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$NVDA下周二的財報，營收我不太擔心，我擔心的是新CEO敢不敢把話說滿。
先看數字。市場預期這一季營收1088億到1094億美元，每股收益2.47到2.49美元，都比去年同期漲了九成左右。公司8月自己給的指引是1080億。上一季營收962億，每股收益2.22，比預期高了0.13。過去8個季度裡，有7個季度都超了預期。
數據中心這一塊，Visible Alpha的一致預期是1018億。
所以交出1090億這件事，我覺得問題不大。訂單是幾個季度前就下好的，CEO換了，已經簽的單不會跟著消失。
那這次財報難在哪？
第一，指引。下一季給多少，2027年怎麼講。這是Kress當臨時CEO以後第一次跟華爾街正面對話，CFO出身的人天生保守。她要是給一個四平八穩的數字，市場會讀成“新管理層不敢承諾”。
第二，Rubin。一致預期這一季Rubin貢獻485億，可分析師的估計從376億到655億都有，分歧非常大。Rubin的放量節奏，決定了$NVDA明年能不能接上Blackwell的增長。
第三，毛利率。數據中心毛利率的一致預期是73.7%，比前兩年的78%低了一截。要是繼續往下走，說明競爭和成本壓力在變大。
第四，客戶。這次風波以後，有沒有大客戶推遲下單、觀望，或者把訂單挪給$AMD和自研晶片。這個只能在電話會的問答裡聽出來。
再看市場的態度。周四一天就有六家機構下調評級，有KeyBanc、Melius、Evercore、William Blair、Oppenheimer和Bernstein。期權押的是到下周末上下8%左右。
預期已經被打得很低，這一點對財報反而是好事。
我的判斷還是那句話：短期看，這份財報大概率是利空出盡，數字交得出來，股價超跌以後有反彈的空間。
可反彈是反彈。這家公司的長期確定性已經打了折，前瞻性、領導力、往後的增長想象，都很難回到黃仁勳那個時候。
所以操作上，我不會用期權去賭財報，也不會因為反彈就去追。真漲上來，我會把它當成減倉的機會。
$NVDA
周五一天，芯片在跌，標普裡上漲的股票卻比下跌的多。
$AMD跌8.75%，$NBIS跌近10%，$CRWV跌6%，$COHR跌6%，$SNDK跌5.6%，$AVGO跌4.8%。
同一天，$META漲2.9%，$LLY漲1.5%，Visa漲1.4%，Mastercard漲1.3%，等權標普收紅，金融、能源、醫療全是漲的。
錢沒走，只是換了地方。
放到一整週看更清楚。$META一週漲5.2%，$LLY漲6.6%，能源板塊漲5.4%。新雲這邊，$NBIS從11/11收盤到現在跌了25%。$CRWV週五還傳出要拿和$META簽的合同做抵押去借40億美元。
這幾天的路線大概是：從借錢買算力的那一頭挪出來，去了自己有現金流、花錢買算力的那一頭，另外一部分在等著認購$ANT。
所以週五費半跌3.4%，我不覺得是大盤出問題，是AI鏈裡面在調座位。
調座位的時候，跌得最狠的總是前幾天漲得最快、擁擠度最高的那幾隻。跟它們的基本面關係不大。
下周二 $NVDA 財報怎麼看？
怕現在接飛刀？又怕踏空？
👇🏿是young的交易策略
用okx推出的簡單期權，穩穩鎖住收益！
美股投资young
這周的 $NVDA ，像一張亂報的天氣預報,怎麼辦呢？young有妙招！上okx用young的策略在這市場如此波動的行情下，走出一條屬於自己路！
🌫 霧
中期選舉一結束，市場就開始擔心民主黨收緊數據中心審批
11月5日，費城半導體指數一天跌約12%，$NVDA 跌約9%
