Bài đăng

今天发生了什么。 Arthur Hayes喊单ENA，目标价0.5美元。消息一出，ENA从0.17美元拉到0.21，24小时涨超24%。全网沸腾。 “Hayes上车了，跟！” “95%收入回购，价值捕获打通了，干！” “月度解锁取消，抛压没了，起飞！” 别急。在你按下买入键之前，先花三分钟看完下面这组数字。先说好消息。 Ethena基金会确实做了一件大事：用OTC方式买断了大部分早期种子投资者的锁仓份额，终止了原本持续到2028年3月的月度解锁计划。过去九个月，那些种子轮投资者一直在卖。基金会直接把他们手里的筹码买断了。同时，95%净收入回购提案落地。协议赚钱→回购ENA→注销或锁仓。ENA不再是“空气治理代币”，开始向“现金流资产”靠拢。年化费用收入约1.5亿美元，按95%回购比例算，约1.4亿美元用于二级市场买入。听起来很美。对吧？但硬币有另一面。根据Tokenomist数据，所有未参与买断的剩余投资者份额，被强制要求在10月5日前一次性释放。数量：约14.1亿枚ENA。价值：约2.12亿美元。占当前流通供应量：14.3%。原本这些代币分散在17个月里慢慢解锁。现在，全部压缩到一天。 17个月的慢性出血，变成了一天的大动脉切割。这不是“抛压减少”。这是抛压前置。最关键的一个细节，绝大多数人都没注意到—— 根据Edgen的分析，10月5日当天的回购计划 “不适用” 。什么意思？解禁日与回购空窗期重合。 14.1亿枚代币集中释放的同一天，价格支撑机制是缺席的。你告诉我，谁来接？再看Hayes的时间线。链上数据清楚显示：Hayes约一个月前，以均价0.09美元买入2533万枚ENA。现在ENA 0.21美元，他的浮盈是328万美元，回报率146%。他在0.09建仓，到0.21喊单。从0.21到0.50，是给散户画的饼。但对他来说，从0.21开始出货，每一笔都是利润。从今天9月20日到10月5日，15天的窗口期。这15天里，Hayes喊单带来的热度、跟风盘涌入、以及他2533万枚的浮盈，构成了一个天然的出货窗口。 2月他就干过一次——往FalconX转了360万枚ENA。历史会重演吗？我不猜。但链上如果出现大额转出，不要感到意外。还有一根更脆弱的传动轴。 Ethena 95%收入回购的故事，底层依赖的是合约资金费率。底层收入是衍生品市场的多头情绪和正向基差。一旦大盘转熊，永续合约资金费率持续转负，协议不仅赚不到钱，还要动用储备金补贴空头。收入归零，回购归零，飞轮反向失速。这个回购叙事，本质上是建立在一个假设之上：市场永远热。市场会永远热吗？所以，今天的问题不是“ENA值不值得买”。问题是—— 从今天到10月5日，这15天里，ENA的每一次上涨，到底是在为基本面定价，还是在为大户的退出铺路？ Hayes有146%的浮盈。早期投资者有14.1亿枚等着解禁。回购在10月5日当天不适用。你告诉我，谁在裸泳？ 10月5日之前，追涨ENA的每一分钱，都值得多问一句：我在接谁的货？ $BTC $ETH $ENA #BTC维持8万美元，加密市场修复扩散

PlanB đã đăng một tweet vào ngày hôm qua. Cốt lõi chỉ là một câu: Bitcoin đã vượt lên trên đường trung bình 50 tuần, thị trường gấu đã kết thúc, điểm đến tiếp theo là đường trung bình 100 tuần, 89.000 USD. Anh ấy còn đưa ra ba dữ liệu để làm bằng chứng. Tôi sẽ xem từng cái một. ① 72% —— Tỷ lệ cung có lợi nhuận Cung có lợi nhuận của BTC đã tăng từ 50% lên 72%. Dữ liệu lịch sử của CryptoQuant rất rõ ràng: kể từ năm 2012, trong mỗi chu kỳ phục hồi liên tục, con số này ít nhất phải vượt 64%. 72% có nghĩa là gì? Phần lớn mọi người đã không còn lỗ nữa. Vào ngày 27 tháng 8, khi BTC đóng cửa ở mức 80.256 USD, 72,1% nguồn cung đã vào vùng có lợi nhuận. Nhưng sau đó giá giảm trở lại, con số này từng rơi xuống 67,7%. Chỉ số này rất nhạy cảm với giá. Nếu không giữ được trên 80.000, 72% có thể giảm trở lại bất cứ lúc nào. ② 51 —— RSI hàng tháng Tăng từ 41 lên 51. 41 là yếu, 51 là trung tính hơi mạnh. Sự thay đổi này không quá đột phá, nhưng hướng đi là đúng. Động lực bán ra ở cấp độ hàng tháng đang suy yếu, không phải là một cây nến tăng giả tạo làm thay đổi quan điểm. Nhưng 51 vẫn còn xa mới gọi là “mạnh”. Trong bull run năm 2021, RSI hàng tháng thường trên 70. 