Освобождение SEC вступило в силу, не спешите с FOMO: сначала проверьте, есть ли у вашей «концептуальной монеты» доход на блокчейне
UNI вырос на 18%, ONDO на 7%, BP на 14%, Securitize на 15%, Robinhood на 5%.
Если у вас есть монеты с метками «токенизация» или «RWA», они все растут.
Но я хочу охладить ваш пыл: 90% концептуальных токенов не имеют никакого отношения к этой политике.
Не все, что называется «токенизацией», получат выгоду от этого раунда. SEC на этот раз дала не универсальный подарок, а билет с порогом входа.
Сначала разберитесь, что именно освобождается.
Глава SEC Аткинс ясно сказал: это временное освобождение для «торговых площадок токенизированных ценных бумаг» (TSV), а не для любых проектов по выпуску токенов.
TSV должны соответствовать множеству условий: быть американской организацией, соблюдать санкционные требования OFAC, иметь лицензированный доступ, не использовать синтетические продукты. Токенизированные акции должны выпускаться эмитентом или его представителем, держатели должны иметь права на дивиденды и голосование, у эмитента есть 30-дневное окно для вето.
Перевод: SEC признает только тех игроков, которые могут встроить комплаенс, имеют реальные права на ценные бумаги и одобрены эмитентом.
А ваш «децентрализованный протокол токенизированных акций» — в какой стране команда? Есть ли соответствие OFAC? Лицензирован ли он? Если вы не можете ответить, рост — это эмоции, а не политика.
Почему UNI действительно растет? Потому что доход на блокчейне очевиден.
27 июля был официально активирован переключатель комиссий Uniswap v4. Среднесуточный доход протокола вырос с 118 000 до 318 000 долларов, рост на 270%. Только одна цепочка Robinhood Chain приносит 168 000 долларов в день, более половины всех доходов Uniswap.
29 августа объем однодневной торговли токенизированными акциями Uniswap на Robinhood Chain достиг 130 миллионов долларов, месяц назад это было лишь крошечное число. Совокупный объем торгов токенизированными акциями превысил 1 миллиард долларов, Uniswap контролирует около 99% ликвидности DEX токенизированных акций на этой цепочке.
Это реальные торговые комиссии. Каждая сделка по обмену токенизированными акциями приносит деньги в казну протокола Uniswap. Как только включается переключатель комиссий, эти деньги автоматически превращаются в покупку и сжигание UNI.
Это не просто рассказ, это денежный поток.
Теперь посмотрим на ONDO. Противоположный пример.
Протокол ONDO имеет доход. В первом квартале доход составил 13,26 миллиона долларов, TVL — 3,53 миллиарда долларов, доля на рынке токенизированных акций — 60%, управляет токенизированными американскими облигациями на сумму более 10 миллиардов долларов.
Звучит впечатляюще, правда?
Но проблема в том, что держатели токенов не получают денег. Аналитики прямо говорят: протокол ONDO генерирует от 15 до 35 миллионов долларов дохода в год, а держатели токенов получают ноль. Голосование по переключателю комиссий все еще на стадии «возможного», это не реализовано.
После освобождения SEC ONDO вырос на 7%, UNI — на 18%.
Рынок честно оценивает: у кого есть механизм распределения доходов — тому дают премию; у кого только доход протокола — только эмоции.
Самый простой критерий:
Откройте DeFiLlama, найдите вашу «концептуальную монету» и посмотрите график доходов протокола.
Если до политики доход был 0, и после политики доход остался 0 — рост основан на рассказах, а не на ценности.
Если есть доход, но держатели токенов ничего не получают — растет история протокола, а не ваша.
Если есть доход и есть механизм возврата дохода держателям токенов — вот это и есть настоящие объекты, которые может поддержать освобождение SEC.
SEC отбирает только тех игроков, кто может встроиться в комплаенс. Освобождение — это билет на вход, но не все его получат.
$BTC$UNI$ONDO
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
