Después de revisar la cartera de Hayes, descubrí que la compró hace un mes.
Esta mañana, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, volvió a dar una señal:
ENA se ve en 0,5 dólares.
El mercado se volvió loco de inmediato.
ENA subió en línea recta de 0,17 dólares a 0,21 dólares, con un aumento diario de más del 24%.
Los pequeños inversores entraron corriendo, el chat grupal se llenó de mensajes, el FOMO al máximo.
¿Y luego?
Revisé su dirección por casualidad.
Hace un mes, ya había establecido su posición base.
Según el seguimiento en cadena de Arkham, la cartera vinculada de Hayes compró acumulativamente 25,33 millones de ENA a un precio promedio de aproximadamente 0,09 dólares, gastando un total de unos 5,53 millones de dólares.
Calculado al precio de hoy de 0,21 dólares, las ganancias no realizadas de esta posición alcanzan ya los 3,28 millones de dólares.
La tasa de retorno en papel: 146%.
Él compró a 0,09 dólares. Luego, a 0,21 dólares, te dice que subirá a 0,5 dólares.
Lo que tú ves es "0,5 dólares aún tiene un 138% de espacio".
Lo que él ve es que ya ganó un 146% desde 0,09 a 0,21 en su posición base, y finalmente alguien está comprando.
Esto no es dar señales. Esto es buscar a quien compre la posición.
Un gran inversor que construyó su posición a 0,09 dólares no necesita esperar a 0,5 dólares para ganar dinero.
Vende un poco a 0,25, otro poco a 0,30, y ya recuperó su coste. El resto de las fichas son pura ganancia.
Los pequeños inversores piensan que están siguiendo el movimiento. En realidad, están proporcionando liquidez para él.
Cuando un gestor de un fondo de cobertura con decenas de millones de fichas a bajo precio comienza a vender expectativas de ganancias futuras a los pequeños inversores, suele significar que está buscando una vía de salida para sus enormes ganancias no realizadas.
Y atención: después de que él dio la señal, ENA cayó rápidamente.
¿Crees que la historia termina aquí?
Si solo ves "señales para vender", te perderás algo más importante.
Primero, el 5 de octubre hay una bomba.
La fundación Ethena anunció anteriormente que todas las participaciones bloqueadas de los inversores originales restantes se liberarán de una vez el 5 de octubre de 2026.
Entre ellos, StablecoinX posee aproximadamente 3.03 mil millones de ENA, equivalente al 20% del suministro total.
StablecoinX dice "no planea vender". Pero legalmente, después del 5 de octubre, estos tokens podrán transferirse libremente.
El vacío en el lado de la oferta probablemente no aparecerá hasta mediados de octubre.
Antes de eso, cualquier subida podría ser una ventana dorada para que los inversores iniciales vendan.
Segundo, Ethena realmente está cambiando.
La propuesta de recomprar el 95% de los ingresos netos para ENA fue aprobada por unanimidad con 14,1 millones de votos a favor y 0 en contra. Si este mecanismo funciona, la lógica de valoración de ENA cambiará de "gobernanza de aire" a un descuento real de flujo de caja.
Pero atención: el motor de esta máquina es la tasa de financiación del contrato.
Si el mercado se vuelve bajista y la tasa de financiación se vuelve negativa, el protocolo no solo dejará de ganar el diferencial, sino que tendrá que subsidiar las posiciones de cobertura. La cantidad de recompra caerá en picado y el volante se detendrá.
El objetivo de 0,5 dólares de Hayes no es un sueño para ti.
Es su propia hoja de ruta de salida.
Su coste es 0,09. El tuyo es 0,21 o incluso más alto.
Él puede vender por partes a 0,3, 0,4 y salir completamente.
Tú entraste a 0,21 esperando que se cumpla 0,5.
Observa su dirección.
No escuches lo que dice, mira lo que hace su cartera.
Cada transferencia después de la señal es cien veces más real que sus tuits.
Cuando alguien construye una posición base a 0,09 en un mes y luego te dice que lo verás a 0,5 dólares—
¿Crees que te está ayudando o ayudándose a sí mismo?
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