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Desde a semana passada até esta semana, vários membros do Fed emitiram sinais de política hawkish, fixando a possibilidade de aumentos das taxas em dezembro e impulsionando aumentos em janeiro e março de 2027. Por que vários membros de repente estão a orientar as expectativas do mercado para contrariar a política de Waller? Desde 2 de novembro até agora, 10 membros do Fed avaliaram a inflação atual e deram sinais sobre as expectativas futuras de política; exceto Bowman e Goolsbee, que são considerados "hawkish condicionais", os outros têm posições claramente hawkish! Mais importante ainda, entre esses 10 membros, 6 têm direito a voto no FOMC, o que significa que nominalmente pelo menos 50% dos membros apoiam o aumento das taxas em dezembro ou até têm expectativas mais hawkish! Isso levou o mercado a praticamente fixar a probabilidade de aumento em dezembro e a impulsionar a possibilidade de aumentos consecutivos em janeiro e março de 2027. Ainda não está claro se o mercado espera o retorno do ciclo de aumentos. Este fenómeno de vários membros emitirem continuamente expectativas de política é raro hoje em dia, especialmente porque Waller, ao assumir o cargo, defende a redução da orientação prospectiva da política e tem reiterado essa posição, levando muitos membros a reduzir a frequência das suas declarações públicas e a falar menos sobre taxas de juro, mas nas últimas duas semanas isso tem sido muito atípico. Eu acredito que isto é claramente um sinal de crescente divisão interna no Fed, cujo núcleo não é a política, mas uma nomeação chave! Em junho de 2027, um presidente regional importante — John Williams — enfrenta um ponto de viragem na sua carreira: a "aposentação". Williams tem 65 anos, a idade de reforma, e é um presidente regional chave que tem servido no Fed até mais tempo do que Powell.