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蒜鸟蒜鸟，都不涌溢
软银这份财报，最让我意外的不是投资收益，而是 AI 数据中心的电力成本。公司截至 9 月的半年报显示，投资收益 1.73 万亿日元，但归母净亏损仍有 7680 亿日元；其中 5972 亿日元损失与美国 AI 数据中心发电设备采购计划调整等因素有关。AI 热潮不只拼芯片和模型，电力、建设和融资也会影响账面结果。AI 投资既要看资产涨了多少，也得看兑现要花多少钱。
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