戈多 Godot
戈多 Godot
前 Manta Network 首席研究员，专注美股期权和基本面。
2Đang theo dõi
240người theo dõi
Hoạt động
Phát trực tiếp
Hoạt động
Thực ra tôi đã theo dõi Intel rất lâu rồi. Báo cáo tài chính này thật sự hơi thất vọng. $INTC
Trong vòng 2 năm, có thể sẽ xóa khỏi danh sách yêu thích.
Mảng báo cáo tài chính làm rất phức tạp, lại còn có DCAI, CCPG nữa. Nhưng thực tế, cấu trúc kinh doanh của Intel giống như một cái bập bênh.
Một bên là tăng trưởng doanh thu nhờ phát triển AI, bên kia là mảng kinh doanh truyền thống bị ảnh hưởng bởi AI.
Một trong những lý do giảm mạnh là giá lưu trữ tăng, khiến mảng PC chịu áp lực, ảnh hưởng đến kinh doanh cơ bản.
Doanh thu quý 4 dự kiến giảm hơn 20% so với quý trước. Và năm 27 dự kiến lượng xuất xưởng PC vẫn giảm khoảng 10%, áp lực này sẽ kéo dài đến năm 28, ban lãnh đạo không có dấu hiệu giảm bớt mà còn thay đổi quan điểm.
Tôi thật sự sốc.
Nếu tăng trưởng doanh thu AI có thể bù đắp cho mảng kinh doanh cơ bản bị ảnh hưởng thì tốt, nhưng thực tế không phải vậy.
Mảng DCAI cốt lõi có vẻ tăng nhanh, nhưng thực tế lượng CPU chiếm 81% chỉ tăng 10%. Tăng trưởng chủ yếu do tăng giá.
Hơn nữa, nếu tốc độ tăng giá bình thường trở lại, năm 27 cần tăng trưởng lượng xuất xưởng mạnh hơn để duy trì tốc độ tăng doanh thu.
Mảng gia công vẫn lỗ nặng, và không thấy khách hàng lớn bên ngoài nào khác.
Bị TSMC và Samsung ép chặt.
Điều quan trọng, ban lãnh đạo trong cuộc họp gọi điện nói rằng năm 27 là giai đoạn đầu tư tập trung, cần mở rộng sản xuất Intel 3, 18A đồng thời chuẩn bị thiết bị cho sản xuất 14A năm 28.
Công ty rất có thể không thể đạt dòng tiền tự do dương trong năm 27.
Hiện tại, cuộc chiến CPU đã ngã ngũ. AMD và Nvidia là người chiến thắng, còn ARM thì phải chờ báo cáo tài chính tiếp theo.
纽交所母公司 ICE 与 Trade[XYZ] 合作，计划引入 Hyperliquid 永续合约。
ICE 现有客户超99%来自机构，零售用户触达有限。
Trade[XYZ]拥有 @HyperliquidX 开发经验。
OKX 则提供零售用户入口，降低获客成本。
6月，ICE 与 OKX 成立各持股50%的合资公司 OKXICE，计划为自有客户提供 ICE 的金融产品。
此次 Trade[XYZ] 永续合约也预计通过该合资平台分发。
对 #OKX 来说，最直接的商业收益来自参与合资公司的经纪业务、交易服务收入和未来利润分配。
此前 ICE 还提出与 OKX 探索加密资产价格数据授权、美国受监管期货、纽交所代币化股票，及机构级数字资产基础设施合作，未来的收入来源有机会向数据服务、机构交易和技术服务延伸。
Star_OKX
An exciting step toward bringing perpetual futures into the regulated U.S. market.
Combining ICE’s institutional-grade market infrastructure, Trade[XYZ]’s onchain innovation, and OKX’s distribution and trading technology could help create a new generation of global, 24/7 financial markets.
Different technologies. Different strengths. One shared vision: making financial markets more open, efficient, and accessible.
Looking forward to building this together. 🚀
1⃣
Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Microsoft tạm thời chưa bị ảnh hưởng rõ rệt bởi AI.
Chi phí AI của Google đồng thời chịu trách nhiệm phát triển các dịch vụ AI mới và duy trì sức cạnh tranh của quảng cáo tìm kiếm.
Tuy nhiên, việc sử dụng AI Mode tăng lên có liên quan đến sự chậm lại trong tăng trưởng quảng cáo tìm kiếm.
Đối với Office, Teams, Microsoft 365 của Microsoft, AI xuất hiện như một dịch vụ gia tăng giá trị mới.
Doanh thu đám mây thương mại Microsoft 365 tăng trưởng, đồng thời đến từ việc tăng số lượng tài khoản trả phí và tăng doanh thu trên mỗi người dùng.
Azure cung cấp doanh thu dịch vụ tính toán, Copilot và Agent tận dụng mối quan hệ khách hàng doanh nghiệp hiện có để mở rộng doanh thu phần mềm.
