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📈 这段话的核心意思 作者是在说：BTC历史上的大牛市并不是一路直线上涨，中间经常出现20%甚至30%以上的回调。 他举了两个历史阶段： * $3.2K → $69K 的上涨过程中，曾出现过 4次超过30%的回调。 * $15.6K → $126K 的上涨过程中，也出现过 4次超过20%的回调。 所以作者想表达： 不要认为BTC从现在开始会直接一路涨到$200K，中间出现大幅回调是正常的。 🔄 什么叫“next leg up”？ 可以理解成： 上涨 → 回调 → 再上涨 → 回调 → 再上涨 也就是： 🚀 上涨 → 📉 回调 → 🚀 再上涨 → 📉 回调 → 🚀 下一波上涨 作者认为这些回调可能是下一阶段上涨之前的调整。 ⚠️ 但这里有一个很重要的区别 历史上出现过大回调，并不能证明下一次回调后一定会继续上涨。 而且作者说： “dips are for buying” 这是作者自己的交易观点，不是确定事实。 更客观地理解应该是： BTC历史牛市中确实经常有深度回调；未来如果出现回调，不应该自动把它理解成牛市结束，也不能自动认为它一定是买入机会。