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竹辝
AMD业绩超预期概率较高，但每股收益要站上1.97美元门槛，难度明显大于“超预期”本身。
📈 支撑超预期的力量 数据中心是核心引擎Susquehanna分析师明确预计数据中心强劲需求将推动业绩和指引双双超预期，并将2027年数据中心营收预测上调至740亿美元，高于华尔街的710亿Wedbush也指出，服务器CPU是最有可能向上修正的方向，管理层已将下半年服务器业务展望上调至同比增长80%以上。
⚠️ 冲上1.97的制约共识本身已计入了很高的增长预期（EPS同比增长约62%）。更关键的是，并非所有机构都站在共识之上：Wedbush自己的模型预测仅1.93美元，低于市场共识，说明部分卖方对盈利弹性的判断偏保守。服务器CPU的强劲能否完全转化为EPS的上修幅度，还需看毛利率是否同步改善——如果营收beat但利润率仅持平指引，EPS落在1.95附近、够不到1.97的概率不低。综合判断：“业绩超预期”是大概率事件，“EPS超过1.97美元”则需要数据中心营收显著高于指引上限、且毛利率同步走强才能实现，属于偏乐观情景，并非基准情形。
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