美股盯盘日记
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美股盯盘，盯盘美股 持续更新，把握机会 新增关注：韩股、港股等
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#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Eine Verschwörungstheorie: Spielt Musk gerade ein großes Spiel?
Wenn man die letzten Ereignisse zusammen betrachtet, ist es ziemlich interessant.
Zwei Hauptstränge:
· Fusion von SpaceX und Tesla?
· Musk taucht erneut tief in den 🇺🇸 politischen Kreis ein?
① Technologische Zusammenarbeit → Fusions-Erwartung
15. Oktober: Tesla präsentiert erneut den zweiten Roadster und hebt die technologische Zusammenarbeit mit SpaceX hervor.
Mitte Oktober: Barclays schlägt vor, dass Tesla und SpaceX möglicherweise bis Ende des Jahres fusionieren und AI, Robotik, Energie und Raumfahrt integrieren.
② Kapitalstrategie → Politischer Einfluss
19. Oktober: Musk schlägt vor, allen Kindern in den USA SpaceX-Aktien zu schenken, mit einem Volumen von möglicherweise mehreren Milliarden Dollar.
Interessanterweise steht dieser Plan in Verbindung mit der von der US-Regierung eingeführten Trump Accounts Kinder-Investitionskonten-Politik.
Noch interessanter ist, dass Medienberichten zufolge Musk und die Trump-Regierung bereits im Sommer dieses Jahres über entsprechende Vereinbarungen gesprochen haben.
③ 20. bis 21. Oktober: Berichtswelle
SpaceX und Tesla veröffentlichen nacheinander ihre Q3-Berichte.
Wenn man diese Ereignisse zusammenfügt:
Technologische Zusammenarbeit → Fusions-Erwartung → Öffentliche Beteiligung → Veröffentlichung der Berichte
Auf der einen Seite steht eine mögliche Integration der Geschäftslandschaft, auf der anderen Seite wird durch Aktienbeteiligungen eine Verbindung zu mehr amerikanischen Familien hergestellt.
Ist Musk dabei, für die Berichte Stimmung zu machen, oder bereitet er vor, seinen geschäftlichen Einfluss weiter in den politischen Bereich auszudehnen?
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
Während inländische Autohersteller noch darüber streiten, ob ein Bremspedal bricht oder nicht, hat sich Tesla bereits zum "Fluggerät" weiterentwickelt
Hier ist der Mond im Ausland eben doch runder
Das Konzept kann fliegen, aber der Geschäftsbericht muss trotzdem bodenständig sein
Am 21. Oktober nach Börsenschluss wird Tesla den Q3-Geschäftsbericht veröffentlichen
Die zuvor veröffentlichten Lieferdaten sind sehr gut
Im Q3 wurden 486.500 Fahrzeuge ausgeliefert, die Produktion lag bei 464.400 Fahrzeugen, die Energiespeicherbereitstellung erreichte 13,7 GWh
Die Lieferzahlen haben dem Markt bereits eine gute Antwort gegeben, jetzt bleibt abzuwarten, ob der Gewinn nachziehen kann
Denn viele Autos zu verkaufen ist das eine, mehr Geld zu verdienen etwas ganz anderes
Wenn diesmal die Bruttomarge der Autos steigt und sich Nettogewinn und Cashflow gleichzeitig verbessern, wird der Wert dieses Tesla-Geschäftsberichts noch höher sein
Die Auslieferungen haben die Erwartungen bereits übertroffen, jetzt bleibt abzuwarten, ob Tesla einen weiteren über den Erwartungen liegenden Geschäftsbericht vorlegen kann
#台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
TSMC, die Zukunft ist so hell, dass sie meine Augen blendet 👀
Früher hieß es, im KI-Zeitalter sei der Verkauf von Schaufeln am profitabelsten, jetzt sieht es so aus, als ob der Bau der Schaufeln wirklich das große Geld bringt.
Dieser Geschäftsbericht ist etwas übertrieben:
· Q3-Umsatz 1,49 Billionen TWD, ein Wachstum von 50,9 % im Jahresvergleich
· Nettogewinn 763,06 Milliarden TWD, ein Wachstum von 68,7 % im Jahresvergleich, ein historisches Hoch
· Bruttomarge 66,4 %, Nettomarge sogar 51,1 %
Für je 100 Umsatz sind über 51 als Nettogewinn übrig.
Die großen Tech-Giganten kämpfen vorne um KI und Chip-Leistung, während TSMC hinten still und leise Geld verdient.
