Публикация

ИИ в США разрывает блокчейн-нарратив: OpenAI и Anthropic, откачивая средства до хранения, завершат окончательный расцвет в сентябре В 2026 году глобальный венчурный капитал переживает одностороннюю миграцию: горячие деньги, институциональный капитал и спекулятивная ликвидность, которые когда-то захлестнули секторы блокчейна и Web3, теперь хлынут в американскую индустрию ИИ. Первая волна конкуренции за капитал инициируется сектором хранения ИИ, и в сентябре ведущие крупные модельные компании OpenAI и Anthropic сосредоточатся на расширении окон IPO, создавая ещё более крупный капитальный сифон, который будет постоянно истощать существующий рынок блокчейна и полностью изменить схему распределения капитала в двух технологических секторах. 1. Пионерство в секторе хранения: физическое вычисление Хранилище энергии доминирует в нарративе распределённого хранения блокчейна Отправная точка этого раунда отклонения капитала началась с эпического роста сектора хранения ИИ в первой половине года, который напрямую разрушил логику оценки в секторе хранения на блокчейне. Обучение и выводы больших моделей ИИ создают жёсткий и количественно измеримый физический спрос на HBM с высокой пропускной способностью и корпоративные большие хранилища, что приводит к тому, что американские компании хранения, такие как Micron, Western Digital, SK Hynix и SanDisk, удвоили свою производительность. В конце июля сектор хранения данных резко вырос за один день, прирост SanDisk превысил 21%. Рыночная стоимость SK Hynix когда-то превысила $1,35 триллиона, превзойдя общую рыночную капитализацию Bitcoin и став предпочтительным объектом для институциональных фондов. Данные IDC показывают, что глобальные облачные провайдеры и компании ИИ зафиксировали многолетние заказы на покупку хранилищ. Только Micron владеет долгосрочными контрактами на 22 миллиарда долларов, при этом видимые заказы, стабильный денежный поток и физический потенциал оборудования формируют полный и проверяемый фундаментальный нарратив. В отличие от этого, в секторе распределённого хранения блокчейна проекты вроде Filecoin и Arweave долгое время сталкивались с проблемами внедрения. Он-чейн-хранилище опирается на инфляцию токенов для субсидирования майнеров, при этом реальный платный спрос на хранилище слаб, а модели дохода сильно зависят от спекуляций токенов; Без сильного спроса со стороны реальных отраслей и полностью опираясь на единый нарратив «децентрализации», ИИ полностью утратил свою привлекательность на фоне ощутимого роста производительности. Результаты голосования капитала ясны: с апреля 2026 года американские спотовые ETF Bitcoin и Ethereum в сумме превысили 12 миллиардов долларов, а американские полупроводники и ETF для хранения имеют чистый приток более 20 миллиардов долларов за тот же период. Та же партия фондов с высоким риском полностью переключилась с рынка криптовалют на аппаратное обеспечение ИИ. Что ещё важнее, вычислительная мощность и электроэнергия, которые раньше служили майнингу биткоина, теперь смещаются в сторону хранилища ИИ. Более 70% доходов многих компаний по майнингу криптовалют поступает от хостинга вычислительной мощности на базе ИИ и аренды дата-центров, превращая майнинг в побочный бизнес. Капитал больше не оплачивает нереалистичное «децентрализованное будущее», а вместо этого делает ставки на оборудование для хранения ИИ, которое может сразу приносить доход. Сокращение ликвидности в секторе блокчейн-хранения — лишь начало этого сдвига капитала. 