砸的不是眼前的訂單，是AI往後幾年的擴建節奏
⚡ 雷
據報導，黃仁勳承認對妻子不忠，董事會已啟動獨立調查
間諜指控目前沒有證實，他也還坐在CEO的位置上
哎young也是真慘，young沒出軌啊，為什麼我的帳戶出血了呢？
可只要沒查清，股價頭頂就一直掛著這朵雲
🌧 雨
11月17日美東盤後，財報落地
一致預期營收約1088億美元，EPS約2.47
10月底還在200上面，現在掉到178附近
這場雨下多大，就看指引能不能把前面兩朵雲吹散
霧、雷、雨擠在同一周
空手出門會淋透，光著膀子衝進去更危險
所以這周我在OKX上備了三把傘👇
☂️ 長柄傘：買185看漲
路徑：期權 → 簡易期權 → xNVDA → 11/20到期
185看漲，權利金 6.67
盈虧平衡 191.67
漲到200 → 每股還剩8塊多
卡在185以下 → 6.67全部歸零
押的是財報後有一波像樣的反彈，最多虧多少，下單那一刻就定死了
🌂 折疊傘：拿著xNVDA，再賣一張195看漲
同一個頁面切到「賣出」，選195看漲，現在能收 2.74 權利金
賣看漲要押 xNVDA 當保證金，所以這是一組“現貨＋期權”的兩條腿
到期沒過195 → 2.74 穩穩收下，持倉成本降到 175.32
衝過195 → 按195賣出，每股最多賺約19.68，差不多11%
真往下跌 → 先有2.74墊一層
適合長期看好NVDA，但不信一份財報就能把它送回200的人
🚶 不帶傘，等雨停再出門：股票永續
財報前不碰
等指引上修、第二天開盤站得住、成交量也跟上
再用永續開個小倉位，看錯了隨時能走
三把傘裡我最喜歡折疊傘
NVDA本來就是想長期拿的票，財報週與其猜方向，不如把等待的時間換成權利金
真想賭一把，就撐長柄傘，最多虧那6塊多
代幣化美股、簡易期權、股票永續，全在OKX同一個帳戶裡切換
看漲看跌、買入賣出，一個頁面點完
美股晚上一起盤，整套操作在幣圈帳戶裡就能做完
@misaENFP @star_okx @okx @okxchinese
#OKX達人 #交易TradFi就來OKX
下周是今年最要命的一周，四件大事挤在三天里。
周二美股收盘后， $NVDA 发财报。这是黄仁勋走了以后的第一份财报，接电话会的是临时CEO Kress。
周三，众议院关于$NVDA的闭门听证。
同一天晚上，$ANT定价。
周四，$ANT在纳斯达克上市。
再往后一点，12月8日到9日议息，加息基本已经定了，市场在赌加25个基点还是加50个基点。
我把每件事要看什么、什么算好、什么算坏，一件一件说清楚。
$NVDA财报。市场预期营收1090亿美元左右，公司自己8月给的指引是1080亿。这个数字它大概率能交出来，订单不会因为换CEO就消失。
真正要看的是两样东西。一是下一季度和2027年的指引敢不敢给高。二是Kress在电话会上怎么讲Rubin的进度，还有客户有没有因为这次风波推迟下单。
指引给高、口径稳，就是利空出尽。指引含糊，或者开始说“需要时间评估”，那股价还得再往下找。
期权现在押的是到下周末上下8%左右。我不会去赌这8%。
听证。闭门开，内容不会马上全部出来，可只要漏出一点点“对华芯片流入”的实锤消息，整个板块都会被砸一下。没有新料，就是靴子落地。
$ANT定价。区间70到78美元，据说认购超了6倍。定在上沿或者上调，说明钱还在，AI的胃口还在。被压到下沿，说明这几天大家是真的缺钱。
$ANT首日。这是这周最重要的一个信号。首日涨，芯片前几天被卖出去的钱会慢慢回来。首日破发，市场会觉得AI这一轮已经透支，大盘可能回去测11/5的低点。
