Contexto macroeconómico: El "contener la respiración" en vísperas del PCE Mañana por la noche (30 de septiembre) se publicarán los datos del PCE de agosto, con expectativas de mercado del 3,6% interanual y del 0,3% mes a mes. Citi espera una revisión a la baja significativa del PCE subyacente, con un sesgo dovish, pero dado que el mercado ya lo prevé, se espera que el impacto real sea bastante limitado. El verdadero problema radica en la incertidumbre sobre si habrá una subida de tipos en octubre. Citi cree que ahora está "muy concentrado en la única variable del IPC subyacente de septiembre." Incluso si el PCE se inclina hacia el pacifismo, es poco probable que sacuda sustancialmente la valoración del mercado de una subida de tipos superior al 50% en octubre. $BTC $ETH $ZEC #美伊继续谈判, los problemas nucleares y las sanciones se han convertido en nuevos puntos focales

Liquidez: Los ETFs siguen siendo comprados, pero su impulso está disminuyendo Los ETFs registraron entradas netas durante ocho días consecutivos, con solo 31,07 millones de dólares ayer. IBIT registró una entrada diaria de 54,84 millones, pero GBTC registró salidas de 23,19 millones y FBTC de 10,9 millones, con salidas de ambas compañías que compensaron casi la mitad de las entradas de IBIT. De 999 millones el 21 de septiembre a 134,5 millones el 25 de septiembre, y luego a 31,07 millones ayer, la intensidad de entrada ha disminuido drásticamente. Esto no es un problema de "instituciones comprando", sino más bien de "las instituciones siguen comprando, pero cada vez menos". En cuanto a liquidación, en las últimas 24 horas, las liquidaciones totales en toda la red alcanzaron los 384 millones, las posiciones largas fueron de 252 millones y las posiciones cortas de 133 millones. Tanto los alcistas como los bajistas están bajo presión, pero los alcistas han sido más afectados. $BTC $ETH $ZEC #财报观察员: A medida que se acerca el informe de resultados de Micron, la demanda de almacenamiento por IA se convierte en el foco principal

Advertencia de Riesgo Principal 1. 82.500-82.885 es la "línea de vida o muerte" semanal: este nivel está cerca del límite superior del patrón de acumulación de 2022, y solo si se convierte efectivamente en soporte se puede considerar confirmada la señal de inversión de cabeza y hombros invertida. Si cae por debajo de este nivel y no se mantiene de nuevo, puede volver a la consolidación dentro del rango de 60.000-80.000 dólares. 2. 81.722 es la "línea de equilibrio" para los inversores en ETF: si el precio de cierre cae por debajo de este nivel, hará que los titulares medios pierdan dinero y potencialmente desencadenan mayores presiones de redención. 3. La caída del 137% en los CVD de derivados es la señal de capital más peligrosa: los creadores de mercado están vendiendo agresivamente y el mercado ha pasado de estar liderado por el comprador a uno liderado por el vendedor, con acciones de distribución claras. El gran tamaño del interés abierto significa que, si los precios caen aún más, podría desencadenar una liquidación en cadena. 4. La probabilidad de una subida de tipos en octubre sube al 70,3%: Si los datos del PCE superan las expectativas, las expectativas de subida de tipos aumentarán aún más, suprimiendo la valoración de los activos de riesgo. 5. Por debajo de la trampa de liquidación larga de 1.616 mil millones: Si el BTC cae por debajo de 79.328 dólares, la intensidad acumulada de liquidación larga alcanzará los 1.616 mil millones de dólares, lo que representa el mayor riesgo estructural actualmente. 6. La liquidez extremadamente escasa amplifica el riesgo de volatilidad: Las profundidades combinadas de compra y venta de los cinco primeros niveles son inferiores a 0,07 BTC, e incluso un pequeño número de órdenes puede provocar fuertes oscilaciones de precio. Cualquier orden de tamaño medio puede amplificar fluctuaciones a corto plazo en $BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF周流入创近一年新高

