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老郑睡不醒
Créateur influent
芯片股最近又开始“反复横跳”，存储板块尤甚。一边是AI需求把HBM、DRAM、NAND几乎卖空，一边是股价对任何利空都过度反应，典型的“基本面强、情绪弱”。
美光财报后指引强劲，数据中心SSD收入暴增；SK海力士、三星利润创纪录；Seagate、Sandisk等也明确产能紧张。长期协议把2027年量价锁得较死，理论上给了较高能见度。可市场就是不买账——涨价环比放缓被解读成周期顶部，利率、融资成本和AI开支可持续性的担忧，让板块从高点大幅回撤，估值被压到历史偏低区间。
这种反复其实很常见。存储是强周期行业，AI超级周期拉长了上行时间，但也放大了预期差。短期价格对“涨幅放缓”“供应何时平衡”极度敏感，一旦情绪转向，资金撤离很快；反过来，一旦担忧缓解，反弹也凶猛。
交易上更务实的看法是：不要把每一次回调都当趋势反转，也不要在情绪高潮时追高。关注两个信号——一是头部厂商对2027年HBM和数据中心存储的订单覆盖率有没有实质下调；二是云厂商资本开支指引是否出现明确收缩。目前两者都还没给出明确的系统性转弱信号。#AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复
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