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OKX成长学院｜精选指南汇总
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🔎 <Définition> Point de base (BP/BPS)
#非农与CPI均超预期，美联储12月加息或提速
Une hausse de 25 points de base ne signifie pas une augmentation des taux de 25%, mais une hausse de 0,25 point de pourcentage.
👉🏻 Le point de base (Basis Point, BP/BPS), souvent utilisé dans les informations financières, est une unité courante pour décrire les variations des taux d'intérêt, des rendements obligataires, etc., sur les marchés financiers.
📐 Comment convertir ? Retenez ceci :
1 point de base = 0,01 point de pourcentage (0,01%)
❓ Pourquoi ne pas utiliser le pourcentage et insister sur le « point de base » ?
Parce que « variation en pourcentage » et « variation en points de pourcentage » ne sont pas la même chose. Par exemple, si le taux d'intérêt passe de 4% à 5%,
cela signifie que le niveau du taux a augmenté de 1 point de pourcentage = 100 points de base,
mais si l'on calcule l'augmentation relative, c'est une hausse de 25% par rapport aux 4% initiaux.
✅ Utiliser le « point de base » permet d'exprimer plus directement la variation effective du taux d'intérêt, évitant ainsi toute confusion~
Le transfert ne vérifie que les premiers et derniers caractères de l'adresse ? Méfiez-vous des attaques par empoisonnement d'adresse
Récemment, un portefeuille Ethereum longtemps inactif a été victime d'une attaque par empoisonnement d'adresse avant d'effectuer un transfert important. L'attaquant a envoyé en quelques minutes plusieurs petites quantités d'ETH à ce portefeuille, dans le but d'inciter le détenteur à transférer des fonds vers une fausse adresse. Heureusement, ce transfert d'environ 2 155 ETH a finalement été envoyé à la bonne adresse. 🔎 Qu'est-ce que l'empoisonnement d'adresse ? L'empoisonnement d'adresse (Address Poisoning) est une technique d'escroquerie qui exploite des adresses de portefeuille similaires et de fausses transactions. L'attaquant génère une adresse de portefeuille dont le début et la fin sont très proches de l'adresse réelle du destinataire, puis, par de petits transferts, fait apparaître cette fausse adresse dans l'historique des transactions de l'utilisateur. Si l'utilisateur copie directement l'adresse depuis l'historique lors d'un prochain transfert, ou ne vérifie que les premiers et derniers caractères, il risque d'envoyer ses actifs à l'attaquant par erreur. ⚠️ Pourquoi ce type d'attaque est-il si efficace ? Parce que les adresses de portefeuille sont généralement composées d'une longue chaîne de caractères, et que de nombreux portefeuilles et explorateurs de blockchain omettent les caractères du milieu, ne montrant que le début et la fin. Par exemple : Adresse correcte : 0x1321beb8…1A44 Adresse falsifiée : 0x1321fff0…1A44 (exemple) Ces deux adresses semblent très similaires, mais elles correspondent en réalité à des portefeuilles complètement différents. Ce qui est encore plus inquiétant, c'est que l'attaquant n'a pas besoin de pirater le portefeuille ni d'obtenir la clé privée. Il lui suffit d'attendre que l'utilisateur copie la mauvaise adresse et effectue un transfert volontairement. 🛡️ Comment éviter l'empoisonnement d'adresse ? Ne copiez pas directement les adresses provenant d'historiques de transactions inconnues. L'historique peut être mélangé
#美国10月CPI今晚公布，加息预期能否改变？
Auparavant, bien que les données sur l'emploi non agricole d'octobre aient dépassé les attentes, la dernière enquête de la Réserve fédérale de New York montre que les consommateurs estiment que la probabilité d'une hausse du taux de chômage aux États-Unis au cours de l'année à venir a augmenté, tandis que les anticipations d'inflation restent stables.
❓ Pourquoi le nombre d'emplois non agricoles augmente-t-il, alors que le taux de chômage continue de monter ?
Une raison courante est que le nombre de personnes entrant sur le marché du travail à la recherche d'un emploi augmente plus rapidement.
