戈多 Godot
戈多 Godot
前 Manta Network 首席研究员，专注美股期权和基本面。
2Подписки
239подписчиков
Новости
Прямой эфир
Новости
1/
Разветвление технологических путей базовой DRAM для HBM.
Samsung, SK Hynix и Changxin продвигают 4F².
Micron пропускает 4F², продолжая оптимизировать 6F² и в будущем напрямую переходит к 3D DRAM.
Samsung и Hynix также разрабатывают 3D, разногласия касаются того, будет ли промежуточный этап 4F².
2/
Обновление HBM имеет два основных направления,
во-первых, повышение плотности хранения базовой DRAM,
во-вторых, увеличение емкости, пропускной способности и энергоэффективности за счет стэкинга и межсоединений. Основное противостояние сосредоточено на первом направлении.
4F² использует более сложный производственный процесс для достижения более высокой плотности хранения.
Теоретически площадь ячейки уменьшается на 33%, плотность битов увеличивается на 50%.
Цена — сложное вертикальное производство транзисторов, ограничение реальной плотности из-за расстояния между конденсаторами, проблемы с выходным качеством.
Micron использует зрелый 6F², чтобы выиграть время, делая ставку на 3D DRAM. Риск в том, что коммерциализация 3D DRAM отдалена, и если 4F² первым достигнет низкозатратного массового производства, Micron временно потеряет преимущество по стоимости.
3/
Контекст: президент по технологиям и продуктам Micron Скотт ДеБур на конференц-звонке отметил, что компания изучает технологию 4F² около 20 лет и создала несколько прототипов.
В итоге было решено отказаться, в основном из-за двух проблем.
Первая — сложность производства и стоимость.
Вторая — по мнению Micron, ключевым фактором фактической плотности хранения DRAM является расстояние между конденсаторами.
Конденсаторы нельзя уменьшать бесконечно, иначе ухудшается считывание сигнала и удержание данных.
Теоретическое сокращение площади на 33% для 4F² трудно напрямую преобразовать в такое же снижение площади всего чипа, и тем более в снижение производственных затрат.
4/
У Changxin есть особое преимущество — относительно достаточные финансовые возможности. Чистый сбор средств при IPO составил 66,3 млрд юаней, в сентябре объявлен план инвестиций в НИОКР и тестирование на 35 млрд, в основном за счет сверхсобранных средств.
Для Changxin продолжение разработки 4F² может привести к технологическому прорыву и увеличению доли рынка, стратегическая ценность может превышать краткосрочную финансовую отдачу.
5/
По крайней мере с точки зрения реализации прибыли в 2027–2028 годах, я больше поддерживаю путь Micron.
Micron ожидает, что вторая половина 2027 года принесет технологию 1δ, которая при сохранении архитектуры 6F² обеспечит около 25% прироста плотности битов.
При этом уже есть коммерческие доходы от HBM4, что позволяет продолжать инвестиции в улучшение выхода и упаковки.
Micron без дополнительных рисков 4F² имеет шанс продолжать снижать затраты.
4F² вряд ли сразу изменит баланс спроса и предложения на рынке HBM.
$MU
Отчет Netflix $NFLX превзошел ожидания, купил NO.
В этом квартале практически не было хитов, хит этого года «I will find you» стартовал в июне.
Кроме того, в этом квартале отток пользователей приложения в США увеличился на 16,6% в годовом исчислении.
Скачивания приложения в США и Канаде снизились на 20% в годовом исчислении.
Ежедневная активность пользователей приложения в США и среднее время использования снизились второй квартал подряд.
Доходы от рекламы в прошлом квартале были ниже ожиданий.
#OKX美股财报季
OKX中文
Сезон отчетов технологических компаний за третий квартал начинается.
На этой неделе Netflix $NFLX и Tesla $TSLA первыми представят отчеты, а SpaceX также опубликует свой первый полный финансовый отчет!
На следующей неделе Microsoft, Google, Apple, Amazon и другие технологические гиганты выступят с отчетами.
На платформе «上星球» можно заработать на отчетах американских компаний — достаточно иметь свое мнение!
$ARM около 227, действительно важный уровень поддержки на дневном графике, к тому же сегодня был отскок, рассматриваю возможность докупки.
Agentic AI значительно увеличит нагрузку на CPU, об этом неоднократно говорил Хуан Жэньшунь, больше нечего добавить, эх.
Tesla пролетела всего один день, и уже начала снижаться.
Кстати, раньше я действительно писал исследование о возможном слиянии Tesla и SpaceX, оно размещено на планете OKX 👇
Третий сезон OKX Пророка тоже уже доступен, в этом сезоне формат — рынок прогнозов, угадываем, превзойдут ли отчёты американских компаний ожидания. Участвуйте в приложении OKX, на планете.
Mercy_okx
Машина действительно взлетела, теперь осталось только посмотреть, примет ли это рынок 😂
Сегодняшняя демонстрация Tesla Roadster придала спорткару ощущение из научно-фантастического фильма
Месси считает, что её значение не только в появлении новой модели, но и в том, что инвесторы могут пересмотреть: сколько из тех технологических обещаний Tesla, которые звучат далеко, действительно будут выполнены?
