Bài đăng

Chỉ mới hai tuần trước đây—— Giá dầu tăng vọt gần chạm 110 đô la, kỳ vọng lạm phát tăng vọt. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, đạt mức cao nhất trong 19 năm. Tất cả tài sản định giá cao đều bị đè xuống, không thể cử động. Sau đó, trong vòng 48 giờ, hai ngọn núi cùng lúc bắt đầu lung lay. Tín hiệu đầu tiên: giá dầu sụp đổ Dầu thô WTI giảm gần 8% trong bốn phiên giao dịch liên tiếp, xuống dưới 95 đô la/thùng, thấp nhất chạm 91,27 đô la. Dầu Brent cũng giảm từ mức cao xuống gần 100 đô la. Tại sao lại sụp đổ? Trump tuyên bố sẵn sàng gặp Tổng thống Iran Pezeshkian trong kỳ họp Đại hội đồng Liên Hợp Quốc. Thị trường bắt đầu đặt cược vào khả năng tiếp xúc ngoại giao sẽ mang lại sự hòa hoãn. Phía cung cũng đang cải thiện — xuất khẩu dầu thô của Saudi Arabia trong tháng 9 đã phục hồi trên 4 triệu thùng/ngày, trong khi tháng 8 chỉ còn 2,4 triệu thùng. Giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát cũng hạ nhiệt. Tín hiệu thứ hai: lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 5% Sau khi giá dầu giảm, áp lực lạm phát dài hạn giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 4,5 điểm cơ bản xuống 4,951%, trở lại dưới 5%. Trước đó từng chạm mức cao 5,041% trong 19 năm. Sự thay đổi của hai con số này có ý nghĩa gì? Chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời đang giảm. BTC và ETH không tạo ra lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm trên 5%, các quỹ tổ chức có thể nằm trong trái phiếu chính phủ để nhận lợi suất không rủi ro 5%. Bây giờ con số này giảm xuống, sự ưa thích rủi ro bắt đầu trở lại. Kết quả bạn thấy là—— Bitcoin từ 81.000 đô la tăng thẳng lên 87.000 đô la, đạt mức cao nhất trong tám tháng. Ethereum vượt 2.800 đô la. Tổng giá trị thị trường tiền mã hóa tăng vọt 5,4% trong 24 giờ, trở lại 3 nghìn tỷ đô la. Tổng giá trị thị trường altcoin tăng 13,5% trong một tuần. Thanh lý vị thế bán gần 800 triệu đô la. ETF Bitcoin giao ngay Mỹ sau hai ngày rút vốn liên tiếp, đã ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 160 triệu đô la. Quỹ FBTC của Fidelity thu hút 310,7 triệu đô la trong một ngày, BlackRock IBIT thu hút 108,4 triệu đô la. Tiền không biến mất, chỉ đang chờ một lý do để trở lại. Nhưng lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm vẫn tăng, ở mức 4,738%. Phần ngắn hạn đang định giá việc tăng lãi suất, phần dài hạn đang định giá sự giảm áp lực lạm phát. CME FedWatch cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 10 là 56,5%. Fed tuần trước vừa nâng lãi suất lên 3,75%-4,00%, biểu đồ điểm cho thấy trong năm nay ít nhất còn một lần tăng nữa. Quan chức Fed Musalem nói: Có thể cần tăng lãi suất thêm nữa. Sự phân kỳ giữa ngắn hạn và dài hạn là sự bất định lớn nhất hiện nay. Thị trường đang đặt cược vào một điều: Fed không thể tăng thêm nữa. Nhưng chính Fed vẫn chưa thừa nhận điều đó. Giá dầu và lợi suất dài hạn là hai ngọn núi đã đè nặng lên thị trường tiền mã hóa trong hai tháng qua. Giờ núi đang lung lay. Nếu tiếp xúc ngoại giao Mỹ-Iran có tiến triển thực chất, giá dầu tiếp tục giảm → kỳ vọng lạm phát tiếp tục hạ nhiệt → lợi suất dài hạn giảm thêm → trần vĩ mô của thị trường tiền mã hóa sẽ được mở hoàn toàn. Nhưng nếu đàm phán ngoại giao đổ vỡ, giá dầu bật tăng, mọi thứ sẽ trở lại như cũ. Đây không phải là sự đảo chiều xu hướng, mà là "khúc dạo đầu" cho sự đảo chiều xu hướng. Giữa khúc dạo đầu và bản nhạc chính là một biến số — ngoại giao có thực sự thành công hay không. $BTC $BZ $CL #BTC冲高$87000，加密总市值重返3万亿