Post
陈副业
Galaxy Digital 交出三季度成绩单：净利润 3.23 亿美元，上季还亏 8500 万。这行字容易读成加密又活了。但把 4.55 亿美元调整后 EBITDA 拆开，结论相反。
3.95 亿来自财资及公司业务，6900 万来自数据中心，数字资产业务亏 900 万。一家挂数字资产招牌的公司，这季靠的不是币，是钱生钱和电。
AI 训练抢的是电和地，Galaxy 手里握着已通电的机柜。Helios I 一期把 133 MW 负载全部交付 CoreWeave，二期拿足融资，潜在总供电容量超 5.7 GW。电力审批越来越慢，这些容量本身就是资产；发 35 亿美元优先担保票据，就是拿预期换现金。
数字资产也有亮点：交易量环比增 12%，管理及质押资产规模环比涨 46% 至 104 亿美元。但规模涨四成只对应 900 万亏损，还没转成利润。
它的估值更像带交易所的电力运营商。$BTC 和 $ETH 只影响一小块收入，决定它赚多少的是机柜何时通电、租给谁。
5.7 GW 是潜在容量而非已交付。市场按潜在容量定价，交付慢一季度，折价就来得很快。
Disclaimer: OKX Orbit content is provided for informational purposes only. Learn more
Replies
No comments yet. Be the first to reply!
Trending crypto
BTC/USDTBitcoin
$64,131.7-0.02%
ETH/USDTEthereum
$1,769.19-0.04%
SOL/USDTSolana
$70.04-0.05%
Today’s market buzz
1#NVIDIA contacts Arm CEO Haas, internally predicting new CEO candidate
2#US October PPI year-on-year 6.5% below expectations
3#Anthropic launches IPO roadshow, valuation rebounds to $1.8 trillion
