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枫太
比特币最大的谎言：减半行情
2028 年减半，每天少发 225 枚，按现价约 1,590 万美元。
上周美国比特币 ETF 五天净流出 14.4 亿美元。单日就是减半的 19 倍。
比特币已发行 95.8%，年通胀 0.82%，比黄金还低。新增供给在 1.4 万亿存量面前，已是噪音。
减半不再能带动行情，它只是一页日历。
真正的问题在手续费。2026 年它只占矿工收入 0.64%，一年前是 6.6%。
因为囤币的人不在链上交易。储值叙事越成功，手续费市场就越枯竭。
而手续费，是补贴归零后矿工唯一的收入。
2040 年以后，比特币靠什么付电费？
它不会被估值证明，只会被采用证明。
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