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Realmente não sei o que está acontecendo neste mercado
Isso já não é algo que investidores comuns consigam entender
Tenho medo de comprar nesta posição
Tenho medo de vender nesta posição também
O motivo do medo é quase o mesmo
Ficar pouco ativo e apenas observar minha posição atual também me deixa desconfortável😞
$QQQ $SPY
BTC voltou a ficar próximo de 78.000 dólares, enquanto ATOM, NEO e XTZ ainda permanecem em níveis baixos. O mercado começou a se recuperar, mas as blockchains tradicionais ainda não apresentam compras significativas, e a divergência de capital está se intensificando.
$ATOM está atualmente em cerca de 1,47 dólares, com queda de aproximadamente 11% nos últimos 7 dias. 1,45 dólares é o primeiro suporte, enquanto entre 1,52 e 1,56 dólares há resistência. Somente ao se firmar acima de 1,56 dólares haverá chance de desafiar 1,65 dólares; se cair abaixo de 1,43 dólares, é preciso cuidado com uma nova queda. O ganho da alta anterior do ATOM praticamente desapareceu.
$NEO está atualmente em cerca de 1,95 dólares, com suporte inicial entre 1,90 e 1,94 dólares, e resistência entre 2 e 2,05 dólares. Romper 2,05 dólares é necessário para melhorar a estrutura; perder 1,87 dólares pode levar a um novo teste da mínima anterior.
$XTZ está atualmente em cerca de 0,248 dólares, com queda próxima a 12% nos últimos 7 dias. O primeiro suporte está entre 0,245 e 0,248 dólares, e a resistência entre 0,255 e 0,26 dólares. Recuperar 0,26 dólares é essencial para melhorar a tendência; cair abaixo de 0,245 dólares pode levar a uma busca por suporte. Os três ainda carecem de uma ruptura efetiva, e a fraqueza das blockchains tradicionais ainda não terminou.
O pânico de hoje está concentrado no setor de semicondutores; no nível dos índices ainda não se pode falar em pânico extremo, essa diferença determina como agir a seguir. $AMD $MRVL
O VIX fechou em 21,2, bem acima dos 16,91 de 28/10, mas, considerando os dados diários desde 1990, está apenas no percentil 68, ainda longe da zona de pânico acima de 30. O índice de medo e ganância da CNN estava em 26 na última sexta-feira, na zona de medo. O índice não desabou, quem desabou foram os chips: o índice de semicondutores da Filadélfia caiu 11,6% em três dias, recuando 29,4% desde o pico de 22/6; $MRVL caiu 12,7%, $AMD caiu 7,5%, $LITE caiu 18,6%.
O índice de semicondutores caiu mais de 10% em três dias, algo que aconteceu 45 vezes desde 1994. No mês seguinte, a mediana subiu 5,2%, com probabilidade de alta de 69%; em três meses, a mediana subiu 8,9%, com probabilidade de alta de 67%; em 12 meses, a mediana subiu 22,4%. Este já é o quarto episódio este ano; após o de 30/3, houve uma alta de 43,8% em um mês; as recuperações de 5/6 e 28/7 foram fracas, com o índice praticamente estável após três meses.
Nas 21 ocasiões em que o VIX ultrapassou 30, em 20 delas o Nasdaq 100 subiu após um ano, com mediana de alta de 26,5%. A melhor chance ocorre apenas em pânico extremo, e ainda estamos longe disso.
O estado atual é de pânico setorial, sem evoluir para um colapso sistêmico. Nesses momentos, a divergência é grande: líderes com resultados sólidos se recuperam primeiro, enquanto ativos sustentados por expectativas reagem mais lentamente.
O pânico ainda não atingiu o pico, e as posições ainda não foram totalmente liquidadas.
O relatório financeiro da Nvidia após o fechamento em 17/11 será o interruptor geral que fará essa rodada de alta do AI passar de uma recuperação para uma reversão, com a orientação de 108 bilhões de dólares, enquanto o mercado já aposta em mais de 111 bilhões de dólares.