————————
2⃣
Microsoft có dòng tiền hiện tại dồi dào hơn để đệm.
Dòng tiền hoạt động 58 tỷ USD, sau khi trừ chi phí vẫn giữ được 18,6 tỷ USD dòng tiền tự do.
Dòng tiền hoạt động của Google là 42,29 tỷ USD, chi phí 51,36 tỷ USD, dòng tiền tự do âm 9,07 tỷ USD.
——————
3⃣
Cả hai công ty đều có chi phí lớn, nhưng Microsoft trong quý này vẫn có thể dùng dòng tiền hoạt động để trang trải chi phí vốn.
Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận hoạt động gần 50%, cũng cung cấp đệm lợi nhuận lớn cho việc tăng khấu hao và chi phí vận hành trong tương lai.
戈多 Godot
1⃣
Doanh thu tổng, lợi nhuận hoạt động và EPS của Google trong quý ba đều thấp hơn kỳ vọng.
Chi tiêu vốn 51,355 tỷ, dòng tiền hoạt động 42,29 tỷ, dòng tiền tự do âm 9,065 tỷ, âm liên tiếp hai quý.
Cam kết mua sắm trong tương lai là 924 tỷ.
————
2⃣
Quảng cáo tìm kiếm là nền tảng cơ bản. AI mặc dù mang lại nhiều truy vấn hơn, tốc độ tăng trưởng theo năm đạt mức cao nhất trong 5 năm.
Nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu tìm kiếm giảm từ 17% quý trước xuống còn 12%.
Ngoài ảnh hưởng tỷ giá và việc chi tiêu trước cho World Cup, tìm kiếm truyền thống có mục đích mua hàng và ý định chuyển đổi mạnh mẽ, nhà quảng cáo sẵn sàng trả giá cao hơn.
Trong Chế độ AI, người dùng có thể hỏi liên tục, thậm chí để AI trực tiếp hoàn thành các nhiệm vụ so sánh, lập kế hoạch và mua hàng.
Không chắc liệu các truy vấn mới có thể mang lại doanh thu quảng cáo ở mức tương đương hay không.
————————
3⃣
Cloud tăng trưởng nhanh, lợi nhuận mới đáng kể, nhưng tăng trưởng chưa chuyển thành tăng trưởng dòng tiền tự do tương đương.
Kết quả là, Google đang dùng dòng tiền tích lũy từ kinh doanh tìm kiếm truyền thống và vốn huy động mới để hỗ trợ mở rộng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn.
Đầu tư tạm thời chưa theo kịp sản lượng.
Do đó, giá cổ phiếu giảm mạnh sau giờ giao dịch
1⃣
Doanh thu tổng, lợi nhuận hoạt động và EPS của Google trong quý ba đều thấp hơn kỳ vọng.
Chi tiêu vốn 51,355 tỷ, dòng tiền hoạt động 42,29 tỷ, dòng tiền tự do âm 9,065 tỷ, âm liên tiếp hai quý.
Cam kết mua sắm trong tương lai là 924 tỷ.
————
2⃣
Quảng cáo tìm kiếm là nền tảng cơ bản. AI mặc dù mang lại nhiều truy vấn hơn, tốc độ tăng trưởng theo năm đạt mức cao nhất trong 5 năm.
Nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu tìm kiếm giảm từ 17% quý trước xuống còn 12%.
Ngoài ảnh hưởng tỷ giá và việc chi tiêu trước cho World Cup, tìm kiếm truyền thống có mục đích mua hàng và ý định chuyển đổi mạnh mẽ, nhà quảng cáo sẵn sàng trả giá cao hơn.
Trong Chế độ AI, người dùng có thể hỏi liên tục, thậm chí để AI trực tiếp hoàn thành các nhiệm vụ so sánh, lập kế hoạch và mua hàng.
Không chắc liệu các truy vấn mới có thể mang lại doanh thu quảng cáo ở mức tương đương hay không.
————————
3⃣
Cloud tăng trưởng nhanh, lợi nhuận mới đáng kể, nhưng tăng trưởng chưa chuyển thành tăng trưởng dòng tiền tự do tương đương.
Kết quả là, Google đang dùng dòng tiền tích lũy từ kinh doanh tìm kiếm truyền thống và vốn huy động mới để hỗ trợ mở rộng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn.
Đầu tư tạm thời chưa theo kịp sản lượng.
Do đó, giá cổ phiếu giảm mạnh sau giờ giao dịch
Bán dẫn Hàn - Đài, dòng tiền trong 7 ngày giao dịch gần đây.
Samsung mạnh nhất, vốn ngoại quay trở lại, mua ròng 1,44 nghìn tỷ KRW, các tổ chức trong nước cũng đồng thời mua vào.
