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Bien que le marché semble actuellement dans un état dégradé, si l'on regarde du bon côté, c'est une rare opportunité d'acheter à bas prix des actions à risque dans un creux doré. En réalité, le marché boursier américain n'est pas encore en effondrement ; s'il s'effondrait vraiment, ce serait même une bonne chose, car cela offrirait à la Fed une bonne occasion de passer d'une politique de hausse des taux à une politique de baisse. Avec la chute d'aujourd'hui, la probabilité d'une hausse des taux en décembre a même diminué de 5 points #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Bien qu'aujourd'hui il y ait eu cet incident de vol, le point central du marché reste sans aucun doute l'IA dans les actions américaines, en particulier après les rapports financiers désastreux d'Amazon et d'Intel qui ont fait paraître le récit initial de l'IA difficile à soutenir. Ce gouffre financier sans fond rend le marché très pessimiste, et sans nouveau récit, il semble difficile de stopper la chute.
En réalité, au plus tard depuis le T2, le marché ne récompense plus les modèles de dépenses élevées avec faibles revenus. Sur un cycle plus large, le rebond de septembre n'est en fait que la répercussion de la baisse de juillet. Si l'on avait encore des illusions sur la bulle IA auparavant, cette chute prouve sans aucun doute que l'engouement pour l'IA a atteint son pic.
Le mois prochain, l'introduction en bourse d'Anthropic pourrait coïncider avec une période de restauration de la liquidité et de la confiance du marché, mais le volume énorme de prélèvements d'Anthropic risque de compenser toute amélioration macroéconomique possible, ce qui incite à un certain pessimisme.
L'engouement actuel pour l'IA a provoqué une forte hausse des prix du matériel, la hausse du stockage a augmenté les coûts de toute la chaîne industrielle. Amazon a justifié l'augmentation de ses dépenses d'investissement au T2 par le coût du stockage, Samsung a perdu 800 milliards de wons dans son département téléphones et électroménager à cause de la hausse des prix du stockage, et Intel a vu ses revenus PC baisser de 5 %.
Dans un contexte où les revenus finaux ne suffisent pas à soutenir ce gouffre financier sans fond, une limite invisible au prix des actions a en fait déjà été tracée.
Pour revenir au Bitcoin, il y avait probablement déjà une demande de baisse continue, combinée à la chute des actions américaines et à l'incident de vol qui a servi de catalyseur, ce qui a accéléré la baisse aujourd'hui. Mais vu sous un autre angle, avec une si mauvaise nouvelle, le fait que le prix ne soit descendu qu'à 76k peut aussi être considéré comme assez fort. #加密行业协同守护资产安全
Bien qu'il y ait eu aujourd'hui cet incident de vol, le point central du marché reste sans aucun doute les actions américaines, en particulier après les résultats catastrophiques d'Amazon et d'Intel qui rendent le récit initial sur l'IA difficile à soutenir. Ce gouffre financier sans fond rend le marché très pessimiste, et sans nouveau récit, il est difficile d'arrêter la chute.
En réalité, au plus tard depuis le deuxième trimestre, le marché ne récompense plus les modèles de dépenses élevées avec faibles revenus. Sur un cycle plus large, le rebond de septembre n'est en fait que la répercussion de la baisse de juillet. Si l'on avait encore des illusions sur la bulle de l'IA, cette chute prouve sans aucun doute que l'engouement pour l'IA a déjà atteint son pic.
La cotation d'Anthropic le mois prochain pourrait coïncider avec une période de restauration de la liquidité et de la confiance du marché, mais le volume énorme d'extraction d'Anthropic risque de compenser toute amélioration macroéconomique possible, ce qui incite à un certain pessimisme.
L'engouement actuel pour l'IA provoque une forte hausse des prix du matériel, une augmentation des coûts de stockage qui élève les coûts de toute la chaîne industrielle. Amazon a justifié l'augmentation de ses dépenses d'investissement au deuxième trimestre par le coût du stockage, Samsung a perdu 800 milliards de wons dans ses divisions téléphones et électroménager à cause de la hausse des prix du stockage, et les revenus PC d'Intel ont diminué de 5 %.
Dans un contexte où les revenus finaux ne suffisent pas à soutenir ce gouffre financier sans fond, une limite invisible au prix des actions s'est en fait déjà dessinée.
Pour revenir au Bitcoin, il y avait probablement déjà une demande de baisse continue, combinée à la chute des actions américaines et catalysée par le vol, ce qui a accéléré la baisse aujourd'hui. Mais d'un autre côté, avec une aussi mauvaise nouvelle, le prix n'a chuté qu'à 76k, ce qui peut aussi être considéré comme assez solide ? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
Les données PCE seront publiées à 20h30. Si l'on se fie uniquement à l'impression intuitive, ces données ne sont pas optimistes. Pour plus de détails, on peut se référer aux données CPI et PPI d'il y a deux semaines, qui penchaient toutes deux vers un récit plutôt hawkish et chaud, surtout que les prix élevés du pétrole persistent depuis longtemps, en particulier le prix du diesel qui impacte la logistique américaine et finit par se répercuter sur les produits de consommation finale, ce qui est vraiment difficile à contenir.
