Публикация

Автор: imToken Оригинальная ссылка: https://www.techflowpost.com/article/35304 Заявление: данный материал является репостом, читатели могут получить больше информации по оригинальной ссылке. Если у автора есть возражения против формы репоста, пожалуйста, свяжитесь с нами, мы внесем изменения согласно требованиям автора. Репост предназначен только для обмена информацией и не является инвестиционной рекомендацией, не отражает мнения и позиции Wu Shuo. Поглощает ли L2 ценность L1? Теряет ли Ethereum свою глобальную совместимость? В период наибольшей популярности нарратива Rollup в течение двух лет подобные опасения практически заполнили все сообщество Ethereum. Логика рынка тогда была такова: поскольку стоимость транзакций в основной сети растет, нужно переносить больше приложений, активов и пользователей на отдельные L2. Однако к 2026 году начали происходить интересные изменения. От развертывания Synthetix нового perpetual swap на основной сети Ethereum, отказа ENS от давно готовящегося Namechain, до проектов Trueo, Superseed, которые вновь выбирают L1 — кажется, что для проектов поддержка отдельного L2 уже не является оптимальным решением. Даже некоторые L2 начали сокращать деятельность или закрываться: в начале октября Blast, когда-то имевший TVL более 2 млрд долларов, объявил о постепенном прекращении работы, а затем Abstract сообщил о закрытии сети в декабре. С другой стороны, Ethereum Foundation, объединив три стратегических направления — масштабирование, улучшение UX и укрепление L1, — выводит производительность основной сети на новый инженерный уровень. Что же происходит с Ethereum от «все — Rollup» к «возвращению на основную сеть»? От «волны ухода» к «волне возвращения на основную сеть» В последние годы из-за высоких комиссий Gas в основной сети Ethereum создание собственного L2 или перенос ключевых операций на другие Rollup стало стандартной практикой для многих ведущих протоколов. Но недавно экосистема переживает интересную обратную перестройку: проекты разных типов начинают заново оценивать выбор между L1 и L2 с точки зрения инфраструктурных затрат, безопасности активов и ликвидности экосистемы. Самым ярким примером является ENS. В 2024 году ENS Labs планировали для ENSv2 отдельный ZK Rollup (Namechain), чтобы снизить затраты на регистрацию и управление доменами через независимую среду исполнения. Но в феврале 2026 года сооснователь ENS Ник Джонсон объявил о прекращении разработки Namechain, ENSv2 будет развернут напрямую на основной сети Ethereum. Причина проста: скорость масштабирования L1 Ethereum значительно превзошла ожидания двухлетней давности. По данным ENS Labs, с ростом Gas Limit в Ethereum средняя стоимость газа для регистрации доменов ENS за последний год снизилась примерно на 99%, с почти 5 долларов до менее 0,05 доллара. При этом поддержка отдельного L2 требует затрат на узлы и инфраструктуру, а также дополнительной работы по межцепочечному разрешению, мостам, аудиту безопасности и постоянному обслуживанию. Если бизнес уже может работать с очень низкими затратами на основной сети, поддержка отдельного Rollup может лишь усложнить архитектуру продукта. Подобные изменения наблюдаются и в DeFi. В июне 2025 года Synthetix, ранее активно продвигавший экосистему L2 Ethereum, выпустил статью «L2s are Dead, Long Live Ethereum», прямо указав на проблемы фрагментации ликвидности и нестабильности инфраструктуры, вызванные L2. В декабре того же года новая версия perpetual swap Synthetix была запущена на основной сети Ethereum. Во второй половине 2026 года произошли более конкретные миграции: Trueo: в сентябре объявил о переносе основной деятельности с Base обратно на Ethereum L1, чтобы использовать более сильную интеграцию, сетевой эффект и нейтральность основной сети для создания более надежного рынка прогнозов и оракулов; ShapeShift: 1 октября перенес программу стейкинга rFOX с Arbitrum на основную сеть Ethereum. Причина практична: большинство FOX токенов уже хранятся на основной сети, и дополнительный кроссчейн для участия в стейкинге не нужен; Superseed: в августе прекратил работу на прежнем L2, планируя перевести ключевые продукты экосистемы на основную сеть Ethereum, отказавшись от доходов от газа независимой цепи в пользу стратегий дохода на уровне приложений; Nillion: в октябре запустил Blacklight L1, переведя узлы с Nillion L2 на основную сеть Ethereum и планируя постепенно вывести из эксплуатации старую L2 сеть. Конечно, эти случаи не означают, что все протоколы уходят с L2, но показывают, что все больше проектов выбирают инфраструктуру, исходя из реальных потребностей в безопасности, ликвидности и эффективности исполнения. Особенно заметно, что давление на бизнес некоторых независимых L2 становится явным. 