SK Hynix chủ yếu do các tổ chức trong nước tiếp nhận, vốn ngoại bán ròng tổng cộng 810,5 tỷ KRW, các tổ chức Hàn Quốc mua vào 836,2 tỷ KRW, cơ bản bù đắp áp lực bán của vốn ngoại.
Cơ cấu vốn của TSMC tương đối yếu.
Vốn ngoại bán ròng khoảng 64.900 lô, các quỹ đầu tư và các nhà môi giới tự doanh mặc dù tiếp tục mua vào nhưng quy mô mua hạn chế, vốn ngoại vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng quay trở lại.
Rủi ro vốn đã trở lại, trong nội bộ HBM đều lạc quan về Samsung trong HBM4, thị phần tăng lên, chiếm lấy thị phần của SK Hynix.
1/
Lộ trình công nghệ DRAM cơ bản của HBM phân hóa.
Samsung, SK Hynix, Changxin thúc đẩy 4F².
Micron bỏ qua 4F², tiếp tục tối ưu 6F², tương lai chuyển thẳng sang 3D DRAM.
Samsung và Hynix cũng đang nghiên cứu 3D, điểm khác biệt là có đi qua thế hệ 4F² hay không.
2/
HBM nâng cấp có hai hướng chính,
Một, DRAM cơ bản tăng mật độ lưu trữ
Hai, xếp chồng và kết nối tăng dung lượng, băng thông và hiệu suất năng lượng. Cuộc tranh luận về lộ trình chủ yếu tập trung vào hướng đầu tiên.
4F² sử dụng quy trình sản xuất phức tạp hơn để đổi lấy mật độ lưu trữ cao hơn.
Diện tích đơn vị lý thuyết giảm 33%, mật độ bit tăng 50%.
Chi phí là transistor thẳng đứng sản xuất phức tạp, khoảng cách tụ điện giới hạn lợi ích mật độ thực tế, tỷ lệ sản phẩm đạt yêu cầu có thách thức.
Micron dùng 6F² đã trưởng thành để giành thời gian, đặt cược trực tiếp vào 3D DRAM. Rủi ro là 3D DRAM thương mại hóa xa hơn, nếu 4F² đạt sản xuất hàng loạt chi phí thấp trước, Micron có thể tạm thời mất lợi thế chi phí.
3/
Bối cảnh là, Scott DeBoer, Chủ tịch công nghệ và sản phẩm của Micron, đã chỉ ra trong cuộc gọi rằng công ty đã nghiên cứu công nghệ 4F² khoảng 20 năm và làm nhiều nguyên mẫu.
Quyết định cuối cùng từ bỏ chủ yếu liên quan đến hai vấn đề.
Thứ nhất, độ phức tạp và chi phí sản xuất.
Thứ hai, Micron cho rằng yếu tố quyết định mật độ lưu trữ thực tế của DRAM là khoảng cách tụ điện.
Tụ điện không thể thu nhỏ vô hạn, nếu không tín hiệu đọc và khả năng giữ dữ liệu sẽ bị ảnh hưởng.
Giảm diện tích 33% lý thuyết của 4F² rất khó chuyển trực tiếp thành giảm diện tích chip tương đương, càng khó chuyển thành giảm chi phí sản xuất.
4/
Changxin có điều kiện đặc biệt, khả năng tài chính tương đối đầy đủ. IPO huy động ròng 66,3 tỷ nhân dân tệ, tháng 9 lại công bố kế hoạch đầu tư 35 tỷ cho nghiên cứu và thử nghiệm, chủ yếu dùng vốn vượt kế hoạch.
Với Changxin, tiếp tục nghiên cứu 4F² có cơ hội đổi lấy đột phá công nghệ và thị phần, giá trị chiến lược có thể cao hơn lợi nhuận tài chính ngắn hạn.
5/
Ít nhất từ việc hiện thực hóa lợi nhuận năm 27-28, tôi ủng hộ lộ trình của Micron hơn.
Micron dự kiến công nghệ 1δ ra mắt nửa cuối 2027, giữ kiến trúc 6F² nhưng vẫn đạt khoảng 25% tăng mật độ bit.
Đồng thời, đã có doanh thu thương mại HBM4, có thể tiếp tục đầu tư cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt yêu cầu và đóng gói.
Micron không phải chịu rủi ro thêm của 4F², vẫn có cơ hội tiếp tục giảm chi phí.
4F² rất khó thay đổi ngay lập tức cung cầu thị trường HBM.
$MU
Báo cáo tài chính của Netflix $NFLX vượt kỳ vọng, đã mua NO.
Quý này cơ bản không có sản phẩm bom tấn nào, bom tấn năm nay "I will find you" bắt đầu phát sóng vào tháng 6.