Par exemple, les entreprises ont créé de nombreux postes, mais en même temps, davantage de personnes commencent à chercher un emploi. Si les nouveaux postes ne suffisent pas à absorber ces nouveaux demandeurs d'emploi, même si le nombre d'emplois augmente, le taux de chômage peut toujours augmenter.
Deuxièmement, ces deux données proviennent de différentes enquêtes : l'emploi non agricole est principalement comptabilisé par enquête auprès des entreprises et des agences gouvernementales sur les "postes", tandis que le taux de chômage est mesuré par enquête auprès des ménages sur les "personnes", ce qui peut entraîner des divergences à court terme.
💡 Ainsi, « emploi non agricole fort, taux de chômage en hausse » n'est pas contradictoire. L'un regarde les nouveaux postes créés, l'autre la situation du chômage au sein de la population active ; ces deux ensembles de données combinés permettent d'observer plus complètement le marché de l'emploi.
👀 Lorsque vous rencontrez ce type de divergence dans les données, vous pouvez juger ainsi :
❶ Regardez d'abord pourquoi le taux de chômage augmente : est-ce parce que plus de personnes entrent sur le marché du travail à la recherche d'un emploi, ou parce que la croissance des postes d'emploi ralentit ?
❷ Ensuite, observez si la divergence persiste : si le taux de chômage continue d'augmenter et que l'emploi non agricole commence également à faiblir, il est alors plus important de s'interroger sur un refroidissement marqué du marché de l'emploi.
🔎 <Définition> Nombre de premières demandes d'allocations chômage｜Pourquoi tout le monde y prête-t-il attention chaque semaine ?
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？
Les chiffres de l'emploi non agricole et le taux de chômage sont publiés une fois par mois, mais entre deux rapports mensuels sur l'emploi, comment le marché peut-il observer plus rapidement s'il y a des changements sur le marché du travail américain ?
👉🏻 Le nombre de premières demandes d'allocations chômage (Initial Jobless Claims) est l'une des fenêtres d'observation à fréquence plus élevée.
Il recense le nombre de personnes demandant pour la première fois des allocations chômage sur une semaine, publié chaque semaine, ce qui aide le marché à observer plus rapidement les récentes variations des licenciements et du marché de l'emploi.
📌 Par exemple :
Supposons qu'une entreprise technologique réduise son équipe, certains employés deviennent chômeurs et font leur première demande d'allocations chômage, ces demandes seront comptabilisées dans le nombre de premières demandes de la semaine. Si ce genre de situation augmente, le nombre de premières demandes peut continuer à croître, ce qui signifie que les licenciements en entreprise pourraient augmenter et que le marché de l'emploi montre des signes de refroidissement.
❓ Que faut-il regarder dans les informations sur les premières demandes ?
❶ Valeur réelle vs attentes du marché : est-elle nettement supérieure ou inférieure aux prévisions ?
❷ Tendance continue : une hausse continue📈 peut signifier une augmentation des licenciements et un refroidissement du marché de l'emploi ; une baisse continue ou un maintien à un niveau bas📉 peut indiquer que le marché de l'emploi reste résilient.
❸ Combinaison avec d'autres données sur l'emploi : est-ce que cela pointe vers la même tendance que les chiffres non agricoles, le taux de chômage, etc. ?
💡 Les chiffres non agricoles et le taux de chômage fournissent des indices sur l'emploi chaque mois, tandis que le nombre de premières demandes d'allocations chômage est mis à jour chaque semaine. Étant donné que les données hebdomadaires sont sujettes à des fluctuations, le marché s'intéresse généralement plus à la tendance sur plusieurs semaines consécutives qu'à une hausse ou une baisse soudaine sur une seule semaine.
🔎 <Définition> Résultats 🆚 Prévisions de résultats｜Confusion fréquente ?
#AMD a presque doublé ses revenus de centre de données, les revenus et les prévisions dépassent les attentes
#Les revenus du T4 d'Apple dépassent les attentes, les prévisions de marge brute pour le trimestre suivant sont sous pression
—— Ils se ressemblent beaucoup, mais l'un regarde le passé, l'autre regarde l'avenir.
