Доходність 10-річних американських облігацій впала нижче 5%, чи означає це, що 5% безризикова дохідність буде менше «висмоктувати» кошти з американського ринку акцій та золота?
Я вважаю, що ключова логіка все ж таки залежить від того, чи зможе ціна Brent повернутися до низхідного тренду. Якщо ціна на нафту не впаде, ринок очікуватиме подальшого підвищення ставок ФРС і тривалого збереження високих ставок, а разом із корекцією оцінок на ринку акцій США під час сезону звітності за третій квартал буде більше коштів, які підуть на купівлю 10- та 30-річних облігацій.
Чи буде попит на 10-річні облігації тривати? Це залежить від того, наскільки привабливою є їхня дохідність і скільки доходу ринок готовий прийняти.
Рівень близько 5% достатньо привабливий, але що буде, якщо дохідність опуститься до 4,6% чи 4,5%? В епоху високої інфляції я не вважаю, що ринок погодиться купувати держоблігації США з нижчою дохідністю.
З позиції американських політиків, зниження дохідності довгострокових облігацій тимчасово знімає ризики на ринку боргу, але фондовий ринок США також є опорою, і не можна дозволити технологічним компаніям довго працювати в умовах високих ставок. Тому єдиний вихід — якнайшвидше коригувати політику.
Отже, динаміка після листопада буде дуже важливою: чи вдасться вирішити іранське питання, чи вдасться стримати падіння ціни Brent. Якщо це вдасться зробити до грудня, то можна буде пом’якшити підвищення ставок у грудні або навіть не підвищувати їх, а потім підтримувати високі ставки, коригуючи їх залежно від даних, щоб повернути ринок до циклу зниження ставок!
У поєднанні з попередніми оцінками щодо золота, якщо до і після грудневого підвищення ставок золото утримається на рівні 3950 доларів, це означатиме стабілізацію тренду і подальше зростання! #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