所以这一周，我脑子里只有一张表：
财报指引稳、$ANT首日不破发，两个都过，费半才有机会冲200日线10875。
一个过一个不过，继续在箱体里震荡，下面是11/5低点，上面是这周高点。
两个都不过，那就要认真看11/5的低点守不守得住：SPY 733，QQQ 647，SOXX 130.75。
这一周我不会提前押方向。仓位留着现金，事情一件一件落地，我一件一件调。
三天里四件大事，赢的人不是猜对的人，是那周还留着子弹的人。
這周標普漲了2.5%，納指漲了2.3%，連跌4周終於斷了。可 $NVDA 一周跌了12.75%，連跌6周，是2012年以來最長的一次。
大盤漲，龍頭跌，這周就是這麼一個拗巴的盤面。
先把這一周走一遍。
周一，半導體大漲，費半從9467拉到10034。我當時就說這是超跌反彈、補缺口，不是反轉，政治因素一點沒少。
周二又回落，費半最低9777，SPY最低744.86。
周三跳空高開，費半衝到10787，這是這周的高點，但離200日線10875還差一截，沒站上去。
周四，黃仁勳辭職。$NVDA開盤直接跳空到151，盤中最低148.80。可費半沒跌，$AMD和$AVGO反而各漲了5%以上，大家都在押“$NVDA弱了，對手和供應商就有機會”。
周五，這個故事被推翻了。$AMD跌8.75%，$AVGO跌4.8%，費半跌3.4%，盤中一度跌破1萬。市場突然想明白了，$NVDA不只是賣晶片，它還在拿錢撐著整個AI鏈，龍頭出事，誰也跑不掉。
不過一整周算下來，晶片還是漲的。
費半全周漲8%，SOXX漲9.35%。$AMD漲了19%，$AVGO漲了18%，$STX漲了14.6%，$COHR漲了13%，$MU漲了12.8%，$WDC漲了12%，$LITE漲了10.8%。只有$NVDA和$NBIS是跌的。
這說明什麼？錢沒有從半導體跑掉，只是從$NVDA一家身上挪到了別家。
再看大盤的結構，我覺得這是這周最重要的東西。
11/5那根大陰線的低點：SPY 732.71，QQQ 647.05，費半8997，SOXX 130.75。這一周最低的時候，SPY 741，QQQ 662，費半9467，SOXX 137.97，全都在11/5低點上方。
周五四個利空疊在一起：PPI同比6.5%，$NVDA繼續殺，$AVGO被下調，$ANT上市在抽錢。SPY收盤只跌了0.38%，等權標普還是紅的。
利空一個接一個砸下來，低點卻一次比一次高。我把這個叫做測底。
上面的壓力也看得很清楚。費半兩次衝到10700到10800都被打回來，200日線10875一直沒站上。SPY這周最高763，離11/4的775還有一段距離。
所以現在的位置，是在11/5低點和這周高點之間的一個箱體裡。
下周會是這個箱體被打破的一周。周二$NVDA財報，周三眾議院聽證，周三晚上$ANT定價，周四上市。12月加息差不多已經定了，看的是加25還是加50。
我的看法沒變。11/9那天是反彈，這周是在測底，11/5的低點只要不破，這就是一個更高的低點，階段性的底就算立住了。
要往上突破，得先看到兩件事：$NVDA的指引讓市場安心，$ANT首日不破發。兩件都做到，費半才有機會站上200日線。
要是11/5的低點真破了，我認錯，重新看。
操作還是那幾條。反彈減掉的倉位，按價位一筆一筆接回來，不一次打滿。不上槓桿。不在財報前買幾天到期的期權去賭。
這周最大的收穫，是看清了$NVDA跌12%、大盤還能漲2.5%。龍頭在補跌，市場在測底，兩件事可以同時發生。
$ANT下周四上市。这次IPO加上私募，最多能募到904亿美元，是美股史上最大的一笔，比5个月前SpaceX的862亿还多。