51 chỉ là từ ICU chuyển sang phòng bệnh thường. ③ 79.000 USD —— Đường trung bình 50 tuần BTC đã vượt lên trên. Mục tiêu tiếp theo của PlanB là đường trung bình 100 tuần, khoảng 89.000 USD. Điều này có nghĩa là xu hướng trung hạn đã xác nhận chuyển hướng. Đường trung bình 50 tuần là ranh giới giữa gấu và bò, vượt lên không có nghĩa là bay cao ngay, nhưng ít nhất cho thấy vùng đáy đã được xác nhận. Tuần này BTC đã bật mạnh từ khoảng 75.000, hồi phục lên 81.000, ép short khoảng 6%. ETF giao ngay ngày thứ Sáu có dòng tiền ròng vào 433 triệu USD, cả tuần chuyển từ âm sang dương, kết thúc chuỗi giảm liên tiếp. Dòng tiền đang phối hợp. Nhưng PlanB không nhắc đến con số thứ tư. 6.170 tỷ USD. Dữ liệu CryptoQuant: Tính đến ngày 28 tháng 8, khoảng 617 tỷ USD vốn đầu tư vẫn đang trong trạng thái lỗ. Điều này có nghĩa là gì? Mỗi lần BTC tăng lên một đoạn, lại có một nhóm người cuối cùng cũng hòa vốn rồi bán ra. Chi phí của những đồng coin này tập trung quanh 82.000 đến 83.000 USD. Đây là áp lực bán tự nhiên. Không phải bán hoảng loạn, mà là kiểu “cuối cùng cũng hòa vốn, chạy thôi”. Đây mới là trần thực sự. Còn một bước ngoặt bị bỏ qua. Hai tháng trước PlanB còn nói BTC phải giảm xuống dưới 53.000 USD mới thực sự chạm đáy. Đầu tháng 8 mới nói vào giai đoạn tích lũy đáy 1-3 tháng. Từ “còn phải giảm” đến “thị trường gấu kết thúc” chỉ cách nhau chưa đầy hai tháng. Hướng đi có thể đúng. Nhưng tốc độ đổi ý của PlanB còn nhanh hơn cả Fed. Lời của nhà phân tích kiểu này, nghe logic thì được, đừng coi là kinh thánh. Điều thực sự khiến tôi quan tâm không phải là PlanB nói gì, mà là câu nói của Darkfost hôm qua. “Cùng một đợt điều chỉnh, đã chuyển từ điểm kích hoạt bán hoảng loạn thành điểm mua giao ngay.” Cấu trúc hành vi của Bitcoin đã thay đổi. Trước đây giảm 5% là cả mạng cắt lỗ, giờ giảm 5% lại có người mua vào. Dòng tiền ETF hồi tháng 3 chỉ là màn dạo đầu về thanh khoản, sự chuyển giao coin từ tay yếu sang tay mạnh đã vào giai đoạn giữa và cuối. Giá chưa có đỉnh mới, nhưng người nắm coin đã thay đổi. Đây mới là tín hiệu đáy vững chắc nhất. Tóm tắt một câu: Hướng đi đúng. Nhưng con đường sẽ không bằng phẳng. 82.000-83.000 USD là vùng cung cần tiêu hóa tiếp theo. 617 tỷ USD coin lỗ đang chờ ở đó, mỗi bước tăng là một cuộc chiến tiêu hao. Vượt lên được, 89.000 không phải là mơ. Không vượt được, 72% cung có lợi nhuận có thể giảm trở lại 67% bất cứ lúc nào. Đừng coi “thị trường gấu kết thúc” là “bull run bắt đầu”. Ở giữa còn một vùng dao động mệt mỏi nhất. $ETH $ETH $ZEC #BTC重返8万美元，资金面出现修复