2 октября Blast объявил о прекращении работы, объяснив это тем, что затраты на поддержку сети превысили доходы, и нет надежного пути к экономической устойчивости. Вскоре Abstract также сообщил о закрытии сети 15 декабря, несмотря на подключение более 144 приложений и более 400 тысяч пользователей, недостаток ликвидности, ограниченная DeFi экосистема и отсутствие институционального участия сделали самостоятельное управление потребительской публичной цепью невозможным. Это показывает, что для многих L2 наличие цепи не равно устойчивой бизнес-модели. Особенно на фоне снижения стоимости публикации данных L2 на Ethereum и постоянного улучшения производительности основной сети, простое привлечение пользователей низкими Gas и токенами становится все менее конкурентоспособным в долгосрочной перспективе. Реконструкция отношений L1 и L2: «состояние остается на основной сети, вычисления аутсорсятся» Почему проекты перестают настаивать на поддержке «большого и всеобъемлющего» L2? Кроме экономических причин, есть более фундаментальный вопрос: как влияет на глобальную совместимость Ethereum растущая фрагментация приложений и ликвидности по разным сетям? В изначальной дорожной карте Rollup-centric была четкая специализация: L1 отвечает за безопасность, доступность данных и окончательный расчет, L2 — за масштабирование и низкие Gas. В эпоху, когда Gas в основной сети стоил десятки долларов, это было практически единственным решением. Но реальность оказалась сложнее. По состоянию на ноябрь 2026 года ETHBEAT (бывший L2BEAT) зарегистрировал десятки L2 разных типов, но лишь несколько достигли Stage 2, и их активы незначительны. В то же время основные Rollup, такие как Base, Arbitrum One, OP Mainnet, остаются на Stage 1. Скорость перехода L2 к Stage 2 значительно ниже ожиданий, а масштабирование L1 ускоряется. Как отметил Vitalik Buterin, с ускорением масштабирования основной сети «исходное видение L2 и их роль в Ethereum перестают быть актуальными». Более того, некоторые L2 по причинам регулирования, бизнес-модели или контроля клиентов сознательно остаются на Stage 1. Это не обязательно ошибка: для приложений с особыми регуляторными требованиями сохранение контроля и прав на обновления может быть частью дизайна, но если ключевые права сосредоточены у немногих, это не следует считать полностью децентрализованным шардом основной сети. Поэтому в архитектуре приложений существует компромисс: хранить активы и ключевое состояние на L1, а высокочастотные и сложные вычисления выполнять вне цепи или в других средах исполнения. Новый perpetual swap Synthetix — типичный пример: гибридная архитектура, где активы пользователей хранятся в контрактах Ethereum L1, а свопы обрабатываются высокопроизводительным CLOB (центральным лимитным ордербуком) вне цепи, а результаты батчируются и записываются обратно на основную сеть. Так пользователи получают скорость торговли без необходимости мостить активы на другую цепь, сохраняя опыт, близкий к централизованным биржам. Конечно, это не полностью устраняет вопросы доверия: часть управления маржой зависит от внецепочного ордербука, который требует аудита, но хранение активов и окончательное снятие обеспечиваются контрактами основной сети, что снижает риски, связанные с отдельным L2 и мостами. Это предлагает альтернативный подход: не обязательно переносить все вычисления в цепь для настоящих on-chain финансов; важно, какие операции требуют неизменного доверия, обеспечиваемого правилами цепи. В долгосрочной перспективе направление Native Rollup, продвигаемое Vitalik, может стать более идеальным решением. Проще говоря, это механизм нативной проверки ZK-EVM на Ethereum, позволяющий основной сети напрямую проверять результаты исполнения Rollup, снижая зависимость от внешних комитетов безопасности и создавая условия для более надежной меж-Rollup совместимости и синхронизации. Параллельно проекты вроде Ethereum Economic Zone (EEZ) пытаются обеспечить более тесное взаимодействие и синхронизацию между Rollup и основной сетью. Эти технологии находятся на разных этапах разработки и тестирования, но все они направлены на то, чтобы пользователи не были вынуждены мириться с фрагментацией активов, ликвидности и доверия из-за разных сред исполнения. Конечно, L2 не исчезнут: для высокочастотной торговли, игр, приватных вычислений и приложений с необходимостью контроля среды исполнения они остаются важными. Настоящее изменение — это отказ от идеи, что «масштабирование» — единственная миссия L2. Когда L1 и L2 становятся дешевле, на чем ETH будет базировать свою ценность? Обсуждая изменения инфраструктуры и архитектуры приложений, нельзя не вернуться к более насущному вопросу: если основная сеть Ethereum становится сильнее и все больше приложений возвращаются на L1, изменится ли логика ценности ETH? В последние годы оценка ETH во многом опиралась на механизм сжигания комиссий, введенный