📊 Résultats (Results) regardent en arrière
Ils désignent les résultats opérationnels déjà réalisés par l'entreprise, comme les revenus, le bénéfice net, le BPA, la marge brute du trimestre écoulé.
👉🏻 Ils répondent à la question : Comment l'entreprise s'est-elle réellement comportée pendant cette période passée ?
🔭 Prévisions de résultats (Guidance) regardent vers l'avenir
Elles désignent les attentes de la direction de l'entreprise concernant la performance opérationnelle et financière pour une période future, souvent le trimestre suivant ou l'année entière, incluant revenus, BPA, marges, CapEx, etc. L'entreprise peut fournir des chiffres précis, des fourchettes ou des tendances.
👉🏻 Elles répondent à la question : Comment l'entreprise prévoit-elle de se comporter à l'avenir ?
👀 Que ce soit les résultats ou les prévisions, il faut les analyser en fonction des attentes du marché : les performances passées ont-elles dépassé les attentes ? Les perspectives futures atteignent-elles les attentes du marché ?
▪️ Résultats et prévisions dépassent les attentes
▪️ Résultats dépassent les attentes, prévisions en dessous
▪️ Résultats en dessous des attentes, prévisions dépassent
▪️ Résultats et prévisions en dessous des attentes
⚠️ Être conforme aux attentes ne signifie pas forcément qu'il n'y aura pas de réaction du cours de l'action. Le marché se concentre souvent sur « l'écart entre les résultats réels et les attentes précédentes » ; si les attentes étaient déjà très élevées, se conformer aux attentes peut ne pas apporter de nouvelle surprise positive.
🔎 #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？
Le président des États-Unis est élu pour un mandat de 4 ans, et à mi-mandat, une élection nationale du Congrès a lieu, appelée élection de mi-mandat.
🗳️ Les élections de mi-mandat ne concernent pas la présidence, mais renouvellent :
▪️ La Chambre des représentants : les 435 sièges sont tous renouvelés
▪️ Le Sénat : environ un tiers des 100 sièges sont renouvelés
👉🏻 Les représentants ont un mandat de 2 ans, tous renouvelés tous les deux ans ; les sénateurs ont un mandat de 6 ans, avec un renouvellement par tiers tous les deux ans.
🌟 Les résultats des élections peuvent modifier la majorité dans les deux chambres du Congrès :
La législation fédérale américaine nécessite généralement l'approbation de la Chambre des représentants et du Sénat⬇︎
• Si le parti du président contrôle la majorité dans les deux chambres, certains programmes politiques sont généralement plus faciles à faire avancer ;
• Si le contrôle du Congrès change, voire forme un « gouvernement divisé », l'avancement des politiques et l'environnement de négociation peuvent également changer.
🌟 Lors de cette élection de mi-mandat, les comités d'action politique (PAC) liés à l'industrie de la cryptomonnaie ont investi beaucoup d'argent dans les élections du Congrès, les trois principaux super PAC de l'industrie dépensant environ 170 millions de dollars, reflétant l'attention de l'industrie sur la législation et la réglementation futures des actifs numériques.
🧐 Ce qui intéresse vraiment le marché, ce n'est pas « qui gagne, BTC monte ou descend », mais :
Résultats des élections → changement dans la structure du pouvoir au Congrès → possible changement dans l'environnement législatif des politiques fiscales, financières et des actifs numériques → réévaluation par le marché des attentes politiques futures
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📅 Quels sont les événements importants en novembre ?