時間先說清楚：周三11/18定價，周四11/19在納斯達克開始交易，代碼ANT。
這次發8.25億股，價格區間70到78美元。按上限算，IPO本身能募到643.5億。另外還有一筆260億美元的私募，買家是$NVDA、$GOOGL、$MSFT、$AMD、$AVGO、$MU、$TSM，$NVDA一家就出了大約100億，價格跟IPO價一樣。承銷商還有1.2375億股的超額配售權，全部行使的話，總募資會超過1000億美元。
按上限算，完全稀釋後的估值大約1.405萬億美元。5月那輪融資的估值是9650億，幾週前市場還在傳要衝2萬億。
估值從2萬億降到1.4萬億，Amodei自己的說法是要“少承諾、多兌現”。我覺得這是聰明人的做法，沒把最後一分錢都榨乾。留一點空間給二級市場，首日才不容易破發。
需求怎麼樣？
彭博說認購大概超了6倍。CNBC說機構需求比SpaceX同期還強，路演第一天就已經認滿。散戶配售大約20%，一般IPO只給5%到10%。
再看生意本身。
前三季度營收332.4億美元，去年同期才25億，漲了大概12倍。第三季度單季170億左右。到10月底，年化收入跑到810億，比9月底又多了100億。
增速在往下走。第三季度環比漲了47%左右，第一季度是132%，第二季度是144%。還是很快，但已經不是那種翻倍再翻倍的速度了。
利潤這塊要分開看。前三季度淨虧1040億美元，這個數字嚇人，可大部分是可轉債、衍生品這些按公允價值重新計價造成的，不是真金白銀虧掉的。真正反映經營的營業虧損，前三季度是13億，去年同期是52億，收窄了很多。
最大的風險在算力帳單上。
$ANT簽下的採購和租賃承諾總共大約8954億美元，幾乎全是算力和基礎設施。前三季度光算力和基礎設施的支出就多了144億，漲了329%。Amodei在跟Dimon的對談裡也說得很直接，怎麼買夠算力又不把自己拖垮，是他們最難的一道題。他們一般會少買一點，需求超出了再補。
這次上市，說白了就是去拿錢，給這筆算力帳單留夠現金。
按810億年化收入、1.4萬億估值算，大概17倍市銷率。對一家收入一年漲12倍的公司不算離譜，但前提是增速別掉太快。
那對大盤到底是好事還是壞事？
短期是抽血。900億到1000億的新股要有人接，基金想多分一點，就得先賣手裡別的AI股騰錢。這周晶片和新雲跌得那麼狠，等權標普卻沒怎麼跌，就是這個原因，錢一直在股市裡，只是在AI鏈裡換了位置。
還要考慮供給的總量。上個月$META剛宣布了約980億美元的股票發行，再加上$ANT，今年美股的股權融資規模已經超過2021年。一年裡有這麼多新股要消化，估值高的那批肯定會被壓一壓。
還有一點很多人沒注意：私募那260億不受承銷商的鎖定期限制。
長期看，我覺得這不一定是壞事。
$ANT拿到的錢，大部分最後會變成算力訂單。這8954億的承諾，付給的就是$GOOGL、$AMZN、SpaceX、新雲，以及背後的$NVDA、$AVGO、$TSM、$MU。私募裡的那七家公司，同時也是它的供應商，等於一邊投錢，一邊鎖定未來的訂單。
所以這筆錢抽出去以後，會以訂單的形式回到晶片鏈裡，只是要慢一點。
我會這樣看下周：
定價落在區間上沿甚至上調，首日不破發，說明市場對AI的胃口還在，這幾天被賣出去的錢有一部分會回流晶片，這周的低點大概率就是階段性的底。
定價被壓到下沿，或者首日破發，那就說明錢真的緊了，大盤可能會回去測11/5的低點。
同一個星期，周二是$NVDA財報，周三是聽證和$ANT定價，周四上市，三件事擠在一起。我不會去搶$ANT首日，也不會在這之前上槓桿。
$ANT
