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No fim de semana, o BTC caiu abaixo de 80.000. Mínimo de 79.146 dólares, queda de 2,7% em 24 horas. A liquidação total na rede foi de 820 milhões de dólares, com 93,1% das posições longas, mais de 213 mil pessoas foram forçadas a liquidar suas posições. Em apenas uma hora, 200 milhões de dólares em alavancagem evaporaram. Se você ainda considera 80.000 como um “suporte chave”, já está atrasado. Isso não é um teste de suporte. É uma quebra de suporte. O que dói mais: o que derrubou o mercado não foi um cisne negro, mas três coisas acontecendo ao mesmo tempo. Primeiro, os ETFs estão saindo. Em 22 de outubro, o ETF de Bitcoin à vista teve uma saída líquida de 635,6 milhões de dólares, a maior saída diária desde junho; no dia 23, mais 137,9 milhões de dólares saíram, totalizando 774 milhões em dois dias. Só a BlackRock IBIT retirou 254 milhões. Segundo, o Nasdaq está caindo. Em 22 de outubro, o Nasdaq caiu 2,6%, com ações de tecnologia sendo vendidas em massa. O apetite por risco em cripto e ações de tecnologia agora está na mesma corda bamba. Terceiro, o preço do petróleo está subindo. O Brent ultrapassou 112 dólares. A situação no Oriente Médio elevou as expectativas de inflação, comprimindo ainda mais o espaço para cortes de juros pelo Fed. Instituições saindo, mercado de ações caindo, pressão inflacionária — uma ressonância tripla, e os alavancados longos foram os primeiros a serem esmagados. Agora, olhe para o próximo nível de liquidez, que é realmente crítico. Dados da Coinglass mostram: se o preço continuar abaixo de 79.000, a liquidação acumulada de posições longas nas principais CEX será de cerca de 855 milhões de dólares; se houver um rali acima de 82.000, a liquidação de posições curtas será de cerca de 519 milhões de dólares. A “munição” dos compradores está acumulada abaixo, o “combustível” dos vendedores está acima. Mas o preço está a menos de 1.000 dólares do ponto de explosão abaixo. A resistência para cair é muito menor do que para subir. Agora, falando do Fed no dia 28. Dados do CME indicam 90,6% de chance de manter a taxa. O mercado praticamente já precificou o “sem aumento”. Mas “sem aumento” não é necessariamente uma notícia boa. Porque o que realmente pesa não é se haverá ação agora, mas se haverá corte de juros ainda este ano. Se o mercado já atribui uma probabilidade absurda de “nenhum corte este ano”, então mesmo que o Fed mantenha a taxa, isso só confirma uma má notícia já precificada. Não há compra nova, apenas disputa pelo estoque existente. O problema maior é que a probabilidade de aumento em dezembro já subiu para 67,5%, e na pesquisa da Reuters, 100 economistas preveem outro aumento em dezembro. O dia 28 não é o fim. É a calmaria antes da “segunda bota” cair. 80.000 foi quebrado, a primeira rodada de liquidação dos longos alavancados foi concluída. Mas a primeira rodada de liquidação não significa fundo, apenas que parte da alavancagem foi eliminada. Agora, fique de olho em três coisas: se os 855 milhões de dólares em posições longas abaixo de 79.000 serão liquidados; se a saída dos ETFs vai parar; e se o discurso do Powell no dia 28 vai transformar a “pausa” em uma “pausa hawkish”. Quem sobrevive não é quem acertou a direção, mas quem não foi carregado para fora quando estava na direção errada.