O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu abaixo de 5%, então a taxa de retorno sem risco de 5% vai enfraquecer a absorção de capital das ações americanas e do ouro?
Acho que a lógica central ainda depende de o preço do Brent poder retornar à tendência de queda; se o preço do petróleo não cair, a expectativa do mercado é de que o Fed aumente as taxas e mantenha taxas elevadas por mais tempo, além do ajuste de avaliação do mercado durante a temporada de resultados do terceiro trimestre das ações americanas, o que fará com que mais fundos comprem títulos a 10 e 30 anos.
Então, o capital continuará a comprar títulos a 10 anos? Isso depende se o rendimento é atraente; quanto rendimento o mercado pode aceitar.
Por volta de 5% é suficientemente atraente, mas e perto de 4,6% ou 4,5%? Na era da alta inflação, não acho que o mercado possa aceitar rendimentos mais baixos para comprar títulos do Tesouro dos EUA.
Do ponto de vista dos formuladores de políticas dos EUA, a redução do rendimento dos títulos de longo prazo é uma forma temporária de aliviar o risco do mercado de dívida, mas as ações americanas também são um pilar, não se pode deixar que as ações, especialmente as empresas de tecnologia, suportem taxas de juros elevadas por muito tempo; portanto, a única solução é ajustar a política o mais rápido possível.
Assim, acompanhar a dinâmica após novembro será muito importante: se o problema do Irã puder ser resolvido, se o preço do Brent puder ser contido para não cair, e se isso puder ser feito antes de dezembro, então poderá haver um amortecimento em dezembro com um aumento de taxa dovish ou até sem aumento, mantendo as taxas elevadas e ajustando os dados para que o mercado retorne ao ciclo de cortes de juros!
Combinando com a análise anterior sobre o ouro, se o ouro mantiver os 3950 dólares antes e depois do aumento de taxas em dezembro, então a tendência se mantém estável e continua a ser otimista! #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
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