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翻过山趟过海
#Coinbase整合Deribit，Q3收入能否改善？ $COIN Q3收入大概率落在18.7亿美元附近，超出共识的18亿，真正的增量来自Deribit和USDC，而不是你天天盯着的现货盘口。
Deribit只并表了47天，就贡献了5200万美元收入，期权名义交易量创历史新高，市占率超过75%。这还只是开始，Q4完整并表后衍生品的贡献会进一步放大。USDC那边更稳，稳定币收入3.55亿美元，同比增长44%，靠的是Coinbase产品里USDC余额的自然增长，跟币价涨跌关系不大。
但现货交易收入能不能回升，得看怎么定义。Q3总交易量2950亿美元，比去年1850亿明显放量，交易收入也重回10亿美元以上。可问题是，全球现货市场环比涨了38%，Coinbase只涨了25%，份额在缩水，机构信任的护城河正在被Binance和Bybit从现货端慢慢侵蚀。
收入改善是板上钉钉，但驱动力已经从“散户炒现货”切换成了“机构玩衍生品+稳定币吃利息”。如果市场还在用现货交易量给Coinbase估值，那这份财报出来之后，预期差会很难看。
Coinbase（COIN）每周涨跌Vol. 0
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