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妮妮789.
15年的供电协议，这个细节比矿场用了多少电更让我在意。ANDE正在与AI数据中心签这类长约；另一边，包括加密挖矿在内的高耗电用户特殊合同将在2027年12月31日终止，按现行法规不续期，产能高度集中在巴拉圭的HIVE预计会受到重大影响。
矿场 VS AI数据中心，我看到的差别是用电条件的确定性。我偏向把这条消息看成当地矿业的利空，但还不能把“特殊合同不续期”直接翻译成“矿场全部断电”，素材没说到这一步。
平时看项目融资，我会盯钱能撑多久；看矿企，我更想追问电力合同能撑多久。如果合同到期后需要重新谈供电条件，那么成本和设备回本周期都可能要重算，这是我的推测。机器能搬，搬迁和重新找电却不是一句话的事。
所以我的判断是：账面上的低电价 VS 能持续拿到的电，后者更该进入估值。AI长约也不能直接证明谁更赚钱，但它提醒我，过剩水电不等于矿场能长期锁定的资源。你看矿企会选哪边：更低的当前电价，还是更长、更确定的供电合同？
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