Publicar
陈副业
三季度赚 10.87 亿美元，放哪个行业都算炸裂。但把 Twenty One Capital 的财报拆开，会发现它赚的不是钱，是 $BTC 的价格。
先看利润结构。截至 9 月 30 日，公司持 4.3514 万枚 BTC，按每枚 8.37 万美元计价。净利 10.87 亿，其中 10.93 亿来自比特币公允价值收益，主业微亏，差额才是真实经营的痕迹。
再看负债。现金 1.028 亿，未偿还可转换票据本金 4.865 亿。4.35 万枚 BTC 里有 1.6116 万枚被拿去抵押，约占 37%。
性质就清楚了：它不是靠业务赚钱的公司，是个用股票融资、把融资换成 $BTC 的持仓载体。币价涨，公允价值进利润表；跌了，同一科目反向走，而票据利息和到期日是硬的。
所以利润数字最不值得看。该盯三件事：抵押的 1.61 万枚维持担保比例多少、4.865 亿票据的转股价、现金投向哪。财报写明正评估挖矿、借贷、财库、能源，也在考虑回购，这些才改得动久期结构。
留个值得想的点：全部资产按 8.37 万一枚计价，那是会计假设，不是市场承诺。这假设能撑几个季度，才是真考题。
Aviso legal: o conteúdo do OKX Orbit é fornecido apenas para fins informativos. Saber mais
Respostas
Ainda sem comentários. Sê a primeira pessoa a responder!
Criptomoedas populares
BTC/USDTBitcoin
$65 543,4+0,00%
ETH/USDTEthereum
$1834,74+0,00%
OKB/USDTOKB
$88,06-0,01%
Novidades do mercado de hoje
1#A Nvidia está em contacto com o CEO da Arm, Haas, prevendo internamente o novo candidato a CEO
2#PPI dos EUA em outubro com variação anual de 6,5%, abaixo do esperado
3#Anthropic inicia roadshow de IPO com avaliação a subir para 1,8 biliões de dólares
