء الاصطناعي تعني بالضرورة المزيد من رفع أسعار الفائدة. لا يزال هناك انقسام داخل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وقد يؤدي التوسع في العرض الناتج عن الذكاء الاصطناعي في النهاية إلى تخفيف ضغوط الأسعار.
لكن على الأقل الآن، يجب على السوق قبول حقيقة واحدة: ازدهار الذكاء الاصطناعي لا يعني تخفيفًا نقديًا.
لنضع هذا المنطق في سوق العملات المشفرة.
في السنوات الماضية، اعتاد الكثيرون على منطق تداول كهذا:
ارتفاع سهم إنفيديا، ارتفاع أسهم التكنولوجيا، ارتفاع شهية المخاطرة، وارتفاع بيتكوين.
لكن الآن، قد تظهر شروخ في هذه السلسلة.
إذا استمر رأس مال الذكاء الاصطناعي في دفع تكاليف الكهرباء والمعدات والتمويل للارتفاع، وبقي التضخم مرتفعًا لفترة طويلة، فقد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة.
كلما ارتفعت أسعار الفائدة، زادت جاذبية الأصول بالدولار؛ وكلما ارتفعت تكاليف التمويل، انخفضت المخاطر التي يرغب السوق في تحملها؛ وكلما زادت الحذر في التمويل، زادت الضغوط على الأصول ذات التقلبات العالية مثل بيتكوين وإيثريوم.
السوق الحالي قد أعطى تحذيرًا: بيتكوين انخفض يوم الجمعة إلى أقل من 70,000 دولار، والسوق يواجه توقعات أسعار فائدة أكثر تشددًا وتقلبات في أسهم التكنولوجيا.
لذا، ما يجب الحذر منه حقًا في هذه الجولة ليس فقط ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1%، بل التغير الهيكلي وراء التضخم.
في السابق، كان الاقتصاد ساخنًا جدًا فقام الاحتياطي الفيدرالي بالضغط على المكابح؛ والآن قد يكون بناء الذكاء الاصطناعي ساخنًا جدًا، والاحتياطي الفيدرالي مضطر أيضًا للضغط على المكابح.
هذا قاسٍ جدًا على سوق العملات المشفرة.
لأن ازدهار الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة سيولة سوقية أكثر وفرة؛ ولا يعني أن عمالقة التكنولوجيا الذين ينفقون بسخاء سيحولون الأموال إلى بيتكوين.
يمكن للذكاء الاصطناعي أن يروي قصة لخمس سنوات، لكن السوق يرغب فقط في الدفع مقابل السيولة الحالية.
إذا كنت لا تزال تتداول بمنطق "ارتفاع أسهم التكنولوجيا يعني ارتفاع بيتكوين" القديم، فقد تكتشف أن الذكاء الاصطناعي يغير ليس فقط الصناعة، بل أيضًا تقييم الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
$BTC$ETH$ZEC
إخلاء المسؤولية: يُقدَّم محتوى OKX Orbit لأغراض إرشادية فقط. اعرف المزيد
