Giá đánh dấu là gì?

Giá đánh dấu là giá tham chiếu được tính theo quy tắc nền tảng để định giá vị thế và đánh giá rủi ro. Trang hợp đồng tiền mã hóa thường hiển thị nó cùng giá giao dịch gần nhất: giá gần nhất ghi nhận giao dịch mới nhất, còn giá đánh dấu dùng để tính lãi lỗ chưa thực hiện và kiểm tra đủ ký quỹ. Bài này dùng giao dịch hợp đồng làm ví dụ.

Vì sao không dùng ngay giá giao dịch gần nhất?

Giá gần nhất chỉ đại diện một giao dịch. Khi thị trường hợp đồng có ít khối lượng có thể khớp, giao dịch nhỏ cũng có thể đẩy giá lệch khỏi thị trường khác rồi nhanh chóng quay lại. Nếu định giá rủi ro hoàn toàn theo giao dịch đó, lệch giá ngắn hạn có thể ảnh hưởng nhiều vị thế.

Giá đánh dấu kết hợp thông tin như giá chỉ số để giảm ảnh hưởng bất thường ngắn hạn ở một thị trường hợp đồng. Chỉ số thường kết hợp nhiều thị trường giao ngay làm tham chiếu cho tài sản; giá đánh dấu bổ sung tình hình hợp đồng theo quy tắc sản phẩm.

Điều này không cố định giá. Khi toàn bộ thị trường giao ngay biến động, giá đánh dấu cũng đổi; lỗi nguồn dữ liệu hoặc tính toán cũng có thể ảnh hưởng nó.

Giá đánh dấu được tính thế nào?

Một cách là cộng chênh lệch giá hợp đồng đã làm mượt vào chỉ số giao ngay. Chỉ số phản ánh giá tham chiếu giao ngay; chênh lệch cho biết hợp đồng cao hơn hay thấp hơn tham chiếu đó.

Ví dụ, cách tính hợp đồng trong tài liệu OKX lấy trung bình giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất rồi trừ chỉ số. Chênh lệch này gọi là basis trong công thức. Hệ thống lấy trung bình động trong một khoảng thời gian: dữ liệu mới đi vào, dữ liệu cũ đi ra, giảm tác động của một lần nhảy giá.

Giá đánh dấu = giá chỉ số + trung bình động của basis

Nếu chỉ số hiện tại là 100 USDT và trung bình động của basis là 0,2 USDT, giá đánh dấu là 100,2 USDT. USDT là tài sản định giá; các số chỉ minh họa. Mức 0,2 là kết quả tính trong một khoảng thời gian, không phải chênh lệch của một giao dịch hiện tại với chỉ số.

Nếu độ lệch hợp đồng so với giao ngay kéo dài, trung bình sẽ dần phản ánh nó; một lần nhảy ngắn thường ảnh hưởng ít hơn. Đây là ví dụ cụ thể, không phải công thức chung cho mọi nền tảng hoặc sản phẩm.

Giá này dùng cho lãi lỗ chưa thực hiện ra sao?

Lãi lỗ chưa thực hiện là ước tính theo giá tham chiếu trước khi đóng vị thế. Dùng giá đánh dấu nghĩa là định giá vị thế theo giá đó, không theo giao dịch gần nhất.

Ví dụ, vị thế mua hợp đồng tuyến tính giả định có 10 đơn vị tăng 10 USDT lợi nhuận giá mỗi khi giá tăng 1 USDT. Nếu giá vào là 100 và giá đánh dấu là 102, lãi chưa thực hiện là 10 × (102 − 100) = 20 USDT. Nếu giá giao dịch gần nhất là 103, dùng giá đó cho kết quả 30 USDT. Hai kết quả dùng tham chiếu khác nhau; cả hai chưa tính phí.

Giao diện có thể cung cấp các cách hiển thị lãi lỗ khác nhau. Giá đánh giá rủi ro không nhất thiết trùng tham chiếu người dùng chọn để xem lãi lỗ chưa thực hiện; kết quả sau khi đóng phải dựa trên giao dịch khớp và phí.

Giá đánh dấu liên quan thế nào đến thanh lý?

Nền tảng cần kiểm tra bảo đảm còn đủ không. Ký quỹ là tài sản bảo đảm giao dịch; vốn chủ sở hữu gồm lãi lỗ chưa thực hiện được so với ký quỹ duy trì và phí cần thiết để xét giảm hoặc đóng vị thế.

Ví dụ, quy tắc hợp đồng OKX dùng giá đánh dấu cho kiểm tra này. Giá giao dịch gần nhất chạm giá thanh lý ước tính hiển thị không có nghĩa giá đánh dấu đã tới đó. Ngược lại, dù giá gần nhất chưa chạm, giá đánh dấu và vốn chủ sở hữu có thể đã đáp ứng điều kiện thanh lý.

Giá thanh lý ước tính được suy ra từ điều kiện vị thế và tài khoản hiện tại; giá đánh dấu là giá định giá liên tục cập nhật. Quy trình được giải thích tại thanh lý.

Đóng vị thế có khớp theo giá đánh dấu không?

Định giá theo giá đánh dấu không bảo đảm khớp ở giá đó. Khi lệnh vào thị trường, giá thực tế phụ thuộc báo giá và khối lượng tương thích; giá gần nhất cũng không bảo đảm giao dịch tiếp theo dùng cùng giá.

Giá đánh dấu trả lời “vị thế được định giá ở đâu”, còn giá khớp trả lời “giao dịch thực tế được thực hiện ở đâu”. Chúng khác nhau; thực hiện lệnh còn có thể gặp trượt giá.

Thuật ngữ liên quan

Tìm hiểu giá chỉ số, giá thanh lý ước tính và ký quỹ, hoặc trở lại bảng thuật ngữ tiền mã hóa.

Nguồn tham khảo

• OKX: Giá đánh dấu và giá gần nhất
• OKX: Câu hỏi thường gặp về thanh lý