À 2 heures du matin le 17 septembre, la Réserve fédérale a annoncé une hausse des taux de 25 points de base.
C'est la première hausse depuis juillet 2023. Waller a été très hawkish tout au long, le graphique en pointillé montre une autre hausse cette année, avec un taux médian verrouillé à 4,1 % pour l'année prochaine et l'année suivante.
Le marché a explosé. L'or a chuté de 100 dollars, l'indice du dollar a franchi la barre des 100, et les actions américaines sont passées en territoire négatif.
Mais qu'en est-il du Bitcoin ?
Une heure après l'annonce, le BTC est tombé à 75 355 dollars. Puis, il est remonté — à 75 813 dollars.
La baisse sur 24 heures est inférieure à 1 %.
À l'époque de Powell, le BTC chutait souvent de 5 % les jours de hausse des taux. À l'époque de Waller, le BTC ne baisse que de 0,5 % ces jours-là.
Le marché a changé. Ou plutôt, le marché s'en moque depuis longtemps.
Pourquoi ? Parce que les mauvaises nouvelles avaient déjà été digérées il y a deux semaines.
Le 15 septembre, le Sénat a voté sur la procédure du "Clarity Act" : 49 contre 50, rejeté. Ce projet de loi était censé être le cadre fédéral de régulation du marché crypto, mais il a échoué à atteindre le seuil des 60 voix, manquant de 11 voix.
Dès l'annonce, le BTC est passé de 78 000 à 74 900 dollars, une chute de 4,6 % en une journée. Le marché crypto a liquidé 771 millions de dollars, Coinbase a chuté de 8 %, Strategy de 5 %.
Ce qui devait baisser, avait déjà baissé à ce moment-là.
Donc, lorsque la hausse des taux a réellement eu lieu, le BTC n'a chuté que de moins de 1 %.
C'est ce qu'on appelle "la fin des mauvaises nouvelles" — ce n'est pas une bonne nouvelle, mais ce n'est pas pire non plus.
La vraie bombe est ci-dessous.
La carte des liquidations de CoinGlass montre : dans la fourchette de 75 982 à 83 575 dollars, la pression cumulée des liquidations à découvert atteint 4,79 milliards de dollars.
Et la taille des liquidations longues en dessous ? 2,05 milliards.
Les positions courtes au-dessus sont 2,5 fois plus importantes que les longues en dessous.
Quel est le concept ?
Tant que le prix remonte au-dessus de 76 000 dollars, il entre dans une zone dense de positions courtes, ce qui déclenche des liquidations à découvert. Liquidation à découvert = achat forcé = prix qui continue de monter = déclenchement de liquidations à découvert à des niveaux plus élevés. Réaction en chaîne, un maillon après l'autre.
Au cours des dernières 24 heures, le marché a ajouté beaucoup de positions courtes. Les liquidations de positions courtes sur BTC ont atteint 53,63 millions de dollars, tandis que les longues ne sont que de 32,16 millions. Les shorts augmentent leurs positions, pariant sur une poursuite de la baisse du BTC.
Mais ils ont parié sur la mauvaise direction.
Que dit Jiang Zhuoer ?
Fondateur du pool de minage Leibite, l'un des bulls les plus influents de la communauté chinoise.
Le 16 septembre, il a clairement déclaré : il s'attend à ce que le marché "baisse d'abord puis remonte" après la décision de la Fed, le BTC pourrait chuter sous 75 000 dollars avant de rebondir entre 83 000 et 84 000 dollars.
L'évolution après l'annonce correspond presque exactement à ce qu'il a dit — d'abord une chute à 75 355, puis un rebond.
75 000 dollars, c'est le point le plus bas de cette baisse. Les objectifs suivants sont entre 80 000 et 84 000.
Mais le risque demeure.
Les détenteurs à court terme accélèrent leur capitulation. Les données on-chain montrent que le volume de BTC transféré vers les exchanges est passé de 19 400 à 33 100 pièces, dont 23 200 sont en perte latente — c'est la plus grande vente stop-loss du dernier mois.
Kraken a reçu plus de 6 000 pièces, Binance plus de 10 000. Les acheteurs récents sont en train de couper leurs pertes.
Mais attention : ce sont les détenteurs à court terme, pas les détenteurs à long terme.
Les détenteurs à long terme ne bougent pas. Les ETF achètent. Cette semaine, les ETF spot BTC ont enregistré un flux net entrant d'environ 550 millions de dollars.
D'un côté, les petits investisseurs paniqués vendent à perte, de l'autre, les institutions achètent à bas prix.
La seconde où la mauvaise nouvelle de la hausse des taux est tombée, c'était le compte à rebours du rachat des positions courtes qui commençait.
75 000 dollars n'est pas la fin, c'est le tremplin pour la prochaine vague de short squeeze.
Les 4,79 milliards de dollars de positions courtes attendent un déclencheur.
$BTC$ETH$XAU#美联储三年来首次加息25个基点
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