Contexto macroeconómico: Espera nerviosa antes de los datos de PCE y empleo Geopolítica—La reanudación de negociaciones indirectas entre EE.UU. e Irán es un aspecto marginal positivo Estados Unidos e Irán mantienen un diálogo indirecto a través de mediadores, negociando un plan de alto el fuego de siete días que implica levantar sanciones y pasar por el Estrecho de Ormuz. Relajar las tensiones geopolíticas podría reducir la aversión al riesgo, beneficiando indirectamente a los activos de riesgo. Los precios del oro cayeron de 4.275 dólares a unos 4.158, alcanzando un nuevo mínimo desde agosto, y la salida de fondos refugio podría atraer una atención marginal hacia BTC como reserva alternativa de valor. Sin embargo, la semana pasada, Estados Unidos rechazó los términos del alto el fuego de Irán, reavivando las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro energético, con el crudo Brent acercándose en su momento a los 108 dólares por barril. Datos de inflación del PCE (1 de octubre): la mayor variable macroeconómica de esta semana El índice de precios PCE de EE. UU. de agosto se publicará el 1 de octubre, con expectativas de mercado de un aumento interanual del 3,6% y un incremento del 0,3% mes a mes. Este es el indicador de inflación más seguido de cerca por la Fed. Tras una subida de 25 puntos básicos en septiembre, las expectativas del mercado para otra subida en octubre siguen intensificándose—los datos de FedWatch de CME muestran que la probabilidad de otra subida de 25 puntos básicos en la reunión de octubre ha subido del 57,7% hace una semana al 70,3%. Si los datos PCE superan las expectativas, reforzarán aún más las expectativas de subida de tipos y suprimirán los activos de riesgo. Datos de nóminas no agrícolas (3 de octubre) — otra prueba clave El mercado espera unos 83.000 nuevos empleos no agrícolas en septiembre. Anteriormente, la creación de empleo de agosto se estimaba en 162.000, significativamente superior a las expectativas del mercado, lo que reforza aún más las apuestas del mercado sobre un endurecimiento de políticas. $BTC $ETH $ZEC #本周迎非农与PCE关键数据

Mapa de compensación: El riesgo que se muestra a continuación supera las oportunidades anteriores Dirección, nivel de disparo, fuerza de liquidación Los alcistas en el lado inferior bajaron por debajo de los 79.328 dólares, con 1.616 mil millones Por encima de los bajistas, superó los 87.154 hasta los 1.288 mil millones de dólares La intensidad de las liquidaciones largas por debajo es 1,25 veces mayor que la del combustible corto arriba. En las últimas 24 horas, las liquidaciones totales en toda la red alcanzaron unos 534 millones de dólares, con las liquidaciones largas que representan 431 millones de dólares, representando más del 80%. Las liquidaciones largas en Bitcoin ascendieron a 92,2689 millones de dólares, mientras que las posiciones cortas fueron solo 28,9328 millones. El mercado está atravesando una ronda de liquidaciones largas concentradas. El sector altcoin es un importante punto caliente de liquidación: aproximadamente tres cuartas partes de las pérdidas provienen de posiciones fuera de Bitcoin, involucrando Ethereum, altcoins y contratos de oro en exchanges de criptomonedas. Esto está directamente relacionado con la toma de beneficios tras el anterior aumento de los precios de las altcoins y la afluencia de traders. $BTC $ETH $ZEC #本周迎非农与PCE关键数据

Lado de la liquidez: aumento de los ETF de 2.700 millones frente a la distribución de grandes derivados—contradicción del núcleo ETF — Entrada neta semanal de 2.700 millones de dólares, un máximo cercano a un año Las entradas netas semanales de ETFs spot estadounidenses aumentaron un 367,95%, pasando de 575,3 millones de dólares hace una semana a 2.700 millones de dólares, marcando la mayor entrada neta semanal en casi un año. Los ETFs han atraído fondos durante siete días consecutivos. Sin embargo, las entradas de capital están muy concentradas en productos líderes: BlackRock IBIT tuvo una entrada neta semanal de 1.158 millones de dólares, y el FBTC de Fidelity tuvo 702 millones de dólares, representando en conjunto alrededor del 78% del total de entradas. Esto no es un retorno institucional amplio, sino más bien una concentración de fondos dentro del sistema ETF hacia productos líderes. Derivados—CVD cayó un 137%, con los vendedores dominando completamente El mercado de derivados muestra un patrón dominado por bajistas claramente diferente: · El interés abierto de futuros subió un 2,1% hasta los 38.900 millones de dólares, manteniéndose por encima del rango normal, con un aumento en los niveles de apalancamiento dentro del sistema · Las comisiones de financiación larga cayeron bruscamente un 53,2% hasta 1,2 millones de dólares, debilitando la confianza de los inversores en las posiciones largas · El CVD de contrato perpetuo cayó un 137,1% hasta -261,5 millones de dólares, entrando en territorio negativo y por debajo del límite inferior del rango normal. Los creadores de mercado estaban a una fuerte venta y el mercado pasó de estar liderado por compradores a dominado por la venta La naturaleza de la divergencia estructural: El capital financiero tradicional (ETFs) está acumulando activamente acciones, mientras que los operadores de derivados y algunos tenedores tempranos tienden a asegurar beneficios. La compra de ETFs se compensó con ventas netas en el mercado de contratos perpetuos. $BTC $ETH $ZEC #美伊继续谈判, las emisiones nucleares y las sanciones se han convertido en nuevos puntos focales