Vamos primeiro olhar a base. $NVDA teve receita de 96,2 bilhões de dólares no segundo trimestre, um crescimento anual de 106%; o centro de dados teve 89 bilhões de dólares, um crescimento de 117%; margem bruta de 75,0%, lucro por ação não GAAP de 2,22 dólares. A orientação para o terceiro trimestre é uma receita de 108 bilhões de dólares com uma variação de 2%, margem bruta de 74% com uma variação de 0,5 ponto percentual, sem incluir nenhuma receita de capacidade computacional de centros de dados na China. A expectativa unânime do mercado é de receita em torno de 111,36 bilhões de dólares e lucro por ação de cerca de 2,53 dólares. $NVDA $TSM
Vejo três pontos. Primeiro, Vera Rubin, que já anunciou produção em massa no segundo trimestre, o quanto ela pode contribuir para a receita no terceiro trimestre determinará a inclinação do próximo ciclo de produtos; segundo, a orientação para o quarto trimestre, seguindo o ritmo dos últimos trimestres, precisa de um aumento de mais de 10 bilhões de dólares em relação ao trimestre anterior para satisfazer o mercado; terceiro, a margem bruta, se a margem de 74% pode ser mantida durante a fase de escalonamento da nova plataforma.
Há também uma variável que pode ser facilmente negligenciada. A Nvidia já estabeleceu uma plataforma de financiamento de capacidade computacional com instituições como Apollo e BlackRock, planejando alavancar mais de 500 bilhões de dólares de fundos de terceiros para construir infraestrutura de AI. De onde vem o dinheiro dos compradores é mais indicativo da duração da demanda do que quantas placas foram vendidas.
Cenário acima do esperado: receita superior a 111 bilhões de dólares, orientação para o quarto trimestre claramente acima do esperado, margem bruta estável. Cenário abaixo do esperado: receita apenas cumprindo os 108 bilhões de dólares, ou orientação desacelerando em relação ao trimestre anterior.
Em 30/10 fechou a 204,64 dólares, caiu 10,4% em outubro, recuou 14,5% em relação ao pico de 52 semanas de 239,24 dólares, subiu apenas 10% no ano, sendo um dos líderes em AI com menor valorização. Alguns dizem que o tamanho da Nvidia é muito grande e o crescimento só vai desacelerar. Mas desaceleração do crescimento e pico da demanda são coisas diferentes, o que importa é o incremento absoluto.
O relatório financeiro da Nvidia determina o teto de avaliação de toda a cadeia de AI.
O Nasdaq 100 caiu quase 5% em dois dias, e no terceiro dia caiu mais 1,4%, algo que historicamente ocorre em média uma vez por ano; normalmente, depois disso, há uma oscilação seguida de recuperação, então no curto prazo não espere uma reversão em V. $QQQ
Primeiro, vamos corrigir os dados. O S&P 500 caiu apenas 2,1% nesses dois dias, e hoje caiu 0,51%, bem longe dos 5% em dois dias; o índice que atende a essa condição é o Nasdaq 100, que caiu 4,8% de 29/10 a 30/10, e hoje caiu mais 1,39%. O índice de semicondutores caiu ainda mais, 11,6% em três dias.
Critérios de seleção: desde 1985, o Nasdaq 100 teve quedas acumuladas acima de 4,5% em dois dias de negociação, seguido de uma queda superior a 1% no terceiro dia, com um intervalo mínimo de 20 dias entre os sinais, totalizando 45 ocorrências, sem contar a de hoje. Nos 1 mês seguintes, a mediana de alta foi de 3,0%, com probabilidade de alta de 62%; em 3 meses, mediana de alta de 6,3%, probabilidade de 60%; em 12 meses, mediana de alta de 12,9%, probabilidade de 58%.
Esse conjunto de dados não é muito favorável, pois 21 das 45 ocorrências aconteceram durante o mercado em baixa de 2000 a 2002. O que merece mais atenção é a retração: a mediana da maior queda nos 3 meses após o sinal foi de 10,8%, e metade das vezes houve queda adicional superior a 10%. Das 7 vezes em que o sinal foi acionado dentro de 12% do topo, em março de 2000, novembro de 2007 e fevereiro de 2020 houve quedas adicionais entre 14% e 27%.
Se considerarmos o critério do outono em anos de eleições de meio de mandato, a taxa de sucesso é claramente maior, com 11 altas em 12 meses. Colocando os dois conjuntos de dados juntos, o $QQQ tem viés de alta no médio prazo, mas ainda há espaço para correção no curto prazo.
O sinal indica a direção, não o fundo.
