UNI é meu arrependimento para 2026; Eu sabia que mudaria e esperava, mas o mercado já havia apagado. Hoje em dia, muitas pessoas se distanciam imediatamente ao ouvir falar de altcoins. Essa decepção é fácil de entender: algumas moedas caem 90% e depois caem mais 90%; Equipes de projeto continuam mudando as narrativas, mas os detentores nunca veem retornos do crescimento do negócio. Mas estudar um projeto não pode ficar preso para sempre no ciclo anterior. Uniswap é um exemplo que vale a pena reexaminar: o protocolo tem sido constantemente atualizado, e a relação entre UNI e receita de protocolos mudou fundamentalmente. O que tornou o Uniswap mais frustrante no passado foi o elo perdido entre o sucesso do produto e o retorno dos tokens. Os usuários negociavam com ele, aqueles que forneciam fundos recebiam taxas, o uso do protocolo aumentava, mas simplesmente manter UNI não compartilhava automaticamente essa receita. O Uniswap pode ser um bom produto, mas o UNI pode não ser necessariamente um bom investimento. Para entender as mudanças atuais, precisamos dividir seu desenvolvimento ao longo dos anos em duas linhas: uma é a melhoria contínua dos produtos de negociação e a outra é o mecanismo econômico do token finalmente alcançando. O UNI foi emitido em 2020, servindo principalmente a funções de governança. Os detentores podem participar da governança do protocolo, incluindo decidir se ativam o interruptor de taxas, mas ter controle sobre o switch não significa que já tenham obtido receita. O V3, em 2021, introduziu liquidez centralizada, permitindo que os fundos se concentrem dentro de faixas de preço designadas e melhorando a utilização efetiva do capital. Isso aumentou a competitividade do Uniswap, mas não resolveu automaticamente o problema da situação do UNI

O Standard Chartered Bank recentemente fez uma grande previsão para o ARB: US$0,5 em 2026, US$1,5 em 2027, US$3,5 em 2028, e em 2030 já prevê US$10. Eu acho que é um pouco exagerado, o total do ARB é de 10 bilhões de unidades, US$10 significaria quase US$100 bilhões de FDV. Essa avaliação não pode ser explicada apenas pelo bom desenvolvimento do Arbitrum, mas exige que ele realmente se torne uma infraestrutura importante para a globalização financeira on-chain. Mas depois de ler o relatório até o fim, percebi que não é totalmente exagero, o ponto central é apostar em uma coisa: se a Robinhood Chain pode ser replicada. A Robinhood Chain foi lançada em julho deste ano baseada no Arbitrum, seu significado mais importante não é adicionar uma cadeia ao Arbitrum, mas sim ter executado pela primeira vez o modelo de negócio do Arbitrum, onde instituições externas usam a pilha tecnológica do Arbitrum para lançar suas próprias cadeias, e 10% da receita líquida do protocolo retorna para o ecossistema Arbitrum. Atualmente, mais de 30 cadeias Arbitrum já adotam esse modelo. O Standard Chartered Bank estimou, com base na receita do início de setembro, que só a Robinhood Chain pode trazer cerca de US$5 milhões em receita AEP para o Arbitrum em setembro. Comparado ao período antes do lançamento da Robinhood Chain, a receita mensal do Arbitrum aumentou várias vezes. Portanto, a verdadeira questão não é quanto dinheiro a Robinhood pode gerar para o Arbitrum,