Resistencia por encima Importancia de la ruptura de la posición en el nivel de resistencia La resistencia inmediata en $84,371 es el límite superior del rango estrecho actual; una ruptura requiere volumen para soportarla La zona de resistencia central en 86.000 ha encontrado múltiples zonas de resistencia esta semana, con unos 30 millones de dólares en órdenes de venta acumulándose cerca de 85.700 Una resistencia fuerte en 87.154 dólares desencadenaría una fuerza acumulada de liquidación corta de aproximadamente 1.288 millones de dólares Resistencia de tendencia en 88.700 dólares a principios de 2026; solo una ruptura válida puede hablar de fortalecimiento estructural. $BTC $ETH $ZEC #美债收益率创2007年来新高, el oro cae más del 3%.

Estructura técnica: Los bajistas dominan por debajo del eje cero MACD, con un marco alcista aún presente en el gráfico diario Nivel diario—La alineación alcista sigue intacta, pero el impulso se ha debilitado claramente BTC se mantiene firmemente por encima de la media móvil de 50 días (76.130 dólares) y la media móvil de 200 días (71.109 dólares), con una media móvil diaria alcista y un ADX en 42,66, lo que indica un marco de tendencia sólido a medio y largo plazo. Sin embargo, el precio ha caído por debajo de la media móvil móvil móvil de 7 días (84.461 dólares), lo que indica un debilitamiento de la tendencia a corto plazo. Nivel de 4 horas—Los bajistas dominan por debajo del eje cero MACD En el nivel de 4 horas, los indicadores MACD DIF (-133,5) y DEA (-5,7) están ambos por debajo de la línea cero, y el histograma MACD -255,7 es negativo, indicando un impulso bajista dominante a corto plazo. El precio está cerca de la banda media de las bandas de Bollinger (84.022,3 dólares) y en la mitad inferior de las bandas de Bollinger, lo que indica una tendencia débil a corto plazo. Las medias móviles de 1 hora/4 horas están sesgadas hacia el bajismo, pero la media móvil diaria es alcista, formando un patrón de "alcista en niveles mayores, bajista en niveles menores". $BTC $ETH $ZEC #美债收益率创2007年来新高, el oro cae más del 3%

· La ganancia acumulada del tercer trimestre es de aproximadamente el 40%, potencialmente el más fuerte desde 2017, con la estructura a medio plazo aún intacta. Los precios actuales siguen muy por encima del coste medio de mantenimiento de los inversores en ETF (unos 81.722 dólares), y las instituciones siguen en un estado de beneficio variable. · Observa los rangos: 80.500 (coste medio de reservas financieras corporativas) y 76.700 dólares (promedio real del mercado) son apoyos clave para retrocesos más profundos. · Señal derecha: Esperar a que se publiquen los datos básicos del PCE + aclaración de la política del FOMC en octubre + estabilización del precio por encima de 84.500 dólares. En resumen: 83.845 dólares están atrapados entre choques geopolíticos y presiones macroeconómicas. 82.800 dólares es la última línea de defensa a corto plazo: mantenerla probablemente mantendría la fuerza al final del trimestre, mientras que el fracaso podría poner aún más a prueba a 80.500. $BTC $ETH $ZEC #财报观察员: Al acercarse el informe de resultados de Micron, la demanda de almacenamiento por IA se convierte en el foco principal

Contexto macroeconómico: Triple Presiones combinadas Presiones sobre el estado actual que afectan a BTC Geopolítica: Trump rechaza un alto el fuego en Irán, crudo Brent a 108 dólares el barril. Los precios del petróleo se disparan→ las crecientes expectativas de inflación se intensifican → suprimen los activos de riesgo Política monetaria: La probabilidad de una subida de tipos en octubre es de aproximadamente 66%-70%, y de aproximadamente 59% en diciembre. Los tipos de interés elevados siguen aumentando el coste de oportunidad de los activos de rentabilidad cero Mercado de bonos: El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años es del 5,2%, la tasa libre de riesgo más alta desde 2007, con niveles elevados que continúan desviando fondos Los datos macroeconómicos básicos están saturados esta semana: vacantes de empleo JOLTS del martes, inflación subyacente del PCE del miércoles (se espera 3,6% interanual), PMI manufacturero del ISM del jueves, informe de nóminas no agrícolas de septiembre del viernes (se espera que aumente en unos 83.000). Si los datos de inflación están calientes, reforzarán aún más las expectativas de subidas de tipos. $BTC $ETH $ZEC #本周迎非农与PCE关键数据