AI może stać się powodem, dla którego Rezerwa Federalna będzie kontynuować podwyżki stóp procentowych, a nie je obniżać.
W październiku amerykański CPI wzrósł o 0,4% m/m, co przewyższa oczekiwania rynku na poziomie 0,3%; bazowy CPI wzrósł o 0,3% m/m, co jest trzecim z rzędu miesiącem przewyższającym prognozy.
Stanowisko prezesa Fed w Nowym Jorku, Williamsa, jest jasne: inflacja nadal jest zbyt wysoka, a Fed ma jeszcze dużo do zrobienia.
Co więcej, nie jest to jedyny jastrzębi głos.
Goolsby ostrzega, że budowa infrastruktury AI może nasilać presję inflacyjną; prezes Fed w Cleveland, Hamarck, uważa, że polityka monetarna musi przejść na restrykcyjną ścieżkę; a członek zarządu Fed, Waller, nawet nie wyklucza możliwości podwyżki stóp o 50 punktów bazowych w grudniu.
Co to oznacza?
Rynek obawiał się, że inflacja nie spadnie, a teraz musi się martwić o nowy problem: inwestycje w AI mogą utrudnić obniżenie inflacji.
Dlaczego?
Bo AI to nie tylko koncepcja istniejąca na ekranie.
Giganci tacy jak Microsoft, Google, Amazon, Meta muszą budować centra danych AI, a co jest do tego potrzebne?
Chipsety, serwery, energia elektryczna, ziemia, urządzenia chłodzące oraz wielu inżynierów i specjalistów technicznych.
Te zasoby nie mogą być zwiększane w nieskończoność za pomocą jednego kliknięcia.
Centra danych można szybko ogłosić jako rozpoczęte, ale rozbudowa sieci energetycznej wymaga czasu, dostawy ziemi i sprzętu również, a wykwalifikowanych specjalistów nie da się wykształcić z dnia na dzień.
W efekcie: pieniądze są wydawane najpierw, zasoby są najpierw pochłaniane, a koszty rosną najpierw.
A prawdziwy wzrost produktywności dzięki AI może się w pełni ujawnić dopiero za kilka lat.
To jest obecnie najbardziej niezręczny paradoks:
Długoterminowa wartość AI może polegać na obniżeniu kosztów, ale krótkoterminowy proces budowy AI może nieustannie podnosić koszty.
Fed patrzy na bieżącą inflację, a nie na produktywność za pięć lat.
Nie może ignorować dzisiejszych wysokich cen tylko dlatego, że AI w przyszłości może uczynić gospodarkę bardziej efektywną.
Oczywiście, to nie oznacza, że im więcej inwestycji w AI, tym więcej podwyżek stóp przez Fed. Wśród urzędników Fed nadal istnieją różnice zdań, a ekspansja podaży wywołana przez AI może ostatecznie złagodzić presję cenową.
Ale przynajmniej teraz rynek musi zaakceptować fakt: rozkwit AI nie oznacza luzowania polityki monetarnej.
Przenieśmy tę logikę na rynek kryptowalut.
W ostatnich latach wielu przyzwyczaiło się do takiej logiki handlu:
Nvidia rośnie, akcje technologiczne rosną, apetyt na ryzyko rośnie, Bitcoin rośnie.
Ale teraz ten łańcuch może się zacząć psuć.
Jeśli kapitał AI nadal będzie podnosił koszty energii, sprzętu i finansowania, a inflacja nie będzie spadać, Fed może utrzymać wyższe stopy procentowe.
Im wyższe stopy, tym atrakcyjniejsze aktywa dolarowe; im wyższe koszty finansowania, tym mniejsze ryzyko, które rynek jest skłonny podjąć; im bardziej ostrożne fundusze, tym większa presja na aktywa o wysokiej zmienności, takie jak Bitcoin i Ethereum.
Najnowsze notowania już dały ostrzeżenie: Bitcoin w piątek spadł poniżej 70 000 USD, a rynek stoi w obliczu bardziej jastrzębiego oczekiwania na stopy i zmienności akcji technologicznych.
Dlatego prawdziwym powodem do niepokoju nie jest tylko wzrost CPI o 0,1%, ale zmiana struktury stojącej za inflacją.
Kiedyś gospodarka była zbyt gorąca i Fed hamował; teraz może być tak, że budowa AI jest zbyt gorąca i Fed też musi hamować.
To jest bardzo surowe dla rynku kryptowalut.
Bo im bardziej rozkwita AI, tym niekoniecznie oznacza to większą płynność na rynku; im więcej gigantów technologicznych wydaje pieniędzy, tym niekoniecznie fundusze trafią do Bitcoina.
AI może opowiadać historię na pięć lat, ale rynek chce płacić tylko za dzisiejszą płynność.
Jeśli nadal handlujesz według starej logiki „rosną akcje technologiczne, więc Bitcoin też powinien rosnąć”, możesz zauważyć, że AI zmienia nie tylko przemysł, ale także ocenę stóp procentowych przez Fed.
$BTC$ETH$ZEC
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
