После обсуждения изменений вероятности повышения ставки в октябре по Brent, стоит поговорить о доходности американских облигаций. В настоящее время видно, что доходность 2-летних, 10-летних и 30-летних американских облигаций временно синхронизирована с ценами на нефть, что можно считать положительным моментом
После обсуждения изменений вероятности повышения ставки в октябре и Brent, необходимо поговорить о доходности американских облигаций. В настоящее время видно, что доходности 2-летних, 10-летних и 30-летних американских облигаций временно синхронизированы с ценами на нефть Brent, что можно считать положительным моментом. Опасные сценарии для доходности облигаций на этой неделе: a) расхождение Brent и доходности облигаций, риск повторного повышения ставки переоценивается, тогда доходности 2-, 10- и 30-летних облигаций растут коллективно, при этом доходность 2-летних растет быстрее, чем 10- и 30-летних, 10-летние растут вторыми, 30-летние — медленнее всего; b) типичная кривая доходности с резким ростом (медвежья крутизна), 30-летние облигации лидируют в росте, 10-летние следуют за ними, 2-летние не растут, что означает продолжение неконтролируемых распродаж долгосрочных американских облигаций, торговая логика смещается с вопроса о повышении ставки на долгосрочную инфляцию, фискальное предложение, премию за срок и компенсацию высокой доходности, что является риском для рынка облигаций; c) ровный медвежий тренд, доходности 2-, 10- и 30-летних облигаций коллективно ускоренно растут, что означает не одно повышение ставки в октябре, а повышение нейтральной ставки ФРС и начало цикла повышения ставок, что является одним из наихудших сценариев для рисковых активов; d) продвинутая версия ровного медвежьего тренда, доходность 2-летних растет, 10-летние остаются на месте, 30-летние снижаются, что означает, что рынок начинает опасаться, что повышение ставки ФРС приведет к экономическому ущербу, что является ухудшением краткосрочных политических рисков и долгосрочных ожиданий роста, также неблагоприятно для рисковых активов, включая голубые фишки, такие как банки, циклические акции, малые компании и предприятия с высоким уровнем заемных средств; e) экстремальная медвежья крутизна, доходность 2-летних резко падает, а 30-летних, наоборот, растет, что означает, что рыночные опасения смещаются с риска повышения ставки на...
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
