Исправление данных не вызывает сомнений, проблема в том, чтобы рынок доверял этим данным, но на данный момент рынок не проявляет особого удовлетворения от сегодняшнего пересмотра PCE.
Через 2 часа после публикации данных PCE за август доходность 30-летних американских облигаций достигла нового максимума. Что это означает?
Это означает, что рынок не воспринимает снижение PCE как устранение долгосрочных инфляционных рисков, и проблемы на длинном конце облигаций стали сложнее, чем просто инфляция: премия за срок, фискальное предложение, реальная ставка и неопределённость долгосрочной политики — все это основные факторы, заставляющие продолжать распродажу длинных облигаций.
Кроме того, дальнейший рост доходности длинных облигаций полностью нивелировал положительный эффект пересмотренного PCE для рисковых активов, что усилило давление на них. Поэтому после публикации данных PCE я считаю, что нужно смотреть на степень доверия рынка к этим данным, прежде чем обсуждать дальнейшие шаги.
Конечно, по поводу рисков на рынке облигаций здесь нужно сделать заключительный комментарий: риски на рынке облигаций пока не полностью проявились, далее стоит следить за динамикой золота. Если доходность длинных облигаций продолжит расти одновременно с ростом золота, это будет означать, что кредитная система самого рынка облигаций подвергается сомнению — и это один из главных рисков для рынка облигаций! #Ожидания повышения ставок в октябре снижаются, сегодня вечером PCE становится ключевым событием
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
