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万里投资
提示一个风险
路透最新提到，今年美国几家大型科技公司，为了扩AI基础设施，已经发行了大约两千二百亿美元债券。
而按现在的投资计划，明年的融资规模还有可能继续增加。
与此同时，甲骨文，还有Meta这些公司的债券收益率，以及CDS，也就是信用违约掉期，都开始往上走。
简单理解就是：
市场还是愿意给这些科技巨头资金，但要求的回报已经越来越高了。
AI这一轮接下来真正要小心的，可能不是没人用了，而是融资扩张开始越来越贵了。
你可以把现在的AI巨头，想象成一家生意特别好的连锁店。
客人确实越来越多，所以老板一直开新店。
但每开一家店，都要买设备、租场地、招人。
AI也是一样。
建数据中心、买GPU、扩电力，全部都是真金白银。
以前资金成本低的时候，新项目就算晚一点赚钱，问题也不大。
但现在整个市场的融资成本都在往上走。
也就是说，同样建一个数据中心，现在背后的资金成本已经比以前高很多了。
所以市场开始重新算这笔账。
这些债现在还不是垃圾债。
但真正值得注意的是，债券市场已经开始把AI从一个“只看增长”的科技故事，重新当成一个需要计算投入、现金流和偿债能力的重资产生意。
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