Cependant, grâce aux données CPI et PPI élevées précédentes qui ont déjà provoqué deux chocs sur le marché, cette troisième vague aujourd'hui peut être supportée par le marché tant qu'elle n'est pas excessive. Il se pourrait même que, si ce n'est pas trop mauvais, cela se transforme en une bonne nouvelle dans un malheur.
Actuellement, les attentes du marché sont pour un PCE de base en septembre en variation mensuelle de 0,3 % et annuelle de 3,1 % ; pour le PCE global, variation mensuelle de 0,5 % et annuelle de 3,6 %. Dans un contexte de prix élevés du pétrole, tant que la valeur finale publiée est inférieure ou égale aux attentes, c'est une victoire (à condition qu'il n'y ait pas de jeu sur l'arrondi des décimales).
Si les données PCE s'avèrent vraiment modérées et plutôt dovish, le point de rupture pourrait se situer au niveau du traitement de la conversion des coefficients de pondération des billets d'avion. En résumé, au moment de la publication, on peut rapidement juger de la chaleur ou de la fraîcheur en regardant si le taux mensuel de base est de 0,2 % ou 0,3 %. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Je n'ai pas veillé tard pour regarder la réunion du FOMC et la conférence de presse de Waller. Après m'être levé, j'ai rapidement consulté plusieurs indicateurs :
1. Le rendement des bons du Trésor américain à 2 et 5 ans a fortement baissé après le discours de Waller.
2. La probabilité d'une hausse des taux en décembre selon le CME est de 78,4 %, ce qui est à peu près la même qu'avant la réunion, ce qui est assez décevant.
3. En revanche, le prix du pétrole a connu une bougie baissière à 3h30, ce qui pourrait être la principale raison de la hausse de la Bourse américaine en fin de séance.
4. Microsoft a augmenté après les résultats publiés hors séance, tandis que Google a chuté de 10 %.
5. Le discours de Waller lui-même n'a pas apporté beaucoup de nouveautés, c'est toujours la même rengaine de réduction des orientations et de la divulgation d'informations, mais la réduction progressive du nombre de votes sur les taux lors des 8 réunions de politique monétaire à partir de l'année prochaine est importante. Je pense que ce n'est pas un signal fort, ils ne le feraient que si leurs cartes étaient de plus en plus limitées, pour rejeter la responsabilité sur le marché et réduire leur propre embarras. Dans un cycle de montée en puissance des pouvoirs, ceux qui ont beaucoup à faire ne cherchent pas à se cacher, c'est vraiment pour masquer leur faiblesse qu'ils agissent ainsi.
6. Lors du vote sur les taux cette fois, il y a eu deux votes contre — Cook et Harker — c'est la dernière expression d'attitude et de rupture d'unanimité de la Fed depuis la suppression des orientations prospectives et l'absence de publication du dot plot, ce qui envoie toujours un signal plutôt hawkish.
7. La meilleure chose dite lors de cette conférence est que Waller a mentionné que dans un contexte mondial instable, les anticipations d'inflation évoluent dans la bonne direction.
En résumé, cette conférence de presse est plutôt neutre, et les fluctuations du marché dépendront principalement des résultats des entreprises.
Le BTC reste faible, toujours fermement réprimé par la moyenne mobile exponentielle à 20 jours, toute la partie de rebond pendant la journée avec SK Hynix a été entièrement rendue, il semble qu'il faudra au moins attendre que la FOMC ne relève pas les taux, voire d'autres bonnes nouvelles jeudi ou vendredi pour que ça puisse repartir, car c'est encore le secteur du stockage qui mène la reprise, il est donc normal que le BTC monte un peu plus tard.
Heureusement, les ETF BTC ont enregistré des entrées nettes de 110,3 millions et 176 millions de dollars respectivement lundi et mardi, bien que cela ne représente qu'un tiers des sorties des jeudi et vendredi précédents, c'est quand même un frein opportun, et le fait que quelqu'un reprenne le flambeau est l'une des conditions préalables à la formation d'un plancher ici.
Pas besoin de trop parler d'ETH, qui est une version à amplitude élargie du mouvement du BTC ; avant que le BTC ne franchisse et ne se stabilise, il est peu probable qu'ETH ait une tendance indépendante. On peut juste dire que quand le grand bull market arrivera, la hausse sera certainement plus forte que celle du BTC, mais le moment de départ est inconnu.
Enfin, du point de vue purement technique, BTC et ETH sont tous deux revenus au bas de leur récent canal de support. Si à 14h30 Washington adopte un ton un peu dovish, cela pourrait déclencher un rebond.