📌 Points forts du mois : #美国中期选举在即，哪些结果值得关注？Les chiffres de l'emploi non agricole et l'IPC se succèdent, les rapports financiers AI et les événements crypto arrivent en même temps, tous les moments clés à suivre ce mois-ci sont rassemblés dans 👉 « Calendrier financier de novembre »
Ajoutez d'abord ce calendrier à vos favoris, pour pouvoir suivre de près les attentes du marché et les dernières évolutions des événements avant les dates clés
🧐 Quel événement vous intéresse le plus ce novembre ? N'hésitez pas à en discuter dans les commentaires ⬇︎ (Téléchargez pour obtenir l'image originale)
📌 Comparaison｜CPI & PCE — Ce sont tous deux des indicateurs d'inflation, quelle est la différence ?
▪️ Le CPI (Indice des prix à la consommation) observe principalement les variations des prix d'un panier de biens et services achetés par les consommateurs, comme l'alimentation, le logement, l'essence, les transports, etc., ce qui correspond davantage à la perception directe de "combien le coût de la vie a augmenté".
▪️ Le PCE (Indice des prix des dépenses de consommation personnelle) mesure également les variations des prix à la consommation, mais couvre un champ plus large et utilise des pondérations et méthodes de calcul différentes, ce qui lui permet de refléter plus souplement les changements dans la structure des dépenses des consommateurs. #美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高
❓ Pourquoi le marché regarde-t-il les deux ?
Parce que leurs champs statistiques, pondérations et méthodes de calcul diffèrent, face à une même variation des prix, le niveau d'inflation final reflété peut ne pas être exactement le même.
📌 Un exemple :
Supposons que le prix du bœuf augmente nettement, certains consommateurs achètent moins de bœuf et se tournent vers le poulet.
➡️ Le CPI reflète moins souplement ce changement de consommation à court terme, donc l'impact de la hausse du prix du bœuf reste assez visible dans les données.
➡️ Le PCE ajuste plus souplement les pondérations des différents postes de consommation, reflétant plus rapidement le passage des consommateurs du bœuf au poulet.
Ainsi, le marché regarde souvent d'abord le CPI, puis attend le PCE pour observer plus en détail la tendance de l'inflation. En cas de divergence entre les deux séries, d'autres données comme l'emploi et les salaires sont également prises en compte pour affiner l'analyse.
💡 En résumé :
CPI → observation plus directe des variations de prix auxquelles les consommateurs sont confrontés
PCE → observation des prix à la consommation sur un champ plus large, avec une flexibilité plus grande pour refléter les changements dans la structure de consommation
Les deux sont des indicateurs d'inflation, mais leurs champs statistiques, pondérations et méthodes de calcul ne sont pas entièrement identiques.
🔎 <Définition> PCE 🆚 PCE de base
#美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高
Pour observer l'inflation américaine, quelle est la différence entre le PCE et le CPI ? — Le PCE, c'est l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE Price Index), également utilisé pour suivre l'évolution des prix à la consommation, mais il diffère du CPI en termes de champ statistique et de pondération des consommations.
❓ Pourquoi consulter le PCE alors qu'on a déjà le CPI ?
Comparé au CPI, le PCE couvre un éventail plus large des dépenses de consommation, et ses pondérations s'ajustent en fonction de la structure réelle des dépenses des consommateurs. Par exemple, si le prix d'un certain produit augmente, les consommateurs peuvent se tourner vers d'autres produits, et le PCE reflète plus souplement ce changement réel dans les comportements d'achat.
Le CPI et le PCE sont tous deux publiés mensuellement, mesurant les variations de prix du mois précédent. En général, le CPI est publié plus tôt, le PCE un peu plus tard, ce qui permet au marché d'observer l'évolution de l'inflation à travers ces deux séries de données.
❓ Qu'est-ce que le PCE de base ?
À l'instar du CPI de base, le PCE de base exclut les prix très volatils des aliments et de l'énergie, se concentrant davantage sur la tendance inflationniste plus stable.
❓ Pourquoi le marché porte-t-il une attention particulière au PCE ?
L'objectif d'inflation à long terme de 2 % de la Réserve fédérale est mesuré par l'indice des prix PCE. Ainsi, le marché suit les évolutions du PCE et du PCE de base pour juger si la tendance inflationniste change, et pour anticiper la trajectoire future des taux d'intérêt.