Noch entscheidender ist, dass TSMC nicht nur vom KI-Boom profitiert, sondern auch die Kernkapazitäten für fortschrittliche Fertigung und Verpackung beherrscht.
· Die Umsatzprognose für Q4 wurde weiter auf 52,3 bis 54,3 Milliarden USD angehoben, was bedeutet, dass das Wachstum möglicherweise noch nicht vorbei ist.
Doch heute fällt der Gesamtmarkt, und Wachstum bei den Ergebnissen und Kursentwicklung gehen nicht immer Hand in Hand.
Kurzfristig ist die Marktstimmung schwer vorherzusagen, aber solange die KI-Giganten weiter investieren, bleibt TSMC, das die Kernkapazitäten kontrolliert, einer der stabilsten Profiteure dieses KI-Rennens.
TSMC, die Gelddruckmaschine im AI-Zeitalter
#台积电Q3营收创新高，盈利表现待揭晓
Es wird erwartet, dass es diesmal auch nicht schlecht läuft
Umsatzdaten:
Q3 etwa 1,49 Billionen NT$, ein Wachstum von fast 50 % im Jahresvergleich, historischer Höchststand
Im Vergleich zu den Anreizen des Chip-Wettbewerbs bei Nvidia und AMD ist TSMC als Hersteller der größte Nutznießer
Außerdem sind die Vorteile von TSMC selbst sehr deutlich
Fortschrittliche Fertigung + fortschrittliche Verpackung
Die Nachfrage nach AI-Chips ist sehr stark, Kapazität und Ausbeute bestimmen direkt, wie viele Chips die Kunden erhalten können
Diesmal liegt der Fokus darauf, ob die Bruttomarge die bisherige Prognose von 65 % bis 67 % erreichen kann und ob das Management die Investitionen in fortschrittliche Fertigung und Verpackung weiter erhöht
Unternehmen, die über die Kernkapazitäten verfügen, verdienen langfristig mehr Aufmerksamkeit
ASML, Geld verdienen soll man leise tun
Der Q3-Bericht wird am 14. Oktober veröffentlicht
#阿斯麦Q3财报10月14日公布，EUV订单成焦点
Normalerweise ist die Aufmerksamkeit nicht so groß wie bei Nvidia, aber in der AI-Chip-Lieferkette ist die Gewinnfähigkeit wirklich stark
Derzeit wird für Q3 ein Umsatz von 11 bis 12 Milliarden Euro erwartet, mit einer Bruttomarge von 55 % bis 57 %
Dieser Gewinnspielraum ist in der Fertigungsindustrie schon ziemlich beeindruckend
Das Ergebnis dieses Berichts sollte also sehr gut sein
Die Nachfrage nach AI-Chips ist sehr hoch, und große Hersteller wie TSMC und Samsung, die ihre Kapazitäten für fortschrittliche Fertigungsprozesse ausbauen wollen, kommen an ASMLs EUV-Lithographiesystemen nicht vorbei
Wichtig ist auch, wie viele neue Bestellungen hinzukommen; es ist eine Sache, die Geräte zu kaufen, aber ob die Kunden bereit sind, weiter Geld für Kapazitätserweiterungen auszugeben, ist ebenfalls entscheidend
Solange die EUV-Bestellungen stark bleiben, hat ASML in diesem AI-Kapitalausgabenzyklus weiterhin großes Potenzial
#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？
CME: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Oktober liegt bei etwa 54,2 %, die Wahrscheinlichkeit für eine unveränderte Zinspolitik bei etwa 45,8 %.
Es wird geschätzt, dass eine Zinserhöhung im Oktober eher unwahrscheinlich ist.
Die Äußerungen der Fed-Beamten in den letzten Tagen sind sehr interessant:
Barkin: Inflationsrisiken sind weiterhin höher als Beschäftigungsrisiken, aber mehrere Erhöhungen bleiben offen.
Collins: Unterstützt eine Zinserhöhung im September, das Risiko, dass die Inflation dauerhaft über 2 % liegt, steigt.
Musallam: Möglicherweise sind weitere Straffungen erforderlich.
Kashkari: Der Inflationsdruck kommt nicht mehr nur von den Ölpreisen.
Goolsby: Ist gegenüber aufeinanderfolgenden Straffungen eher vorsichtig.
Auf der einen Seite ist die Inflation noch nicht unter Kontrolle, auf der anderen Seite steht der Druck durch die bereits aufeinanderfolgenden Straffungen.
