Om du fortfarande väntar på att räntehöjningen i december ska slå igenom och planerar att köpa på dig vid en "slut på dåliga nyheter", rekommenderar jag att du först tittar på januari och mars 2027.
För det farligaste med denna marknadsrörelse är kanske inte att Federal Reserve höjer räntan med 25 punkter, utan att marknaden plötsligt inser: denna räntehöjning kanske inte alls är den sista.
Låt oss först se vad som har hänt.
Ordföranden för New York Federal Reserve, Williams, har nyligen uttalat sig: inflationen i USA är fortfarande för hög, ekonomin och sysselsättningen är starka, och Federal Reserve behöver fortsätta agera framöver.
Ordföranden för San Francisco Federal Reserve, Daly, har också skickat en hökaktig signal och anser att ytterligare räntehöjningar sannolikt är nödvändiga.
Det här är inte bara en tjänsteman som hotar, utan allt fler Federal Reserve-tjänstemän börjar oroa sig för att inflationen inte har dämpats på riktigt.
Kärn-CPI i oktober steg för tredje månaden i rad med 0,3 % jämfört med föregående månad, klart över den takt som motsvarar 2 % inflationsmål. Företagens insatskostnader ökar och prispressen inom tjänstesektorn är fortfarande envis.
På ren svenska betyder det:
Federal Reserve ville egentligen bromsa, men upptäckte att farten inte alls har minskat.
Det som verkligen är värt att vara vaksam på är tidtabellen framöver.
Marknaden har i stort sett redan prisat in en räntehöjning på 25 punkter i december. Ännu viktigare är att ränteterminer ger en hög sannolikhet för fortsatta höjningar i januari och mars 2027.
Wall Streets prognoser förändras också: Goldman Sachs har återigen inkluderat en räntehöjning i mars 2027 i sina förväntningar, medan Deutsche Bank förutspår att både januari och mars kan få fortsatta höjningar.
Observera att detta är marknadsprissättning och institutionella prognoser, inte beslut som Federal Reserve redan fattat. Men de sänder en mycket farlig signal:
Marknaden går från "en höjning och sen slut" till "flera månader av fortsatt åtstramning".
Detta är vad kryptomarknaden verkligen behöver skydda sig mot.
Varför?
För att kryptotillgångar är mest känsliga för likviditet.
Ju högre räntan är, desto mer attraktiva blir dollarbaserade tillgångar; högre finansieringskostnader gör att hävstångskapital blir mer försiktigt; lägre riskaptit gör att kapital är mindre villigt att betala för tillgångar med hög volatilitet.
Den senaste marknadsrörelsen har redan gett en varning.
Den 13 november föll Bitcoin under 70 000 dollar, med en lägsta nivå runt 67 770 dollar; Ethereum föll också under 2 000 dollar. Under 24 timmar likviderades cirka 1,64 miljarder dollar på hela marknaden, där långa positioner tog störst skada.
Vad betyder detta?
När dollarn stärks, obligationsräntorna stiger och marknaden börjar omprisa räntebanan, kan inte kryptomarknaden undkomma likviditetsåtstramning bara för att den har sin egen berättelse.
Om vi ser tillbaka på 2022 var det som verkligen plågade marknaden inte bara den första räntehöjningen.
Utan att folk gradvis insåg att höga räntor inte skulle ta slut snabbt och att likviditetsåtstramningen inte skulle sluta efter ett enda möte.
Den första räntehöjningen slog mot priserna, förväntningar på flera höjningar slog mot förtroendet.
Så framöver behöver vi fokusera mer på tre tidpunkter:
December: Kommer räntehöjningen att överstiga förväntningarna?
Januari 2027: Kommer marknaden att bekräfta att åtstramningen fortsätter?
Mars 2027: Om inflationen fortfarande är envis, kommer Federal Reserve att ta ytterligare ett steg?
Självklart kommer terminspriser att förändras med inflation, sysselsättning och konsumtionsdata, och flera räntehöjningar är inte ett oundvikligt resultat. Men så länge denna förväntan inte tydligt avtar är det svårt för marknaden att lätta.
Se inte decembermötet som slutpunkten för marknaden, och tolka inte en enda dålig nyhet som att risken är borta.
Det verkliga hotet är inte en höjning på 25 punkter, utan att du just har vant dig vid den första höjningen och marknaden säger: det kommer två till.
Det som en tjurmarknad fruktar mest är inte dåliga nyheter, utan att dåliga nyheter blir en hel tidslinje.
Framöver, för att Bitcoin verkligen ska kunna göra en återhämtning, måste man inte bara titta på tekniskt stöd utan också se om dollarn, obligationsräntorna och Federal Reserves förväntningar kan mildras samtidigt.
Annars kan varje återhämtning bara vara en paus i åtstramningsförväntningarna.
$BTC$ETH$ZEC
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