Это также напоминает о предыдущих слухах о слиянии Tesla и SpaceX
Как это повлияет на оценку?
Если инвесторы больше верят в будущий рост, даже если прибыль за квартал не изменилась, они могут быть готовы платить за компанию больше. Но сколько стоит эта надежда, всё равно зависит от: когда будет поставка, сколько можно продать, будет ли прибыль
Поэтому в следующем отчёте Месси будет смотреть на два момента: зарабатывает ли текущий бизнес деньги? Есть ли более конкретный прогресс в будущих проектах?
▫️ Продажи автомобилей и маржа прибыли — чтобы оценить прибыльность текущего бизнеса;
▫️ Денежный поток и капитальные затраты — чтобы понять, сможет ли последующее финансирование поддержать проекты;
▫️ Прогресс в поставках и коммерциализации — чтобы понять, насколько сегодняшние ожидания далеки от доходов
При участии в прогнозах отчёта Tesla на платформе «Звезда» нужно смотреть на вопросы более конкретно 👇
Вопрос не в том, «верите ли вы в Tesla», а в том, превысит ли изначально объявленная non-GAAP прибыль на акцию 0,43 доллара. Это порог, установленный при создании задания: выше — да, равно или ниже — нет
Насколько бы впечатляющей ни была презентация, нельзя напрямую делать вывод, что прибыль на акцию за этот квартал обязательно превысит порог. Вера в технологии, в акции и оценка квартальной прибыли — это разные вещи
Добро пожаловать на платформу «Звезда» для разбора отчётов трейдерами американского рынка! Присоединяйтесь с собственными оценками к сезону отчётов 💚
📍 Последняя версия OKX App → Звезда Orbit → Outcomes
После тщательного изучения я пришёл к выводу, что слияние SpaceX и Tesla действительно необходимо
1. Необходимость слияния SpaceX и Tesla заключается в том, смогут ли две компании за счет интеграции снизить стоимость орбитальных дата-центров. Возможность успешного создания бизнес-модели орбитальных дата-центров SpaceX в конечном итоге сводится к экономическому расчету. Аналитики Wood Mackenzie оценивают, что на данный момент строительство орбитального дата-центра мощностью 1 ГВт обходится примерно в 170 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает стоимость наземного дата-центра аналогичного масштаба, при этом около 60% приходится на спутники и затраты на запуск. Независимо от того, сколько преимуществ орбитальные вычисления имеют в плане энергии, земли и ограничений электросети, если стоимость единицы вычислительной мощности будет значительно выше наземных решений в долгосрочной перспективе, масштабная коммерциализация будет затруднена. Поэтому вопрос сводится к следующему: когда полные жизненные затраты на производство одной единицы эффективной вычислительной мощности в орбите смогут приблизиться к наземным или даже стать ниже? 2. Текущий план SpaceX можно свести к трем основным пунктам: снижение стоимости запусков, повышение энергоэффективности чипов и превращение спутников и вычислительного оборудования в масштабируемые промышленные продукты через вертикальную интеграцию. Tesla в этом плане обладает именно той второй половиной компетенций, которых не хватает SpaceX. В ноябре 2025 года Маск в разговоре с Роном Бароном упомянул чип AI5 от Tesla. AI5 ориентирован в основном на задачи автопилота и вычисления для Optimus, и Маск тогда поставил цель добиться в этих задачах производительности в 2-3 раза выше, чем у чипов Nvidia.
Все не верят в тебя, а ты как раз самый безвольный😰
$CBRS
戈多 Godot
Изначально не планировал наращивать позиции в полупроводниках перед промежуточными выборами, но позиция $CBRS действительно немного привлекает.
Вчера был значительный объем и пробой, охота за ликвидностью. Зона плотного скопления позиций около 180, оказывает притяжение к цене.
Целевая цена институциональных инвесторов 291, что вдвое выше текущей цены 🤣
Вопрос в том, что SemiAnalysis утверждает, что версия Ultrafast GPT-6.1 Sol использует GPU Nvidia, а не Cerebras.
Эта новость напрямую ударила по рыночному доверию.
8 октября OpenAI официально выпустила GPT-6.1 Sol Ultrafast, но в публичных релизах не раскрыла поставщика базовых чипов.
Однако 2 октября Сэм Альтман заявил, что Cerebras является тесным партнером, и они глубоко сотрудничают для продвижения высокоскоростного вывода.
Поэтому институциональные инвесторы в целом не снижали целевые цены.
$VST действительно выглядит так, будто собирается обновить максимум, недельный график прошёл долгий этап формирования основания, многократно отскакивая от зоны 133-135.
6 октября на дневном графике был объёмный рост после снижения, хотя потом был крупный откат, но в недавнем сильном падении цена снова поднялась.
Похоже, рынок действительно переоценивает VST.
К тому же в последнее время энергия явно стала одним из основных факторов, ограничивающих развитие AI дата-центров.
