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Apenas duas semanas atrás— Os preços do petróleo dispararam quase para US$ 110, e as expectativas de inflação dispararam. O rendimento do Tesouro de 10 anos ultrapassou 5%, atingindo um recorde em 19 anos. Todos os ativos supervalorizados estavam presos, incapazes de se mover. Então, em 48 horas, ambas as montanhas começaram a afrouxar simultaneamente. O primeiro sinal: os preços do petróleo despencaram O petróleo WTI caiu quase 8% em quatro dias consecutivos, caindo abaixo de $95 por barril e atingindo uma mínima de $91,27. O petróleo bruto Brent também caiu de seus máximos para cerca de $100. Por que o crash? Trump declarou sua disposição em se reunir com o presidente iraniano Pezehiziyan durante a Assembleia Geral da ONU. O mercado começou a apostar que os contatos diplomáticos podem aliviar a existência. O lado da oferta também está melhorando — as exportações de petróleo bruto da Arábia Saudita em setembro se recuperaram para mais de 4 milhões de barris por dia, contra apenas 2,4 milhões de barris em agosto. Quando os preços do petróleo caem, as expectativas de inflação esfriam. Segundo sinal: rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos cai abaixo de 5% Após a queda dos preços do petróleo, as pressões inflacionárias de longo prazo diminuíram, e o rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu cerca de 4,5 pontos-base para 4,951%, caindo novamente abaixo de 5%. Anteriormente, havia atingido a máxima de 19 anos de 5,041%. O que significam esses dois números? O custo de oportunidade de manter ativos sem juros está diminuindo. BTC e ETH não geram juros. Quando o rendimento do Tesouro de 10 anos está acima de 5%, os fundos institucionais em títulos do Tesouro podem desfrutar de um retorno livre de risco de 5%. Agora, à medida que esse número diminui, o apetite pelo risco começa a retornar. E veja— O Bitcoin disparou de $81.000 diretos para $87.000, atingindo o maior valor em oito meses. O Ethereum ultrapassou $2.800. A capitalização total de mercado cripto disparou 5,4% em 24 horas, retornando para $3 trilhões. A capitalização total de mercado das altcoins subiu 13,5% na semana. As liquidações vendidas se aproximaram de $800 milhões. Após dois dias consecutivos de saídas, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA registrou uma entrada líquida de cerca de 160 milhões de dólares. O FBTC da Fidelity registrou 310,7 milhões de dólares em entradas em um único dia, enquanto o IBIT da BlackRock atraiu 108,4 milhões de dólares. O dinheiro não se foi; ele só está esperando um motivo para voltar. No entanto, o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos ainda está subindo, em 4,738%. O limite final é precificar aumentos de juros, enquanto o longo prazo é precificar a redução da inflação. O FedWatch da CME mostra uma probabilidade de 56,5% de um aumento de 25 pontos base na taxa pelo Fed em outubro. O Fed acabou de elevar as taxas para 3,75%-4,00% na semana passada, e o dot plot mostra pelo menos mais um aumento de juros este ano. O funcionário do Federal Reserve Mousalem disse: Novos aumentos nas taxas podem ser necessários. A divergência entre os lados de curto e longo prazo é atualmente a maior incerteza. O mercado aposta em uma coisa: o Federal Reserve não pode aumentar suas taxas. Mas o próprio Fed ainda não cedeu. Os preços do petróleo e as taxas de juros de longo prazo têm sido os dois pilares que pesam no mercado cripto nos últimos dois meses. Agora a montanha está afrouxando. Se houver progresso substancial nas negociações diplomáticas EUA-Irã, os preços do petróleo continuarem caindo→ as expectativas de inflação continuarem esfriando→ as taxas de juros de longo prazo caírem ainda mais→ o teto macroeconômico do mercado cripto será totalmente aberto. Mas se as negociações diplomáticas fracassarem e os preços do petróleo se recuperarem, tudo voltará à estaca zero. Isso não é uma reversão de tendência; é o "prelúdio" para uma inversão de tendência. Entre o prelúdio e o tema principal, há uma variável — se a diplomacia pode realmente ser negociada. $BTC $BZ $CL #BTC冲高 $87.000, o total de capitalização de mercado cripto retorna a $3 trilhões