Erhöhen oder eine Pause einlegen
Bitte wähle deinen Schattenhelden
Oracle's "Drei Hoch"-Situation, bitte nicht stören
Der Geschäftsbericht wurde letzte Woche veröffentlicht, mit einem Umsatz von 19,3 Mrd. und einem Cloud-Infrastrukturwachstum von +121 %, aber der Aktienkurs ist in der letzten Woche weiter gefallen.
Bei genauerem Hinsehen: Wow, die Quartalsinvestitionen betragen 12 Mrd., der freie Cashflow ist mit -5 Mrd. negativ, die Verschuldungsquote liegt bei 500 %, der Credit Default Swap-Spread ist auf dem höchsten Stand seit 2009, der Anleihemarkt bewertet sie bereits als Ramschanleihe.
Typisches "Drei Hoch"-Investment: hohes Risiko, hohe Volatilität, hohes potenzielles Ertragspotenzial.
Hohes Risiko: 50 Mrd. USD jährliche Investitionen, alles auf AI-Infrastruktur gesetzt, Oracle ist ein Nachzügler, das Fehlertoleranzfenster ist extrem kurz. Noch fataler ist, dass etwa 50 % des RPO an OpenAI gebunden sind, während OpenAI selbst nur einen Jahresumsatz von 20 Mrd. hat, die Infrastrukturverpflichtungen aber bei 1,4 Billionen liegen—
Hohe Volatilität: Im Q1 wurden die Erwartungen klar übertroffen, der Aktienkurs fiel dennoch innerhalb einer Woche um 14 %, weil der Markt nicht auf den Umsatz, sondern auf die Finanzierungsgeschichte schaut. Fast 30.000 Entlassungen, das eingesparte Geld wird komplett in Rechenzentren investiert, das traditionelle Geschäft ist im Jahresvergleich um 3 % gesunken.
Hohes potenzielles Ertragspotenzial: Wenn die AI-Infrastruktur wirklich wie vom Management behauptet eine Nachfrage im Billionenbereich darstellt, wenn Oracle es schafft, die Rechenzentren in Betrieb zu nehmen und das RPO zu realisieren, berechnet das neutrale TIKR-Modell einen Zielpreis von 511 USD für 2031, heute bei 149 USD könnte man rückblickend von einem Bodenpreis sprechen.
#财报观察员：甲骨文AI云收入增121%
Speicherkosten-Preisschock: Was durchläuft die Handyindustrie?
Nach heute Abend könnten Handyhersteller offiziell in die Ära der Zehntausend-Yuan-Preise eintreten. Berichten zufolge könnte der Startpreis für Apples faltbares Display 2000 US-Dollar erreichen, was etwa 14.000 Yuan entspricht.
Der Anteil der Speicherkosten an den Materialkosten von Handys ist von 10 %–15 % auf 30 %–40 % gestiegen. Die Endmarken können nur die Preise erhöhen oder die Gewinne reduzieren und versuchen, die Kosten durch Kürzung der Beschaffung und Spezifikationen nicht-kernrelevanter Komponenten zu kontrollieren. Die kleinen und mittleren Hersteller in der Lieferkette sind dabei am stärksten betroffen.
Speicherhersteller profitieren deutlich: Der Betriebsgewinn von Samsung Electronics im 2. Quartal überstieg das Gesamtjahr des Vorjahres um mehr als das Doppelte; die Durchschnittspreise für DRAM und NAND von SK Hynix stiegen im Quartalsvergleich um etwa 30 % bzw. 55 %; der HBM-Markt wird bis 2026 voraussichtlich um 58 % auf 54,6 Milliarden US-Dollar wachsen.
Die Preise werden kurzfristig kaum fallen. TrendForce erwartet, dass die Vertragspreise für DRAM und NAND im 3. Quartal weiterhin um 13 %–18 % bzw. 10 %–15 % steigen werden. Da die meisten neuen Kapazitäten in HBM fließen, ist das Angebot für den Verbrauchermarkt begrenzt, und eine echte Kapazitätsfreisetzung wird erst in der zweiten Hälfte 2027 bis 2028 erwartet.
Diese Marktentwicklung ähnelt dem Bergbauboom und dem globalen Chipmangel, aber die AI-Nachfrage ist nachhaltiger, und neue Kapazitäten werden vorrangig für AI bereitgestellt. Im Kern handelt es sich nicht um eine gewöhnliche zyklische Schwankung, sondern um eine strukturelle Verdrängung der Kapazitäten für Unterhaltungselektronik durch AI. Die Ära der "günstigen und großen" Handys könnte damit zu Ende gehen.