OKX 预言家第三季要开始啦，这次是预测财报。在 App 端的星球里参与，害。
15 号上午 10 点正式上线，可以边预测边交易。
话说，我的 $CBRS 还套着呢，呜呜呜。
Mercy_okx
Отчетность явно "превзошла ожидания", но цена акций упала. Чьи же ожидания были превзойдены?
Месси недавно обратился к нескольким наставникам с вопросом: как смотреть на предстоящий сезон отчетности американских компаний и как находить возможности?
Друзья, которые обычно торгуют BTC и ETH, хорошо знакомы с капиталом, настроениями и макроэкономикой. Но в сезон отчетности американских компаний нужно уметь читать финансовые отчеты. Чтобы найти ключ, сначала разберитесь с этими моментами 👇
1️⃣ Что именно выражает финансовый отчет?
Квартальный отчет можно понимать как отчет о деятельности компании, но это не просто сколько она заработала
▫️ Отчет о прибылях и убытках: сколько было доходов, расходов и чистой прибыли за этот период.
▫️ Баланс: что есть у компании и сколько она должна.
▫️ Отчет о движении денежных средств: откуда реально пришли деньги и куда они потрачены.
Почему важно смотреть отдельно? Потому что проданные товары могут еще не быть оплачены, а покупка оборудования и строительство заводов тоже требуют наличных. Прибыль в бухгалтерии и наличные — это разные вещи.
При публикации результатов компания может также дать прогноз на следующий квартал или год, то есть guidance / руководство по результатам.
На конференц-звонках аналитики задают вопросы: откуда рост? Почему изменились расходы? Как долго продлится эта тенденция?
2️⃣ Что делают институциональные инвесторы после выхода отчета?
Аналитики, занимающиеся фундаментальным анализом, обычно сравнивают результаты с прогнозами и разбирают причины расхождений:
▫️ Рост выручки — за счет увеличения продаж или повышения цен?
▫️ Рост прибыли — за счет улучшения основного бизнеса или разовых доходов?
▫️ Можно ли ожидать, что хорошие результаты этого квартала сохранятся?
Фундаментальные аналитики обновляют прогнозы прибыли, денежного потока и оценки на основе этой информации.
Макроэкономика тоже учитывается: ставки влияют на стоимость финансирования, потребление — на спрос, курсы валют — на доходы из-за рубежа. Даже если прибыль компании не изменилась, рыночная оценка может измениться.
Поэтому хорошие результаты квартала не обязательно означают улучшение будущих ожиданий и тем более рост цены акций.
3️⃣ Для разных компаний важны разные показатели
▫️ Для медицинских страховых компаний важно, какая часть страховых взносов идет на медицинские расходы;
▫️ Для облачных сервисов — баланс между ростом и рентабельностью;
▫️ Для розничных компаний — продажи, запасы и скидки;
▫️ Для капиталоемких AI-проектов — кроме выручки, сколько потрачено на вычислительные мощности и сможет ли денежный поток это поддерживать.
Рост выручки за счет основного спроса и рост за счет постоянных скидок и увеличения инвестиций — это совсем разные вещи.
4️⃣ Вернемся к началу: чьи ожидания были превзойдены?
В новостях "превзошли ожидания" обычно означает, что результаты лучше консенсус-прогноза аналитиков.
Но это число не всегда совпадает с ожиданиями инвесторов.
Например: аналитики прогнозируют прибыль 100, инвесторы ждут 110. В итоге объявляют 103 — заголовок может быть "превзошли ожидания", но рынок может посчитать это недостаточным.
Еще один случай: квартал хороший, но руководство снижает прогнозы на следующий период. То, что раньше зарабатывали много, не значит, что так будет и дальше.
Поэтому "лучше, чем в прошлом году", "лучше прогноза" и "достаточно хорошо для текущей цены акции" — это три разные вещи.
5️⃣ В прогнозном рынке важно понимать, что именно вы оцениваете
"Прибыль превысит определенное значение" и "цена акции вырастет после отчета" — это разные задачи.
Первая больше про операционные результаты; вторая учитывает рыночные ожидания, оценку и текущую ситуацию.
Поняв отчетность и участвуя в прогнозном рынке, как выразить свое мнение?
Здесь на помощь приходят бессрочные фьючерсы на акции. OKX уже запустил несколько Tradfi бессрочных контрактов с обеспечением в USDT, торги идут 7×24 часа.
Для тех, кто не знаком с такой волатильностью, можно сначала посмотреть разборы и дождаться более полной информации — это тоже способ участия. Более гибкие инструменты не означают меньший риск.
Третий сезон OKX Пророка скоро стартует! Тема этого сезона — отчетность американских компаний 👀
Мы пригласили много опытных трейдеров американских акций, которые поделятся разбором отчетов и торговыми стратегиями. Вы сможете увидеть, на что они обращают внимание до выхода отчетов, как анализируют результаты и в каких случаях меняют свои прогнозы.
Подробности о формате и участии сообщим позже 💚
