Postare
天择（互动版）
#Anthropic招股书披露高增长与高亏损
Anthropic 去年亏 420 亿，340 亿没花出去。
▪️ 2025 年营收 46 亿，涨 12 倍；营业亏损从 29.8 亿扩到 80.6 亿
▪️ 420 亿净亏里约 340 亿是非现金会计费用，来自可转换融资工具按估值重估
▪️ 算力与基建花掉 73.3 亿，是营收的 1.6 倍；2024 年是 6.6 倍
▪️ 未来数年云与算力采购义务 5180 亿；现金加短期投资 202.8 亿
分歧不在它亏得多不多，在 420 亿里有多少是真从账上流出去的。同类费用 OpenAI 去年也记了约 300 亿——估值涨一次，账面就多亏一笔。这是记账，不是经营。
真正锁死的是另一头。340 亿的终点是股份不是现金，5180 亿采购义务却不问营收都得付。而去年近四分之一收入只来自两家客户，多数大客户没签长约。
支出是钉死的，收入不是。
这 340 亿，你算作亏损，还是算作未来要发的股票？
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
Mediatizate pe piață astăzi
1#RateHikeDelayedJobsNext
Populare
2#BTCInflowETHOutflow
3#USTreasuryYieldsClimb