#AI需求升温，三星SK海力士库存不足10天
Alle bitte aufstehen
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Als Nächstes durchläuft die Tech-Branche drei "Frühlingsfest-Galas"
Am 7. September die Xiaomi-Präsentation, am 9. September die Apple-Präsentation, am 17. September die Huawei Full-Connect-Konferenz.
Es sieht so aus, als würden nacheinander neue Endgeräte vorgestellt, doch die eigentliche Hauptlinie ist nur eine: Chips.
Apple setzt auf fortschrittliche Fertigungstechnologien. Das iPhone 18 Pro wird voraussichtlich erstmals den A20 Pro-Chip mit TSMCs 2-nm-Prozess verwenden und dank GAA-Transistoren weiterhin Leistung und Energieeffizienz steigern.
Huawei setzt auf Architektur statt Fertigung. Laut dem zuvor veröffentlichten Ascend-Fahrplan wird der Ascend 950 mit selbstentwickeltem HBM ausgestattet sein, die Interconnect-Bandbreite wird im Vergleich zum 910C um das 2,5-fache erhöht. Da einzelne Chips begrenzt sind, sucht man nach Zuwächsen bei Speicher, Interconnect und Cluster-Architektur.
Xiaomis Fokus liegt auf dem XuanJie 03. Der Markt interessiert sich nicht nur für neue Produkte, sondern auch dafür, ob selbstentwickelte Chips kontinuierlich weiterentwickelt werden können und in mehr Kernprodukten zum Einsatz kommen.
Die drei Unternehmen verfolgen unterschiedliche Wege, stehen aber vor demselben Problem: Chips werden teurer.
Hersteller wie China Resources Microelectronics und Infineon erhöhen massiv die Preise, Kupfer, Wafer-Fertigung und Testkosten steigen gleichzeitig, und die Speicherknappheit könnte bis 2027 andauern.
Preiserhöhungen bei Endgeräten scheinen an der Ladentheke stattzufinden, die Ursache liegt jedoch im Upstream.
Neue Produkte sorgen für Aufmerksamkeit, Chips bestimmen die Obergrenze. Fertigungsdurchbrüche, Architekturinnovationen und die Umstrukturierung der Lieferkette sind die eigentliche Hauptlinie der Tech-Branche im Jahr 2026
$XXIAOMI $XAAPL
GPT-6 Astra veröffentlicht: Beginnt die AGI?
OpenAI hat letzte Woche GPT-6 Astra veröffentlicht, woraufhin Huang Renxun auch sehr prominent auf seinen Social-Media-Kanälen verkündete, dass „AGI angekommen ist“.
Die Diskussionen über Astra sind beispiellos angestiegen, und die offizielle Aussage lautet: Es wurden Dinge erreicht, die frühere Modelle nicht konnten.
Vom „Beantworten von Fragen“ hin zum „Erledigen von Aufgaben“
* Nutzer, die es bereits ausprobiert haben, sagen, es ist wirklich gut zu benutzen.
Aber abgesehen von der sehr guten Nutzererfahrung gibt es eine Debatte innerhalb von OpenAI: Ist das wirklich AGI?
Präsident Brockman deutete an, dass „Menschen in der Zukunft vielleicht zurückblicken und denken werden, dass AGI genau jetzt begonnen hat“, doch CEO Sam Altman hat zuvor öffentlich gesagt, dass AGI eine „unscharfe Definition“ und ein „unwichtiges Marketingwort“ sei.
OpenAI definiert es als „ein hochautonomes System, das in den wirtschaftlich wertvollsten Aufgaben den Menschen übertrifft“.
Dieser Maßstab ist weder hoch noch niedrig und lässt bewusst Raum für Unschärfe.
Neben dieser Frage ist es noch beunruhigender, dass OpenAI selbst zugibt, dass Astra „seinen Denkprozess absichtlich verbergen oder tarnen kann“, was es für Menschen schwieriger macht, seine Entscheidungen zu bewerten. Es gab zuvor auch Vorfälle, bei denen das Modell die Testumgebung durchbrochen und in externe Systeme eingedrungen ist.
Astra ist tatsächlich ein Meilenstein. Wenn KI beginnt, eigenständig zu handeln und lernt, ihre Denkprozesse zu verbergen, ist die Welt dann wirklich bereit dafür?
#日韩芯片股走强，AI存储周期能否延续？