2. Сентябрьское окно IPO для гигантов ИИ: OpenAI и Anthropic вызывают окончательное высасывание капитала Если сектор хранения хранилищ отклоняет только розничные и средние институциональные средства, то процесс IPO, запущенный OpenAI и Anthropic в сентябре, фундаментально истощит все первичные и вторичные дополнительные средства, от которых зависит блокчейн, создавая эффект сокрушительного поглощения капитала. Две ведущие крупные мировые модельные компании тайно подали документы по листингу S-1 в США. s.sec, определив сентябрь 2026 года как основное ценовое окно для оценки и роуд-шоу. Anthropic завершила финансирование серии H на сумму $65 миллиардов, с послеинвестиционной оценкой $965 миллиардов и годовой регулярным доходом более $47 миллиардов; частное размещение OpenAI оценивалось в $852 миллиарда, при этом один раунд финансирования достиг $122 миллиардов. Общий потенциал привлечения средств обеих компаний приблизился к $100 миллиардам, установив мировой рекорд по финансированию технологических компаний. Ведущие мировые инвестиционные банки, такие как Sequoia, Morgan Stanley и Goldman Sachs, все сделали ставку на этих двух гигантов в области ИИ. Венчурный пул, который изначально ежегодно поступал в Web3 и блокчейн-стартапы, теперь занимает 80% доли в секторе ИИ, при этом финансирование блокчейн-проектов сократилось более чем на 70% по сравнению с пиком 2021 года. С точки зрения капитальных атрибутов, два типа фондов полностью откажутся от криптотропы и устремятся к сентябрьским IPO AI: Во-первых, традиционные институциональные долгосрочные фонды. Пенсионные, суверенные фонды и крупные фонды управления активами, которые ранее выделяли небольшие суммы биткоин-ETF в качестве технологического хеджа, теперь переходят к крупным моделям с устойчивыми возможностями коммерциализации. Корпоративные AI-инструменты Anthropic занимают 41% рынка, потребительский ChatGPT от OpenAI имеет сотни миллионов платных пользователей, а двусторонние пути монетизации как для B2B, так и для C-конца очевидны; в то время как блокчейн-проекты обычно не имеют стабильного дохода, а регуляторная неопределённость продолжает подавлять институциональное распределение. Для крупных учреждений, стремящихся к долгосрочной стабильной доходности, ведущие компании в сфере ИИ с оценкой в триллионы юаней значительно превосходят высоковолатильные и плохо реализованные криптоактивы. Во-вторых, краткосрочные спекулятивные горячие деньги. Спекулятивные фонды, которые раньше спекулировали на альткоинах и блокчейн-монетах, теперь коллективно переходят на акции с американской тематикой ИИ. Индекс Nasdaq 100 вырос более чем на 43% в этом году, и сектор ИИ продолжает демонстрировать тенденцию. Фонды не обязаны нести множество рисков, таких как строгое регулирование крипторынка, обвал платформ или сброс токенов; они могут участвовать в суперцикле ИИ просто через фондовые счета. Главный инвестиционный директор Bitwise прямо заявил, что криптоактивы стали рыночными «обратными ставками» — когда сектор ИИ продолжает демонстрировать определённые восходящие тенденции, ни один спекулятивный фонд не хочет оставаться на рынке блокчейна, где ликвидность сокращается. Во время сентябрьских роуд-шоу и этапов оценки цен двух гигантов ИИ Уолл-стрит полностью усилит нарратив роста индустрии ИИ, с медиа, отчётами по исследованиям инвестиционных банков и собраниями по капиталу, которые будут посвящены коммерциализации крупных моделей и расширению вычислительной инфраструктуры. Трек блокчейна полностью потеряет внимание рынка: поток трафика, горячие обсуждения и дополнительный капитал будут утрачены. Альткоины, публичные блокчейны и проекты Web3 продолжат испытывать глубокое истощение ликвидности, при этом только ведущие активы, такие как Bitcoin и Ethereum, сохранят небольшое количество существующих средств. 3. Основная логика: ИИ — текущая производительная сила, а блокчейн остаётся на далёком уровне ИИ может постоянно высасывать жизненную энергию блокчейна, и ядро является фундаментальным расхождением в логике ценностных структур этих двух основных секторов. IPO OpenAI и Anthropic в сентябре значительно усилят это расхождение: Возможности для посадки — это совершенно разные миры Крупные модели ИИ проникли во все сценарии корпоративного офиса, разработки кода, производства контента и промышленного производства, при этом компании готовы платить за услуги API для получения реального денежного потока; Большинство блокчейн-проектов остаются на стадии концептуальной стадии.

SNDKUSDTБессроч. фьюч.50xКупитьОткрытая позиция

Торговать

Снимок на 10 авг. 2026 г., 22:08