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👑阿曼尼（呼动）
$NBIS 本季财报本身数据超预期，但指引砸盘
这就是盘前跌10%的根源！
NBIS（Nebius）Q3已经出了：
✅ 营收9.808亿美金，预期9.075亿，超预期8%，AI云收入9.74亿，同比+643%
✅ 调整后EBITDA 4.66亿，大幅高于预期3.57亿；调整后净利润9090万（市场原本预期亏2.71亿），经营层面已经盈利
⚠️ 利空点（杀估值的核心）
1. 2026全年营收指引落在30–34亿区间偏下端，低于市场一致预期33.7亿
2. 2027资本开支400–450亿美元，金额巨大，市场担心融资压力、利息成本、资本回报周期拉长；虽然公司说大客户预付款可以覆盖大部分资本开支，但市场对这种重资产烧钱模式依旧谨慎
3. GAAP口径还是亏损3750万，主要是可转债、利息费用，不是业务亏，但AI高成长股现在对负债、现金流很敏感
4. 远期展望给的很激进：2027营收120–130亿，目标2027年底税前盈亏平衡，远期大饼很大，但短期资金更怕大额资本开支
#NebiusAI云业务高速增长迎来财报检验
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