Hơn nữa, trong quý này, số người dùng ứng dụng tại Mỹ giảm, tăng 16,6% so với cùng kỳ.
Lượt tải ứng dụng tại Mỹ và Canada giảm 20% so với cùng kỳ.
Số người dùng hoạt động hàng ngày của ứng dụng tại Mỹ và thời gian sử dụng trung bình đều giảm liên tiếp trong hai quý.
Doanh thu quảng cáo quý trước thấp hơn kỳ vọng.
#OKX美股财报季
OKX中文
Mùa báo cáo tài chính quý 3 của các cổ phiếu công nghệ, phần quan trọng đã đến.
Tuần này, Netflix $NFLX, Tesla $TSLA tiên phong công bố kết quả, SpaceX cũng sẽ công bố báo cáo tài chính đầy đủ đầu tiên!
Tuần tới, các ông lớn công nghệ như Microsoft, Google, Apple, Amazon sẽ liên tục xuất hiện.
Trên Star Planet, chơi và kiếm tiền mùa báo cáo tài chính Mỹ, có quan điểm là có sân chơi!
$ARM ở gần 227, thực sự là mức hỗ trợ quan trọng trên biểu đồ ngày, cộng thêm hôm nay đã hồi phục, cân nhắc mua thêm.
Agentic AI sẽ làm tăng đáng kể mức sử dụng CPU, điều này Huang Renxun đã nhấn mạnh nhiều lần, không nói thêm nữa, thật phiền.
Tesla mới bay được một ngày đã bắt đầu hạ cánh rồi.
Nói mới nhớ, trước đây tôi đã viết một bài nghiên cứu về khả năng hợp nhất giữa Tesla và SpaceX, đã đăng trên hành tinh OKX👇
OKX Tiên tri mùa 3 cũng đã có rồi, mùa này là hình thức thị trường dự đoán, đoán xem báo cáo tài chính của cổ phiếu Mỹ có vượt kỳ vọng không. Tham gia trong hành tinh trên ứng dụng OKX.
Mercy_okx
Xe thật sự đã bay lên rồi, tiếp theo là xem thị trường có chấp nhận hay không 😂
Buổi trình diễn Tesla Roadster hôm nay đã biến chiếc xe thể thao thành cảm giác như trong phim khoa học viễn tưởng
Macy cho rằng, ý nghĩa của nó không chỉ là có thêm một mẫu xe mới, mà còn có thể khiến nhà đầu tư đánh giá lại: những cam kết công nghệ nghe có vẻ xa vời của Tesla thực sự có bao nhiêu phần có thể thực hiện được?
Điều này cũng khiến người ta liên tưởng đến tin đồn sáp nhập giữa Tesla và SpaceX trước đây
Điều đó ảnh hưởng thế nào đến định giá?
Nếu nhà đầu tư tin tưởng hơn vào tăng trưởng trong tương lai, dù lợi nhuận quý hiện tại chưa thay đổi, họ cũng có thể sẵn sàng trả giá cao hơn cho công ty. Nhưng giá trị kỳ vọng đó là bao nhiêu thì vẫn không thể tránh khỏi: khi nào giao hàng, bán được bao nhiêu, có lời hay không
Vì vậy, báo cáo tài chính sắp tới, Macy sẽ xem hai điều: kinh doanh hiện tại có kiếm được tiền không? Các dự án tương lai có tiến triển cụ thể hơn không?
▫️ Doanh số bán xe và tỷ suất lợi nhuận, xem khả năng sinh lời của hoạt động hiện tại;
▫️ Dòng tiền và chi tiêu vốn, xem các khoản đầu tư tiếp theo có thể hỗ trợ được không;
▫️ Tiến độ giao hàng và thương mại hóa, xem kỳ vọng hôm nay còn cách doanh thu bao xa
Khi tham gia dự đoán báo cáo tài chính Tesla trên Star, bạn cũng cần xem xét vấn đề cụ thể hơn👇
Câu hỏi không phải là “Bạn có lạc quan về Tesla không”, mà là: lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu non-GAAP ban đầu công bố có cao hơn 0,43 USD không. Đây là ngưỡng được khóa khi tạo đề, cao hơn thì chọn Yes, bằng hoặc thấp hơn thì chọn No
Buổi họp báo dù có hấp dẫn đến đâu cũng không thể suy ra lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu quý này chắc chắn vượt ngưỡng. Tin tưởng công nghệ, tin tưởng giá cổ phiếu, đánh giá lợi nhuận quý, các cơ sở không giống nhau
Chào mừng bạn đến Star để xem các nhà giao dịch chứng khoán Mỹ phân tích báo cáo tài chính! Và cùng mang theo đánh giá của riêng bạn tham gia dự đoán mùa báo cáo tài chính 💚
📍 Phiên bản mới nhất của OKX App → Star Orbit → Outcomes