O relatório financeiro pós-mercado da Rocket Lab em 9/11 provavelmente mostrará uma nova alta na receita, mas a direção do preço das ações dependerá do cronograma do foguete Neutron.
A orientação para o terceiro trimestre da $RKLB é receita entre 250 e 265 milhões de dólares, margem bruta GAAP de 29% a 31%, margem bruta não GAAP de 35% a 37%, e EBITDA ajustado com prejuízo entre 17 e 23 milhões de dólares. O mercado espera uma receita de cerca de 257 milhões de dólares, dentro do intervalo da orientação. No segundo trimestre, a receita foi de 234 milhões de dólares, um crescimento anual de 62%, com pedidos em carteira de 2,36 bilhões de dólares, um aumento de 137%. $RKLB $ASTS
A recente queda acentuada no preço das ações não está relacionada ao relatório financeiro. O voo inaugural do Neutron estava originalmente previsto para o quarto trimestre deste ano, mas foi adiado para 2027 devido a problemas na fabricação do tanque do primeiro estágio, fazendo com que as ações caíssem mais de 20% em uma semana. Em 30/10, fechou a 54,73 dólares, uma queda de 21,5% no ano, recuando 63,6% em relação à máxima de 52 semanas de 150,23 dólares.
Vejo três pontos importantes. Primeiro, o novo cronograma do Neutron, se a gestão pode fornecer um trimestre específico e manter a consistência; segundo, os pedidos em carteira, que após o último trimestre já ultrapassaram 1 bilhão de dólares em novos contratos, se podem atingir um novo recorde; terceiro, o progresso na aquisição da Iridium, que é um passo crucial para a empresa se transformar de fabricante de foguetes em operadora de satélites, e o método de financiamento impactará a diluição das ações.
O padrão para superar as expectativas é receita próxima ao limite superior de 265 milhões de dólares, melhoria na margem bruta, continuidade do recorde nos pedidos em carteira, e um cronograma claro para o Neutron. O cenário abaixo do esperado seria receita abaixo do valor médio da orientação ou novo adiamento do Neutron.
Alguns dizem que a avaliação das ações aeroespaciais já está desconectada dos fundamentos, com empresas de receita pouco acima de 200 milhões de dólares tendo valor de mercado de centenas de bilhões. Isso faz sentido, então para ações aeroespaciais só se deve olhar para os pedidos e sua concretização. A alta no primeiro semestre foi baseada na imaginação, agora a queda exige que os pedidos sejam concretizados um a um.
A imaginação já foi descontada, os pedidos são o combustível do foguete.
Quedas acentuadas no outono do ano de eleições de meio de mandato são normais na história, e o movimento subsequente geralmente favorece os touros. $QQQ
Eu fiz uma estatística usando o índice composto Nasdaq desde 1974 em base diária, com a condição de uma queda acumulada de mais de 4% em dois dias de negociação, seguida por uma queda adicional de mais de 1% no terceiro dia. Houve 11 sinais dentro do período de setembro a dezembro dos anos de eleições de meio de mandato, ocorrendo em 9 dos 13 anos de eleições de meio de mandato. Em 1974, 1978, 1986, 1990, 1998, 2002, 2014, 2018 e 2022, houve quedas semelhantes antes ou depois das eleições.
Desempenho após o sinal: alta em 10 ocasiões após 1 mês, alta em 9 ocasiões após 3 meses, alta em todas as 11 ocasiões após 6 e 12 meses, com mediana de alta de 29,6% em 12 meses. O S&P 500 também segue o mesmo padrão, com alta em todas as 19 ocasiões entre novembro do ano da eleição de meio de mandato e abril do ano seguinte desde 1950.
Também é importante observar os casos contrários. Após o sinal em outubro/novembro de 2018, o Nasdaq caiu mais 15,5% em três meses, só encontrando fundo perto do Natal, devido à combinação de aumento de juros e tensões comerciais. Após o sinal de novembro de 2002, houve uma pequena queda de 3% em três meses.
Posição atual: o índice composto Nasdaq caiu 4,2% em dois dias e hoje caiu mais 1,07%, exatamente dentro dessa condição. A votação das eleições é amanhã, e a janela histórica após a resolução da incerteza tende a ser forte. $QQQ neste período é mais adequado para uma visão de médio prazo, não focar em um ou dois dias.
A temporada favorece os touros, mas a temporada não substitui o controle de risco.
