26 de outubro de 2026 · Segunda-feira quarto trimestre · Edição 110 Aspirina · Análise cíclica da perspetiva de um cientista de dados Hoje de manhã às 8h, a segunda vela semanal do BTC fechou abaixo de 83.000. O meu julgamento é claro: esta ruptura é uma falsa ruptura, ainda haverá uma última queda no quarto trimestre. O ponto mais baixo do BTC aparecerá por volta de 10 de dezembro, antes ou depois da reunião do Fed, perto dos 60.000; o ouro vai atingir o fundo e recuperar antes do BTC, a prata é a mais fraca. Abaixo está o guião completo, cronograma e pontos. 01｜Por que se diz que a falsa ruptura já está confirmada? 83.000 é o pico de maio. Uma vela semanal fechada abaixo pode ser considerada um recuo, duas consecutivas é uma refutação. Agora o preço está cerca de 80.000, o gráfico diário também já caiu abaixo da média móvel de 50 dias (cerca de 81.700). Historicamente, várias falsas rupturas foram rapidamente eliminadas. Em 2015 e 2020, desde a segunda vela semanal a cair até ao fundo, demorou apenas duas a três semanas. Portanto, o próximo movimento não será uma queda lenta e gradual, mas uma queda concentrada e rápida. Há outro sinal: Nasdaq, S&P, Dow Jones, ETH e a capitalização total das altcoins já testaram a zona de suporte do mercado em alta, o BTC é o último que ainda não testou. Não acredito que será exceção. 02｜O macro está a empurrar na mesma direção O Fed vai manter a política esta semana, o mercado já precificou cerca de 94%, por isso o verdadeiro foco está na linguagem da declaração para dezembro. Se o PCE de setembro for mais quente, o mercado confirmará: haverá mais aumentos em dezembro. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos está agora em cerca de 4,99%, acredito que voltará para 5,3%; o Brent original

17 de outubro de 2026 · Sábado · 4º trimestre · Edição 109 Aspirin · Análise cíclica da perspetiva de um cientista de dados Muito tempo sem atualizações, após estes dias de análise e revisão, acredito que: Segundo o ciclo de quatro anos, o BTC já entrou na janela temporal do ponto mais baixo do mercado bear, que se prolongará até ao final de novembro. Contudo, o preço desta ronda não corresponde ao histórico, pelo que esta janela pode não trazer um novo mínimo. Nas próximas uma ou duas semanas, basta observar o fecho semanal em 83.000 dólares. Antes de obter uma resposta, não tomo partido, apenas preparo estratégias de negociação para dois desfechos antecipados. 01｜A janela temporal já está aberta Para calcular o ponto mais baixo do mercado bear, existem duas métricas comuns. A primeira é contar a partir do pico do mercado bull. Nas três rondas anteriores, o tempo do pico ao ponto mais baixo foi de 406 dias, 363 dias e 376 dias, respetivamente. O pico desta ronda foi a 6 de outubro de 2025, o que coloca a janela entre 4 de outubro e 16 de novembro de 2026. Hoje é o 376º dia após o pico. A segunda é contar para trás a partir do próximo halving. Os pontos mais baixos das três rondas anteriores ocorreram 542, 513 e 516 dias antes do halving, respetivamente. O próximo halving está previsto para abril de 2028, o que coloca a janela entre 16 de outubro e 24 de novembro. As duas métricas sobrepõem-se entre meados de outubro e meados de novembro. Se contarmos a partir do ponto mais baixo de novembro de 2022, os dois primeiros pontos mais baixos ocorreram no 1432º e 1436º dias, o que corresponde a 23 a 27 de outubro nesta ronda, também dentro deste período. Estas regras não são

Sábado, 26 de setembro de 2026 | Q3 · Edição 108 Aspirina · Análise de Ciclos da Perspetiva de um Cientista de Dados Para concluir, primeiro: estava errado sobre esta ronda do mercado. Pensei que o BTC teria dificuldades em ultrapassar o máximo de maio e provavelmente atingiria novos mínimos no quarto trimestre. Agora o julgamento anterior foi negado pelo preço, e este último deve ser reavaliado. Aos amigos que copiaram trading, àqueles que leram a minha análise e àqueles que sempre confiaram em mim, quero para pedir desculpa. Quero deixar claro onde errei. Empurrei a pressão macroeconómica diretamente para um caminho descendente claro, subestimando a possibilidade de um rompimento ascendente. Depois do preço sinalizar, não reduzi a minha confiança no meu julgamento original a tempo. Blocos de lei, declarações agressivas, aumentos das taxas de juro nos EUA e Japão, obstáculos de transporte a empurrar os preços da energia para cima — estes fatores negativos já aconteceram de facto. Mas não pretendo usar "a visão macro está certa, o mercado simplesmente ainda não reagiu" como desculpa. Se os julgamentos macro estão corretos depende, em última análise, do preço, do crédito e do comportamento de capital. Ler corretamente algumas notícias não significa perceber como afetam os ativos. Mesmo que uma queda aconteça mais tarde, isso não provará que eu estava certo na altura, porque o rompimento já aconteceu, e aqueles que seguiram o meu julgamento já suportaram o preço desta fase de mercado. A 23 de setembro, escrevi "Já não prevejo um novo mínimo para o quarto trimestre." Este artigo vai mais longe: explica claramente o que aconteceu durante este período, como entendi na altura e o que precisa de ser alterado. A minha atitude atual é respeitar o rompimento que já ocorreu e deixar de prever um topo. Se esta semana conseguirá manter o máximo de maio determinará se esta atitude será ajustada ainda mais. 1. Lucro

Aspirin · Cycle Lab｜2026.09.13 Atualmente, continuo a interpretar esta fase do mercado como uma recuperação dentro de um mercado em baixa, e não como o início confirmado de um novo mercado em alta. No entanto, existem sinais de fundo, e não se deve ignorar as evidências do lado oposto apenas por ter uma visão pessimista. 1. Por que não se pode negar facilmente a tendência de alta O RSI semanal caiu anteriormente para cerca de 26 e depois apresentou uma elevação nos pontos baixos. Este tipo de mudança indica que o ímpeto da queda está a diminuir, mas ainda é necessário avaliar separadamente se o preço já atingiu o fundo. O RSI mensal está próximo da zona baixa dos mercados em baixa anteriores, e a proporção de detentores a longo prazo aumentou e estabilizou, o que também apoia a possibilidade de o mercado estar a entrar numa fase de consolidação. O cruzamento dourado diário significa que a média móvel de 50 dias cruzou para cima a média móvel de 200 dias, e o desempenho recente do preço já melhorou. No entanto, as médias móveis refletem o preço de um período passado, e o cruzamento dourado não garante uma subida futura. Reconheço estas mudanças. Elas são suficientes para me fazer manter reservas quanto a uma continuação da queda, mas ainda não me permitem afirmar que a correção terminou. 2. Por que continuo cauteloso A avaliação on-chain ainda não reproduziu completamente os estados extremos das anteriores fases de mercado em baixa. O ponto mais baixo do MVRV Z-Score nesta fase é cerca de 0,18, ainda não caiu abaixo de 0; o Puell Multiple também não quebrou a linha de referência histórica baixa de 0,4. Isto apenas indica que o mercado ainda não atingiu certos estados históricos de subavaliação extrema, não provando que o preço deva continuar a cair. Fundos em diferentes ciclos não têm a obrigação de coincidir no mesmo nível de indicadores. Em comparação, dou mais importância à confirmação mútua entre preço e capital. Média móvel de 50 semanas