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雨神-
#苹果Q4营收超预期,下季度毛利率指引承压 苹果Q4营收利润超预期,证明iPhone、硬件基本盘韧性仍在,消费端需求没有失速;但下季度毛利率指引走弱才是这份财报真正的信号——苹果正在为AI买单。存储芯片涨价是短期外部扰动,而Siri大模型、端侧AI的算力、研发成本上升是中长期刚性支出。
往后一段时间,苹果会处在一个矛盾阶段:硬件卖得动托住营收,AI持续投入持续侵蚀利润空间。短期股价容易被超预期营收提振,但估值很难持续拔高;想要重新抬升毛利率,要么AI功能转化成足够多的付费增值、拉动高毛利服务收入,要么产品提价消化成本,这两条路都不容易。
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