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杜书记
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点
交付数据亮眼大超市场预期
但卖得多≠赚得多,盈利修复才是接下来最大看点
🔥核心逻辑
▫️本轮交付冲高,很大一部分是靠降价以价换量,单车利润被压缩,汽车毛利率承压
▫️市场接下来重点盯:汽车毛利率能不能回升、营业利润修复进度、自由现金流
▫️盈利修复两大抓手:车型结构优化、储能业务放量对冲整车利润压力
⚠️风险点
▫️持续价格战,很难快速拉高单车毛利
▫️Robotaxi、Optimus等新项目投入巨大,持续吞噬利润
▫️机构分歧明显:部分投行认为盈利拐点要延后到2028年
💡个人看法
交付证明需求韧性,属于短期利好;只有毛利率实质性回暖,才算真正的盈利修复,才会驱动估值上行,单纯交付冲高的持续性有限。
❗风险提示:以上仅为市场观点分享,不构成任何投资建议,美股波动大,投资需谨慎
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