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这世界烂透了🤬
加密板块观察：资金向主流集中，山寨币结构性承压
资金分化是当前最显著的特征。比特币现货ETF上周录得23.9亿美元净流入，创2025年10月以来新高，2026年内累计净流入重回正值。同期以太坊ETF净流入约6.9亿美元，绝对规模仅为比特币产品的约29%。JPMorgan数据显示，比特币ETF已回补此前流出规模约三分之二，以太坊仅回补约三分之一，资金“向比特币集中”特征明显。
监管端，SEC最新指引澄清代币回购和网络升级不会自动触发证券法，为项目方提供了一定确定性。但《Clarity Act》立法努力宣告破裂，CFTC与SEC管辖权争议未解，合规化进程被迫延后。
板块层面，DeFi总锁仓量Q3回升38%至950亿美元，录得2025年峰值以来首次季度增长，Aave以224亿美元活跃贷款额居首。RWA代币化市场覆盖671项资产，Mantle上代币化资产从年初71项增至1,473项，成为逆势扩张的叙事主线。
山寨币仍面临流动性不足、DeFi活动放缓等结构性困境。在资金轮动收窄的环境下，主流资产仓位纪律或比追逐板块轮动更具确定性。
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