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🚀 $NBIS 财报出炉：AI云业务增长惊人，但真正的考验才刚刚开始！
Nebius Group（NBIS）这份季度财报释放了一个非常明确的信号：AI算力需求依然强劲，公司正在快速扩大业务规模，但高速增长背后，盈利能力和现金流仍然值得警惕。
一、财报最大亮点：营收爆发式增长
本季度营收达到5.82亿美元，同比增长454%，环比增长46%，超过此前市场预期的5.7亿美元。
其中，AI云业务贡献了约98%的总收入，同比增长514%。
这意味着，NBIS已经不再只是一个普通的云计算故事，而是越来越依赖AI基础设施和算力需求驱动增长。
二、盈利能力改善，规模效应开始显现
另一个值得关注的数据是，AI云业务调整后EBITDA利润率接近50%，相比2025年末的24%明显提升。
与此同时：
- 营业成本占收入比例从29%下降至23%。
- 销售及行政费用占比从65%下降至30%。
这些变化说明，随着业务规模扩大，公司的运营效率正在改善。
如果这种趋势能够持续，未来盈利能力有望进一步提升。
三、大额订单增加，客户预付款缓解资本压力
本季度公司签署了4份长期合同，平均合同总
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