Il n'est plus nécessaire de parier sur l'absence de hausse des taux en octobre, la probabilité d'une hausse en décembre reste élevée à 76,3 %. Selon les habitudes passées de la Fed, elle va d'abord faire baisser cette probabilité pour éliminer le consensus du marché, puis, vers la mi-fin novembre, commencer à spéculer sur une hausse en décembre pour ramener cette probabilité à la hausse #10月FOMC利率决议即将公布
Hynix a publié aujourd'hui un bon rapport financier, marquant un bon départ. Un chiffre d'affaires de 104 000 milliards de wons coréens, une marge opérationnelle de 80 %, le prix moyen global du DRAM a augmenté d'environ 30 % en glissement mensuel, le NAND a augmenté d'environ 25 %, la hausse des prix et la part accrue des produits haut de gamme ont conjointement stimulé la rentabilité. Si les prochains rapports financiers de Samsung et SanDisk suivent ce style, on peut s'attendre à un bon cycle de rebond du marché.
Le nombre de clients sous contrat à long terme est passé d'environ 10 à 14, la durée habituelle des accords étant de 5 ans, avec certains clients en négociation pour une prolongation. Cela couvre plus de 50 % de la capacité totale pour 2027-28, en maintenant une proportion similaire à moyen terme. En tenant compte des volumes en négociation, on peut même considérer que les volumes de DRAM et HBM sont « en fait déjà vendus » jusqu'en 2029. Par ailleurs, les négociations sur les volumes et prix du HBM pour 2027 avec les principaux clients sont également terminées.
Le plan de retour aux actionnaires pour l'année s'élève à environ 100 000 milliards de wons coréens, incluant le rachat de 40 000 milliards déjà annoncé en août et récemment achevé, ce n'est pas un nouvel achat de 100 000 milliards aujourd'hui, mais ce chiffre est suffisamment accrocheur pour un titre d'actualité.
Ce rapport financier montre que les prix du NAND restent forts, la demande en SSD entreprise améliore la composition des produits. Cela atténue les inquiétudes selon lesquelles « SanDisk serait sur le point de faire face à un affaiblissement synchronisé de la demande dans toute l'industrie ».
À l'avenir, lorsque le cours de l'action SanDisk rebondira à un niveau élevé, l'information selon laquelle Hynix étend son offre de NAND haut de gamme et de SSD entreprise pourra également être interprétée comme une pression concurrentielle sur SanDisk.
$SKHYNIX $SKHY $SNDK #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
En général, ce type d'IPO géante commence par un battage médiatique avant de pomper les fonds. D'après l'expérience de $SPCX, la baisse commence au plus tard une semaine avant l'IPO.
Entre la publication du S-1 de SpaceX (20 mai) et la fixation du prix (11 juin), la première période est une spéculation thématique, la dernière semaine est une ruée.
En appliquant cela à Anthropic : la période thématique est avant le 9 novembre, du 10 novembre jusqu'à la fixation du prix (la semaine avant Thanksgiving) est la période de pompage, avec un pic 3 à 5 jours de bourse avant la fixation du prix. Entre les élections de mi-mandat le 3 novembre et la tournée de présentation le 10 novembre, il n'y a que 4 jours de bourse, avec en plus les données non agricoles majeures du 6 novembre. Cette semaine jusqu'aux élections de mi-mandat, il est plus probable qu'Anthropic serve d'ancre pour la fixation du prix plutôt que de période de pompage.
Par ailleurs, le S1 d'Anthropic est potentiellement favorable aux résultats de Microsoft/Google/Amazon cette semaine, car les dépenses d'Anthropic illustrent la nécessité des dépenses en capital des fournisseurs de cloud. Les fonds levés lors de l'IPO retourneront finalement dans les revenus de ces trois entreprises et des fabricants de puces, donc ce pompage est un prélèvement sur le marché global mais un apport de fonds pour les fournisseurs de cloud. Cela revient cependant à un modèle en spirale où l'on marche sur deux pieds en même temps, et il reste à voir si le marché peut encore (faire semblant de) l'accepter.
Une semaine avant l'ouverture de $SPCX, le marché crypto avait perdu 180 milliards de dollars de capitalisation ; Anthropic pourrait avoir un effet similaire. Pour les traders à court terme, s'il y a un rebond début novembre, il faut sortir rapidement pour se protéger, puis revenir une fois le marché stabilisé.
La baisse stable des prix du pétrole et des bons du Trésor américain est essentiellement une condition préalable à la hausse des actions américaines. Puisque l'environnement extérieur s'améliore, il suffit de réunir une ou deux conditions supplémentaires pour un rebond. En fait, ce soir, il semble déjà que la phase de forte baisse due à l'épuisement des mauvaises nouvelles soit terminée.
