Post

Efter att ha pratat om Brent och sannolikhetsförändringen för räntehöjning i oktober, måste vi nu prata om problemet med amerikanska statsobligationsräntor. För närvarande kan vi se att avkastningen på amerikanska statsobligationer med löptider på 2, 10 och 30 år tillfälligt följer oljepriset, vilket är en bra sak. För de farligaste tillstånden för obligationsräntor denna vecka: a, Brent och obligationsräntorna divergerar, risken för en andra räntehöjning omprissätts, vilket leder till att avkastningen på 2, 10 och 30 år stiger kollektivt. I detta fall ökar 2-årsräntan snabbare än 10- och 30-årsräntorna, 10-årsräntan ökar näst mest och 30-årsräntan ökar långsammast. b, typisk brant björnformad avkastningskurva, där 30-årsräntan leder uppåt, 10-årsräntan följer efter och 2-årsräntan står stilla. Detta innebär att den långa delen av amerikanska statsobligationer fortsätter att säljas okontrollerat, och handelslogiken skiftar från frågan om räntehöjning till långsiktig inflation, finansieringsutbud, löptidsriskpremie och hög avkastningskompensation, vilket är en risk för obligationsmarknaden. c, björnplatt rörelse, där 2-, 10- och 30-årsräntorna alla accelererar uppåt, vilket innebär att det inte bara blir en räntehöjning i oktober utan att Fed höjer den neutrala räntan och går in i en räntehöjningscykel, vilket är en av de mest ogynnsamma situationerna för riskfyllda tillgångar. d, björnplatt pro-version, där 2-årsräntan stiger, 10-årsräntan är oförändrad och 30-årsräntan sjunker, vilket innebär att marknaden börjar oroa sig för att Fed:s räntehöjningar kan skada ekonomin. Detta är en kombination av förvärrad kortsiktig politisk risk och försämrade långsiktiga tillväxtförväntningar, vilket också är ogynnsamt för riskfyllda tillgångar och inte vänligt för blåchipsaktier som banker, cykliska aktier, småbolag och högt belånade företag. e, extremt brant björn, där 2-årsräntan faller kraftigt medan 30-årsräntan istället stiger, vilket innebär att marknadens oro skiftar från räntehöjningsrisk till...