AI ar putea deveni motivul pentru care Rezerva Federală continuă să majoreze dobânzile, nu să le reducă.
Indicele prețurilor de consum (CPI) din SUA pentru octombrie a crescut cu 0,4% față de luna precedentă, peste așteptările pieței de 0,3%; CPI-ul de bază a crescut cu 0,3% luna trecută, depășind așteptările pentru a treia lună consecutiv.
Atitudinea președintelui Rezervei Federale din New York, Williams, este clară: inflația este încă prea ridicată, iar Fed mai are de lucru.
Mai îngrijorător este că vocile din tabăra „șoimilor” nu sunt izolate.
Goolsbee avertizează că infrastructura AI ar putea intensifica presiunea inflaționistă; președintele Rezervei Federale din Cleveland, Hamarck, consideră că politica monetară trebuie să adopte o poziție restrictivă; iar guvernatorul Fed, Waller, nu exclude posibilitatea unei majorări a dobânzii cu 50 de puncte de bază în decembrie.
Ce înseamnă asta?
Piața se temea inițial că inflația nu va scădea, iar acum trebuie să se îngrijoreze și de o nouă problemă: investițiile în AI ar putea face ca inflația să fie și mai dificil de redus.
De ce?
Pentru că AI nu este doar un concept care există pe ecran.
Gigantii precum Microsoft, Google, Amazon, Meta care construiesc centre de date AI au nevoie de ce?
Chipuri, servere, electricitate, teren, echipamente de răcire și mulți ingineri și tehnicieni.
Aceste resurse nu pot fi crescute nelimitat printr-o simplă apăsare de buton.
Centrele de date pot anunța rapid începerea lucrărilor, dar extinderea rețelei electrice necesită timp, aprovizionarea cu teren și echipamente durează, iar specialiștii nu pot fi formați peste noapte.
Rezultatul este că banii sunt cheltuiți în avans, resursele sunt deja consumate, iar costurile cresc.
Iar creșterea reală a productivității adusă de AI ar putea dura câțiva ani până să se concretizeze pe deplin.
Aceasta este contradicția cea mai delicată de acum:
Valoarea pe termen lung a AI ar putea fi reducerea costurilor, dar procesul pe termen scurt al construirii AI ar putea crește continuu costurile.
Fed se uită la inflația prezentă, nu la productivitatea peste cinci ani.
Nu poate ignora prețurile ridicate de astăzi doar pentru că AI ar putea face economia mai eficientă în viitor.
Desigur, asta nu înseamnă că cu cât se investește mai mult în AI, cu atât Fed va majora mai mult dobânzile. Există încă divergențe între oficialii Fed, iar extinderea ofertei datorată AI ar putea în cele din urmă să atenueze presiunile asupra prețurilor.
Dar cel puțin acum, piața trebuie să accepte un fapt: prosperitatea AI nu înseamnă relaxare monetară.
Să aplicăm această logică pieței cripto.
În ultimii ani, mulți au fost obișnuiți cu următoarea logică de tranzacționare:
NVIDIA crește, acțiunile tech cresc, apetitul pentru risc revine, Bitcoin crește.
Dar acum, această legătură ar putea începe să se slăbească.
Dacă capitalul AI continuă să crească costurile cu electricitatea, echipamentele și finanțarea, iar inflația nu scade, Fed ar putea menține dobânzi mai ridicate.
Cu cât dobânzile sunt mai mari, cu atât activele în dolari sunt mai atractive; cu cât costurile de finanțare sunt mai mari, cu atât piața este mai reticentă să-și asume riscuri; cu cât capitalul este mai precaut, cu atât activele volatile precum Bitcoin și Ethereum sunt mai vulnerabile.
Ultimele evoluții au dat deja un semnal de alarmă: Bitcoin a scăzut vineri sub 70.000 USD, iar piața se confruntă simultan cu așteptări mai dure privind dobânzile și volatilitate în acțiunile tech.
Așadar, ceea ce trebuie cu adevărat să ne îngrijoreze nu este doar că CPI a crescut cu 0,1%, ci că structura din spatele inflației se schimbă.
Anterior, economia era prea fierbinte și Fed apăsa frâna; acum, construcția AI este prea intensă și Fed trebuie să apese frâna.
Aceasta este o veste dură pentru piața cripto.
Pentru că prosperitatea AI nu înseamnă neapărat lichiditate mai mare pe piață; iar faptul că giganții tech cheltuiesc mai mult nu înseamnă neapărat că banii vor merge către Bitcoin.
AI poate povesti despre următorii cinci ani, dar piața plătește doar pentru lichiditatea de astăzi.
Dacă încă tranzacționezi după vechea logică „acțiunile tech cresc, Bitcoin trebuie să crească”, s-ar putea să descoperi că AI schimbă nu doar industriile, ci și modul în care Fed judecă dobânzile.
$BTC$ETH$ZEC
Declinarea responsabilității: conținutul OKX Orbit este furnizat doar în scopuri informative. Aflați mai multe
Răspunsuri
Încă nu există niciun comentariu. Fiți primul care răspunde!
