Innlegg

365 dager, fra 126 000 til 82 000: Hva har kryptomarkedet egentlig "mistet" dette året For ett år siden den kvelden forsvant posisjonene til 1,6 millioner mennesker i løpet av 24 timer. I dag sliter BTC fortsatt rundt 83 000 dollar. Men det som virkelig er skremmende, er ikke prisen, det er de tingene som aldri kommer tilbake. 1/ La oss gå tilbake til den kvelden. 6. oktober 2025 satte BTC nettopp en ny rekord på 126 080 dollar. Fire dager senere kunngjorde Trump en 100 % toll på kinesiske varer. Innen 24 timer ble 19,16 milliarder dollar i gearede posisjoner likvidert, og over 1,6 millioner tradere ble berørt. Hyperliquid alene likviderte 10,3 milliarder dollar. Den kvelden trodde mange det bare var "enda et krasj". I ettertid var det et vendepunkt for en æra. Ironisk nok ble den 100 % tollen aldri implementert. Etter toppmøtet mellom Kina og USA i Busan i slutten av oktober i fjor ble det enighet, og i februar i år fastslo høyesterett at presidenten ikke har myndighet til å ilegge toll basert på IEEPA. Gnisten var falsk. Men det som ble sprengt, var ekte penger. 2/ Pris: Ser "moderat" ut, men er egentlig smertefullt. BTC falt fra 126 080 dollar til 58 500 dollar i juni, en maksimal nedgang på 54 %. Nå er den rundt 83 000 dollar, fortsatt 34 % under toppen. Sammenlignet med historien: I tidligere bjørnemarkeder har BTC vanligvis falt over 75 % fra topp til bunn. Denne gangen falt den "bare" 54 %, noe som virker moderat. Men moderat betyr ikke trygt. Den totale kryptomarkedsverdien sank fra 4,29 billioner dollar til 2,88 billioner. Altcoins har det verre – total markedsverdi falt fra 1,86 billioner til 1,23 billioner, og ekskludert stablecoins krympet den med omtrent 40 %. BTC falt bare en tredjedel, men altcoins falt 40 %. Ordet "moderat" er en spøk for de fleste. 3/ Institusjoner: Dette er den mest sentrale endringen. Netto innstrømning i BTC ETF falt fra 62,77 milliarder dollar til 57,08 milliarder, en netto utstrømning på 5,7 milliarder på ett år. Forvaltningskapitalen sank fra 158,97 milliarder til 105,22 milliarder, en nedgang på omtrent en tredjedel. November og desember 2025 hadde en samlet netto utstrømning på 4,57 milliarder, de to største månedene siden ETF-ene ble lansert. Første halvår 2026 hadde netto utstrømning på 5,4 milliarder, første gang med halvårlig netto utstrømning. ETH ETF har det verre: forvaltningskapitalen falt fra 32 milliarder til 15,7 milliarder, nesten halvert. ETF-pengene trekker seg tilbake. Ikke fordi institusjoner ikke tror på krypto – men fordi en risikofri rente på 5 % er mer attraktivt. Pengene er ikke borte, de har bare funnet et mer behagelig sted. 4/ Giring: Den er ikke borte, bare flyttet. Markedets åpne posisjoner i evige kontrakter falt fra en topp på 210 milliarder dollar 7. oktober 2025 til 99,1 milliarder i april 2026, nesten halvert. Men strukturen har endret seg fullstendig – Andelen åpne posisjoner på evige kontrakter på DEX steg fra under 4 % til 13,5 %, med Hyperliquid som står for 56,8 % av DEX-volumet. Handelsobjektene er ikke lenger bare krypto. Evige kontrakter på gull og halvleder-ETF-er er blant de ti mest omsatte. RWA-evige kontrakter hadde i juli et månedlig volum på rundt 147,5 milliarder dollar, nesten 20 % av det totale on-chain volumet. Giring er ikke død. Den har bare flyttet fra CEX til on-chain, fra krypto til tradisjonelle eiendeler. 5/ Nye aktører: Gamle spillere går ut, nye kommer inn. BitMEX, oppfinneren av evige kontrakter, med 11 års drift og på sitt høydepunkt 57 % av verdens krypto-derivatmarked – stengte offisielt 23. september. BME X-token falt over 94 % på én dag, nesten 99,8 % fra toppnivå. AscendEX og BitMart har også stengt. I løpet av de første syv månedene i år har over 60 krypto-selskaper og prosjekter lukket eller gått konkurs. Men på den andre siden: Prediksjonsmarkedene Kalshi og Polymarket økte samlet månedlig volum fra 8,5 milliarder til 72,3 milliarder, nesten ti ganger på ett år. Første halvår i år nådde volumet 187 milliarder, 2,7 ganger fjorårets totale volum. Binance bStocks tokeniserte aksjer nådde over 800 millioner dollar i størrelse på under fire måneder. Markedsverdien for tokeniserte aksjer har passert 3 milliarder dollar. Generasjon Z står for 44 % av volumet, og 41,5 % av brukerne fikk sin første kontakt med tradisjonell finans gjennom bStocks. On-chain amerikanske statsobligasjoner har nådd en markedsstørrelse på over 16,2 milliarder dollar, en vekst på 77 % siden årsskiftet. På den ene siden er det en kiste, på den andre en vugge. 6/ Hva har vi egentlig mistet dette året? Vi har mistet 5,7 milliarder dollar i institusjonelle midler. Vi har mistet halvparten av giringen i markedet. Vi har mistet gamle aktører som BitMEX. Vi har mistet 40 % av altcoins markedsverdi. Men viktigere – Vi har mistet det gamle paradigmet med "detaljhandelens girings-bullmarked". Den gamle måten å "gå all-in 100x på altcoins og vente på at institusjoner tar over" er død i denne syklusen. Det som er igjen og vokser, er ETF-er, on-chain derivater, prediksjonsmarkeder og tokeniserte eiendeler – alle institusjonsnivå verktøy. 7/ Avslutning 1011 er ikke slutten. Det er starten på kryptomarkedets overgang fra "detaljhandelens girings-bullmarked" til et nytt paradigme med "institusjoner + on-chain + multi-asset". Gamle store aktører går ut, nye kommer inn. Dette er ikke et bjørnemarked, det er en maktoverføring. Hvis du fortsatt spiller denne runden med forrige syklus sitt manus – kan du ikke skylde på andre for tapene dine. $BTC $ETH $XAU