EIP-1559. Согласно ему, базовая комиссия (Base Fee) сжигается, а приоритетная (Priority Fee) идет валидаторам. При высокой нагрузке Base Fee растет, увеличивая объем сжигаемого ETH. Это лежало в основе нарратива «Ultrasound Money»: при росте сети сжигание может компенсировать или превысить эмиссию, делая ETH дефляционным. Но проблема в том, что с обновлениями Dencun, Fusaka и снижением стоимости публикации данных L2 на основной сети, а также ростом Gas Limit, стоимость и доходы от комиссий могут снижаться. Даже при росте объема транзакций сжигание ETH не обязательно будет расти. Если полагаться только на высокие комиссии для поддержки стоимости ETH, это повысит расходы пользователей и снизит конкурентоспособность сети. Vitalik Buterin ясно высказался о ценности ETH: он считает, что ETH важнее как средство хранения стоимости (Store of Value), чем как актив, основанный на сжигании комиссий. Он не отвергает EIP-1559 и не предлагает отменять сжигание комиссий. Наоборот, считает механизм разумным и нужным, но даже если сжигание будет покрывать менее 10% эмиссии, держатели не должны разочаровываться, потому что ценность ETH не ограничивается сжиганием. Почему? Во-первых, максимальные объемы сжигания ETH в прошлом во многом были связаны с внутренней спекуляцией в криптоиндустрии. Например, в 2022 году чеканка Otherdeed NFT от Yuga Labs за один день сожгла около 180 млн долларов комиссий, но это не внешний спрос. При снижении активности рынка такие транзакции и доходы могут исчезнуть. Поэтому нельзя полагаться на исторические данные сжигания для долгосрочной оценки ETH. Во-вторых, чтобы поддерживать рыночную капитализацию ETH в сотни миллиардов, сеть должна генерировать высокие комиссии, что приведет к росту затрат и необходимости активного управления и вмешательства, что противоречит децентрализации Ethereum. Более того, поддержание высоких комиссий исключит из сети обычных пользователей, нуждающихся в приватности, безопасности и открытых финансовых услугах. Так на чем же должна базироваться долгосрочная ценность ETH, если не на сжигании комиссий? По мнению Vitalik, на уникальных конкурентных преимуществах Ethereum: децентрализации и характеристиках CROPS — устойчивости к цензуре и захвату, открытом исходном коде, защите приватности и безопасности. Эти свойства ведут к более прагматичной ценности: стабильности и способности сети работать в меняющихся условиях. Особенно в эпоху развития AI и изменений в традиционных финансах и цифровой инфраструктуре, финансовая инфраструктура, которая остается нейтральной, надежной и трудно контролируемой извне, имеет гораздо большую ценность, чем временные высокие комиссии. С этой точки зрения усиление L1 укрепляет долгосрочную ценность ETH по трем направлениям: - Ключевое состояние и возможности расчетов создают важнейший сетевой эффект Ethereum: вычисления можно коммерциализировать и копировать, но слой расчетов с большим объемом активов, зрелыми финансовыми протоколами и глубокой ликвидностью трудно быстро воспроизвести. Это укрепляет статус ETH как базового газа, нативного залога и расчетного актива; - Масштабирование основной сети позволяет ETH не зависеть от высоких комиссий за отдельные транзакции: Ethereum решает давнюю проблему, как увеличить пропускную способность без чрезмерного роста требований к узлам, что позволит перейти от «низкочастотной, дорогой» расчетной сети к глобальной финансовой инфраструктуре с высокой пропускной способностью и низкой стоимостью использования; - Механизм стейкинга и экономическая безопасность создают более прочный фундамент спроса на ETH: ETH — это не только ресурс для работы сети и залог PoS консенсуса, но и важный залог и ликвидный актив в DeFi и on-chain финансах, что гораздо шире, чем просто сжигание комиссий. В заключение Если рассматривать развитие Ethereum последних лет как эксперимент масштабирования, то изменения 2026 года — это поиск нового баланса в экосистеме. L2 не исчезнут и не должны исчезать, они остаются важной частью расширения приложений Ethereum, предоставления дифференцированных сред исполнения и обслуживания большего числа пользователей. Но L1 не может оставаться только слоем для данных и окончательных расчетов. Он должен укреплять свои возможности исполнения, статус центра ликвидности, устойчивость к цензуре и экономическую безопасность, чтобы самые важные активы и финансовые состояния могли надежно сохраняться в доверенной среде. Как говорит философия Lean Ethereum: уменьшать избыточность и трения, возвращать в центр протокола безопасность, устойчивость к цензуре и консенсус состояния. Когда самые ценные состояния и ликвидность вновь сосредоточатся на основной сети, Ethereum с более мощной производительностью, единым опытом и прочной ценностной основой откроет новую главу своего следующего десятилетия.