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28 de setembro a 4 de outubro Orientação macro global: Preços da energia como eixo, revisão do segundo aumento das taxas como narrativa principal! Narrativa diplomática desvanece→ recuperação do risco energético→ emprego e inflação determinam a próxima ronda dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o feriado da China provoca algum apoio à liquidez para o mercado! Cadeia de lógica macro desta semana: #本周迎非农与PCE关键数据 cimeira China-EUA a realizar-se: O mercado irá revalorizar os prémios de risco do comércio e da tecnologia? As negociações EUA-Irão continuam: Podem continuar as negociações? Expectativas otimistas, as flutuações do preço do Brent determinam as expectativas globais da inflação energética. Rendimentos elevados do Tesouro dos EUA: Quão severa é a inflação endógena dos EUA? PCE + ISM + Salários Não Agrícolas: Combinação de dados verifica o crescimento e a inflação dos EUA; aumentos das taxas de outubro, escolhas de direção do mercado obrigacionário e impacto na liquidez global? 1. O primeiro tema principal: Após a cimeira China-EUA, ambos os lados validam os resultados da cimeira! Embora as contradições estruturais tenham permanecido por resolver após a cimeira China-EUA da semana passada, houve progressos na tecnologia e no comércio. Em termos comerciais, a trégua comercial foi prolongada por dois meses, e a China e os EUA anunciaram cortes tarifários para bens no valor de 30 mil milhões de yuans. No que diz respeito à IA, ambas as partes iniciaram conversas, seguidas de alguns relatos mediáticos que indicam que empresas chinesas estão a considerar comprar os mais recentes chips dos EUA. Por isso, esta semana é importante observar o quão otimista o mercado precificou os ativos antes da cimeira, se a cimeira irá corresponder às expectativas, como o apetite de risco do mercado irá ajustar-se, se irá subir mais do que o esperado ou ficar abaixo das expectativas, especialmente no que diz respeito aos dois setores-chave da tecnologia e do comércio. Até agora, relatos dos media indicam progressos na IA e no comércio