🌟 Le CPI et le PCE mesurent tous deux l'inflation, mais avec des méthodes statistiques différentes ; le PCE couvre un champ plus large et ajuste ses pondérations plus souplement. L'indice des prix PCE est aussi l'indicateur utilisé pour l'objectif d'inflation à long terme de 2 % de la Fed.
🔎 <Définition> Graphique en points de la Fed
#10月FOMC利率决议即将公布 Après l'annonce de la décision sur les taux du FOMC, le marché surveille parfois un graphique rempli de "petits points" — le graphique en points de la Fed (Dot Plot).
👉🏻 Le graphique en points montre le jugement individuel des participants du FOMC sur le niveau approprié futur du taux des fonds fédéraux. Chaque point représente la prévision d'un participant pour le niveau du taux à la fin d'une année donnée : plus le point est haut, plus le taux prévu est élevé ; plus il est bas, plus le taux prévu est faible.
❓ Comment lire le graphique en points ?
❶ Où se situe la médiane : le marché l'utilise souvent pour observer le jugement global des participants sur le niveau futur des taux
❷ Comment cela a changé par rapport à la dernière fois : une hausse générale signifie que les participants estiment que le niveau approprié des taux futurs est plus élevé ; une baisse générale signifie l'inverse
❸ Comment cela évolue selon les années : on peut observer comment les participants pensent que les taux pourraient évoluer dans les prochaines années
📌 Exemple :
Supposons que lors de cette réunion, le FOMC maintienne les taux inchangés, mais que le dernier graphique en points montre une médiane des prévisions de taux de fin d'année plus élevée qu'auparavant.
Cela signifie que même si "il n'y a pas eu de hausse cette fois", les participants ont relevé leur jugement sur le niveau approprié futur des taux, ce qui peut amener le marché à réajuster ses anticipations de taux futurs et influencer davantage les obligations américaines, le dollar, les actions américaines ainsi que les actifs comme BTC.
⚠️ À noter : le graphique en points n'est pas un "calendrier des hausses ou baisses de taux". Il reflète le jugement des participants basé sur la situation économique actuelle, et sera ajusté à l'avenir en fonction des données sur l'inflation, l'emploi, etc.
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🔎 <Définition> Décision sur les taux du FOMC
"#Compte rendu du FOMC de septembre publié, la majorité des membres penchent pour une nouvelle hausse des taux"
"Quel signal le communiqué du FOMC envoie-t-il ?"
👉🏻 Le FOMC (Comité fédéral du marché ouvert) est l'organe central de décision de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. Il tient généralement 8 réunions régulières par an pour évaluer l'inflation, l'emploi et la situation économique, et décide de la politique monétaire, y compris la fourchette cible du taux des fonds fédéraux.
❓ Quel impact le FOMC a-t-il sur le marché ? Comment l'interpréter ?
❶ D'abord, regardez la décision sur les taux : les variations des taux influencent le coût des fonds sur le marché et l'appétit pour le risque, pouvant se répercuter sur des actifs risqués comme BTC, ETH.
Hausse des taux → politique restrictive, pour freiner l'inflation
Baisse des taux → politique accommodante, pour soutenir l'économie et l'emploi
Maintien inchangé → pas d'ajustement des taux pour l'instant, mais cela ne signifie pas que la politique future ne changera pas
❷ Ensuite, vérifiez si cela correspond aux attentes : le marché anticipe souvent à l'avance une hausse ou une baisse des taux.
Si le résultat est déjà largement anticipé, l'impact de la décision peut être limité ;
Si la décision réelle diffère nettement des attentes, la volatilité du marché peut être plus marquée.
❸ Enfin, observez les signaux de politique future :
Que révèlent la déclaration politique, les prévisions économiques et les discours du président ? Le marché réévaluera alors s'il faut continuer à augmenter les taux, quand les baisser, ou maintenir des taux élevés plus longtemps.
💡 Pour comprendre le FOMC, il ne faut pas seulement regarder « hausse ou baisse des taux », mais aussi « correspondance aux attentes » et « quelle sera la prochaine étape »~
