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BlockBeats rapporte que le 12 novembre, Bernstein a publié un rapport de recherche indiquant qu'Apple, en raison de ses faibles dépenses en capital et de sa dépendance limitée aux serveurs AI, est perçue par le marché comme un « refuge » parmi les actions technologiques lors de la récente vague de ventes des actions liées à l'IA. Bien que le ratio cours/bénéfice prévu pour l'exercice 2027 ait atteint 37 fois, un record historique, et que la valorisation relative par rapport à l'indice S&P 500 soit de 2 fois, également à un niveau historique, Bernstein maintient sa recommandation « surperformance » pour Apple avec un objectif de cours à 380 dollars. Bernstein estime que les dépenses en capital d'Apple ne représentent qu'environ 2 % de ses revenus, et grâce à sa collaboration avec Google pour développer des modèles fondamentaux et promouvoir l'IA côté client, elle réduit sa dépendance aux centres de données coûteux et aux serveurs AI, ce qui la rend moins vulnérable au ralentissement des investissements dans les infrastructures AI. Le rapport souligne qu'Apple s'éloigne progressivement du système de valorisation des grandes entreprises technologiques pour être perçue par le marché comme un actif défensif avec des flux de trésorerie stables et une forte fidélité client. Apple compte environ 1,4 milliard d'utilisateurs actifs d'iPhone, un taux de rétention de marque d'environ 90 %, son activité de services contribue à environ 40 % de la marge brute, et au cours des 44 derniers trimestres, 40 ont dépassé les attentes de bénéfices par action. Pour l'exercice 2026, Apple prévoit de retourner environ 102 milliards de dollars aux actionnaires via rachats d'actions et dividendes. Bernstein considère que la visibilité de la demande, le pouvoir de fixation des prix, les flux de trésorerie et le rendement stable pour les actionnaires d'Apple justifient une prime de valorisation, et que le ratio cours/bénéfice de 37 fois n'est pas déraisonnable.